Se desinfla el "squeeze" de la plata, pero el déficit de oferta persiste

La presión especulativa sobre la plata de cara a finales de 2025 se ha ido deshaciendo sin ruido. La reconstrucción de inventarios en bóvedas parece restar fuerza al argumento alcista, pero el trasfondo no cambia: el mercado encadena su sexto déficit anual consecutivo. La plata cotiza cerca de 60 dólares por onza al momento de escribir estas líneas, tras una corrección intensa que ha recortado su precio aproximadamente a la mitad desde enero. El metal baja alrededor de un 51% desde el máximo del 29 de enero, en 121,62 dólares, y se sitúa cerca de un 15% por debajo del cierre de finales de 2025, en torno a 71 dólares, aunque sigue muy por encima de los niveles de hace un año. El movimiento tiene un componente esencialmente monetario: una Reserva Federal de tono restrictivo bajo el nuevo presidente Kevin Warsh y un dólar que se ha acercado a máximos de un año. La guerra de Irán en 2026 ha pesado sobre la plata en lugar de impulsarla. La inflación asociada mantuvo a la Fed en modo agresivo y sostuvo al dólar, y unas expectativas de tipos más altos elevan el coste de mantener un metal sin rendimiento, justo lo contrario de la típica demanda de refugio que suele atribuirse a los conflictos. Comentario completo en Kitco.