El S&P 500 se acerca a los 8.000 y el objetivo 10.000 gana peso con el impulso de beneficios ligado a la IA

El S&P 500 avanza hacia la cota de 8.000 y un nivel que antes se consideraba extremo empieza a instalarse en el debate habitual de Wall Street: 10.000 puntos. El argumento se apoya en un ciclo de resultados inusualmente potente. En el segundo trimestre, los beneficios del S&P 500 se dispararon más de un 50% interanual, y para el tercer trimestre se espera un incremento superior al 30%. Las compañías vinculadas a la inteligencia artificial siguen siendo el principal motor de esa aceleración. La fortaleza ya se había dejado notar durante el reciente auge de la IA: los beneficios del sector tecnológico y el gasto en infraestructura han superado repetidamente las previsiones. El objetivo de 10.000 deja de ser una proyección marginal. El proveedor de ETF Roundhill lanzó recientemente un producto basado en la hipótesis de que el S&P 500 alcance los 10.000 en enero de 2030. El estratega Ed Yardeni mantiene que 10.000 es alcanzable antes de que termine la década. En un escenario más agresivo, Manish Kabra, estratega de Societe Generale, sitúa el índice alrededor de 8.000 a cierre de 2026 y sostiene que, con un supuesto alcista más favorable, los 10.000 podrían llegar ya en 2027. El índice cotiza actualmente cerca de máximos históricos, en el entorno de 7.700–7.800, lo que implica que un avance hasta 10.000 requeriría aproximadamente otro 30%. El salto es significativo, pero los beneficios crecen a un ritmo poco habitual. FactSet estima que el beneficio por acción del S&P 500 aumentará cerca de un 29,5% en el tercer trimestre, lo que podría suponer el tercer trimestre consecutivo con un crecimiento de beneficios superior al 25%. En los últimos cinco años, el S&P 500 ha subido en torno a un 72%, y desde el mínimo de 2022 ha marcado un nuevo récord cerca de 7.735. La inteligencia artificial concentra buena parte del trabajo en resultados. Nvidia, Microsoft, Meta, Amazon y otros gigantes tecnológicos están convirtiendo el elevado gasto en infraestructura en un crecimiento rápido de ingresos y beneficios. Además, las empresas ligadas a la IA representan hoy una parte mucho mayor del S&P 500 que hace unos años. Esa concentración tiene doble filo: amplifica el impacto de la IA sobre los beneficios agregados del índice, pero también aumenta la exposición si el ciclo de inversión se enfría. Por ahora, las cifras siguen siendo sólidas. Los analistas prevén que el beneficio anual del S&P 500 crezca alrededor de un 35% en 2026, antes de moderarse hacia un 15% en 2027. La cuestión clave es si esa desaceleración se mantiene ordenada. El principal contrapeso para el escenario de 10.000 es el coste de financiación. La rentabilidad del Treasury a 10 años ronda el 5,3%, uno de los entornos de tipos más exigentes para la renta variable en décadas. Unas rentabilidades más altas hacen más atractiva la renta fija y elevan la tasa de descuento aplicada a los beneficios corporativos futuros. Aun así, el mercado ha mostrado capacidad para absorber esa presión: el crecimiento de resultados de las acciones ligadas a la IA ha sido lo bastante fuerte como para compensar parte del impacto sobre las valoraciones.