La SEC envía a la Casa Blanca el borrador de su reforma sobre custodia de criptoactivos

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha remitido a la Oficina de Administración y Presupuesto (OMB) de la Casa Blanca un borrador para revisar la normativa de custodia de criptoactivos, según CoinDesk. El envío, realizado el 25 de agosto, marca el inicio de la fase preliminar del trámite formal de una nueva ronda regulatoria que afectará a asesores de inversión y sociedades de inversión. De acuerdo con las divulgaciones, la SEC no publicará el texto íntegro ni lo someterá a votación de la Comisión hasta que la OMB concluya su revisión. El núcleo de la reforma es clarificar cómo deben mantener los criptoactivos de los clientes los asesores de inversión y las compañías de inversión bajo las reglas actuales de custodia. El regulador reconoce que parte del marco vigente se diseñó antes de que los criptoactivos se integraran en el ámbito de la inversión regulada, lo que ha generado dudas persistentes sobre su aplicación. En el esquema actual, cuando un asesor de inversión registrado tiene custodia de fondos o valores de clientes, por lo general los activos deben mantenerse en un "custodio cualificado", salvo que exista una excepción. La custodia de criptoactivos plantea diferencias frente a los valores tradicionales: el control de claves privadas, la verificación de la titularidad en cadena y los sistemas de custodia basados en blockchain abren nuevos retos interpretativos. El borrador busca cerrar esos vacíos, además de evaluar la eliminación de exigencias desfasadas que ya no encajan con las prácticas actuales de negociación y tenencia de activos. En la práctica, la revisión no se limita a añadir disposiciones específicas sobre criptomonedas; también podría modernizar elementos obsoletos de la regla tradicional. La SEC ya ha abordado este frente con anterioridad. En marzo de 2023 propuso la regla de "Protección de Activos del Cliente", destinada a ampliar las obligaciones de custodia para asesores registrados e incorporar más activos de clientes al perímetro, incluidas las criptomonedas. La industria expresó entonces una fuerte preocupación, en parte porque muchos custodios cripto podrían no cumplir la definición de "custodio cualificado", reduciendo las opciones de los asesores para mantener activos digitales en nombre de sus clientes. En junio de 2025, la SEC retiró aquella propuesta presentada durante el mandato del expresidente Gary Gensler y señaló que cualquier actuación futura exigiría iniciar una nueva propuesta. Las enmiendas actualmente bajo revisión responden a un proceso normativo distinto e independiente, impulsado bajo la presidencia de Paul Atkins. Tras completar la revisión, la OMB devolverá el borrador a la SEC para que los comisionados decidan si se publica formalmente como propuesta. Si se aprueba, el texto completo se difundirá por primera vez y se abrirá un periodo de comentarios públicos. Siguiendo el procedimiento habitual, el plazo suele ser de al menos 60 días, durante los cuales asesores de inversión, sociedades de inversión, custodios, firmas cripto y otros participantes podrán remitir observaciones. El personal de la SEC revisará las aportaciones y podría ajustar disposiciones antes de llevar una versión final a una nueva votación de la Comisión. Como contexto, este año la SEC también ha incluido en su agenda regulatoria para 2026 los criptoactivos, las normas para broker-dealers y la estructura de mercado, en un marco de esfuerzos alineados con iniciativas del Congreso sobre legislación de estructura del mercado de activos digitales.