Los ETF apalancados sobre chips en Corea del Sur pierden 1.000 millones de dólares tras las medidas regulatorias que enfrían la operativa

Los inversores surcoreanos han retirado cerca de 1.000 millones de dólares este mes de los ETF apalancados ligados a los principales fabricantes de chips del país, poniendo punto final a uno de los ciclos de auge y desplome más acusados vistos recientemente en el mercado de ETF. Los productos, que ofrecían una exposición apalancada 2x a Samsung Electronics y SK Hynix, se estrenaron a finales de mayo de 2026 con una demanda desbordante. En apenas dos meses, el inversor minorista canalizó alrededor de 14 billones de wones (unos 9.700 millones de dólares) hacia estos fondos. Con el apalancamiento, el volumen de activos bajo gestión llegó a situarse en torno a 28.000 millones de dólares. De entradas récord a desplomes de hasta el 80% El KODEX SK Hynix Single Stock Leverage ETF llegó a caer más de un 80% desde su máximo del 23 de junio. El equivalente sobre Samsung retrocedió cerca de un 75% desde el techo marcado el 3 de junio. A finales de julio, el ministro de Finanzas de Corea del Sur pidió disculpas públicamente por la falta de salvaguardas en torno a estos productos. Tras el episodio, los reguladores triplicaron el requisito mínimo de efectivo para operar, hasta 30 millones de wones, frenaron el registro de nuevos productos y limitaron el acceso minorista a estos fondos. El giro normativo se reflejó de inmediato en el mercado: el volumen de negociación diario de estos ETF apalancados se hundió más de un 90%. El 30 de julio, el volumen conjunto era de 12,45 billones de wones; poco después de entrar en vigor las nuevas reglas, bajó de 1 billón de wones. En el caso del KODEX SK Hynix, el volumen individual cayó de 1,3 billones de wones a 560.000 millones de wones a 3 de agosto. Consecuencias regulatorias e impacto en el mercado El desplome de la actividad ha contribuido a una contracción más amplia del mercado de ETF en Corea del Sur. Cuando el volumen diario cae un 90% en una categoría que concentraba algunos de los mayores importes negociados del país, el impacto se extiende a todo el ecosistema: creadores de mercado, brókeres y la propia bolsa. Que el ministro de Finanzas se viera obligado a disculparse apunta a que el proceso de aprobación no incorporó adecuadamente el riesgo de que el inversor minorista entrara en masa en el peor momento. Las pérdidas acumuladas en el segmento de ETF apalancados se han situado en el rango de varios billones de wones.