La bolsa de EE. UU. marca nuevos máximos y deja atrás la tormenta del verano

Los principales índices bursátiles de Estados Unidos rompieron al alza con fuerza tras semanas de volatilidad. El S&P 500 registró el martes su primer máximo histórico en 42 sesiones y firmó su 25.º cierre récord del año, el primero desde el 2 de junio. El Nasdaq Composite se disparó un 3,5% en una sola jornada —su mayor avance diario desde mayo de 2025— y ya rebota cerca de un 10% desde el mínimo de la semana pasada. También alcanzaron récords el Dow Jones Industrial Average, el Russell 2000 de small caps y el ETF iShares MSCI ACWI, referencia de la renta variable global. El impulso se concentró en las grandes tecnológicas y se vio amplificado por coberturas de cortos, lo que aceleró el giro del ánimo inversor desde el pesimismo extremo hacia un tono marcadamente alcista. En cuatro días, las "Mag 7" subieron casi un 10%. Amazon volvió a situar su capitalización en 3 billones de dólares y NVIDIA recuperó los 5 billones. El detonante inmediato llegó desde varios frentes. El secretario del Tesoro de EE. UU., Scott Bessent, afirmó en CNBC que el acuerdo con Irán podría cerrarse "en los próximos dos días". El comentario provocó una caída cercana al 6% en el precio del petróleo, redujo las expectativas de inflación y empujó a la baja las rentabilidades de los Treasuries entre 3 y 5 puntos básicos, un contexto favorable para la renta variable. Récord tras 42 sesiones: la espera más larga desde abril Datos de Dow Jones Market Data sitúan el lapso en 42 sesiones desde el último cierre récord del S&P 500, el intervalo más prolongado desde el tramo de 53 sesiones que concluyó el 16 de abril. A simple vista, el retroceso máximo no pareció dramático: el mínimo intradía del 9 de junio quedó un 4,9% por debajo del máximo histórico. Aun así, esa cifra ocultó el daño interno: segmentos vinculados a la cadena de suministro de la IA —semiconductores, energía y valores industriales— sufrieron fuertes caídas, con correlaciones entre acciones en mínimos de varios años y movimientos que, en muchos casos, fueron en dirección opuesta al índice. En este contexto, el Roundhill Magnificent Seven ETF superó al S&P 500 en aproximadamente 5 puntos porcentuales en las dos últimas sesiones, su mayor exceso de rentabilidad a dos días desde su lanzamiento. La debilidad prolongada de las mega caps había sido uno de los principales lastres para el S&P 500 y el Nasdaq. La venta forzosa de "Leopold", señal de suelo Un punto de inflexión relevante se vinculó a una operación obligada de gran tamaño. El hedge fund Situational Awareness, liderado por la joven figura de IA Leopold Aschenbrenner, se vio forzado el mes pasado a vender la mayor parte de sus posiciones en bolsa mediante bloques a Citadel, el fondo dirigido por Ken Griffin, ante presiones por llamadas de margen. Después, varios indicadores técnicos y de sentimiento comenzaron a mejorar. Desde el llamado "suelo de Leopold", el Nasdaq ha rebotado cerca de un 10%, y el mercado pasó de un mínimo de un mes a un nuevo máximo histórico en apenas cinco sesiones. Un veterano operador de volatilidad resumió el cambio de tono: en cuatro días, el mercado pasó de "salir corriendo" a "perseguir la subida", un ritmo que considera difícil de sostener. Michael Monaghan, gestor del Founders 100 ETF, apuntó que la venta forzosa de Situational Awareness parece haber ayudado a fijar un suelo y que los datos empiezan a alinearse en una dirección más constructiva. Ruptura técnica y sincronía sectorial En el plano técnico, el S&P 500 rompió con decisión un patrón tipo "bandera" o "cuña", considerado alcista. Adam Turnquist, jefe de estrategia técnica en LPL Financial, señaló que el nivel clave fue la superación de 7.600, al tratarse del límite superior del rango. El Nasdaq recuperó además su media móvil de 50 días, y el factor momentum repuntó más de un 22% desde el mínimo de la semana pasada. Los temas ligados a la IA —óptica, infraestructura de IA, semiconductores, centros de datos y almacenamiento— lideraron las ganancias. También mejoró un problema que venía inquietando al mercado: la fragmentación del liderazgo. En la sesión del martes, mega caps, software y semiconductores subieron al unísono, rompiendo la pauta previa de relevos alternos y divergencias entre subsectores. ZeroHedge, citando un análisis del trader de Goldman Sachs Peter Callahan, atribuyó el rally a cuatro pilares: un posicionamiento más limpio tras el desapalancamiento, mejores condiciones técnicas (rebote del momentum y menor exposición en ETF apalancados), valoraciones más razonables (el PER futuro del Nasdaq 100 se sitúa alrededor de un 10% por debajo de su media de cinco años) y mayor visibilidad fundamental (mejora de expectativas de retorno sobre el capital durante la temporada de resultados de la semana pasada). Cobertura de cortos, FOMO y dudas sobre la sostenibilidad La estructura del movimiento también llama la atención. Según ZeroHedge, con datos de Goldman Sachs, se trata del mayor episodio de cobertura de cortos de los últimos cuatro días y el más intenso desde Acción de Gracias, con una dinámica típica de "Spot Up, Vol Up". En opciones, los operadores de 0DTE han comprado con fuerza straddles y strangles, apostando por más volatilidad. Lee Coppersmith, estratega de liquidez en Goldman Sachs, destacó una demanda muy elevada de calls de índice a corto plazo, especialmente en el S&P 500 y el Nasdaq. Tras un ajuste risk-off en julio, la caída diaria del skew put/call a un mes y 25 delta del S&P 500 fue la mayor desde el 6 de noviembre de 2024, el día posterior a la victoria electoral de Trump. Aun con el entusiasmo al alza, la mesa de Goldman observó que el volumen del martes quedó un 7% por debajo de la media de cinco días y calificó la actividad en 4 sobre 10. La lectura: no fue una ruptura basada en un aumento amplio de volumen, y la continuidad de las subidas sigue en cuestión. El petróleo se ha debilitado por la expectativa de un acuerdo con Irán, aunque Catar advirtió de que todavía no existe un pacto formal. Rebecca Babin, senior energy trader en CIBC Private Wealth Group, señaló que el mercado "reprecioa el riesgo" de forma constante ante la posibilidad de que se restablezcan flujos, sin esperar a los detalles necesarios para materializarlo, y alertó de que el impulso alcista puede ser frágil mientras que las caídas suelen ser más rápidas. Para los inversores que mantuvieron posiciones, el repunte supone una recompensa a la paciencia. La clave ahora será si el mercado puede sostener estos niveles cuando se enfríe el FOMO, algo que dependerá del avance de las negociaciones comerciales, de la trayectoria del petróleo y de que se cumplan las expectativas sobre el retorno de la inversión en IA. Autor: Dong Jing. Fuente: Wall Street Journal.