La OPEP+ mantendrá sin cambios su objetivo de producción petrolera en la reunión del domingo; Irán exige su implementación en condiciones de guerra

Buenos días, oyentes. Hoy es miércoles 28 de octubre de 2026. Bienvenidos a Futures Morning Rush, la referencia de millones de profesionales de futuros. Repaso de la sesión y de las claves del mercado. Claves del día 1. El líder supremo de Irán subrayó la necesidad de aplicar las condiciones iraníes para impulsar el fin de la guerra. 2. Informes indican que la OPEP+ prevé mantener sin cambios sus objetivos de producción de crudo en la reunión del domingo. 3. La Bolsa de Materias Primas de Dalian ajusta el límite de negociación del contrato de futuros de ganado porcino LH2701 y los márgenes de los contratos LH2703 y LH2705. 4. Una acería local de Jieyang inició el mantenimiento de un alto horno y detuvo toda la producción; el parón durará unos 20 días y se prevé que afecte la producción mensual en 60.000 toneladas. 5. Las existencias de aceite de palma de Malasia siguen aumentando y presionan la capacidad de almacenamiento en la principal región productora del país. 6. Ante la proximidad de la temporada de calefacción, todas las unidades de Sinopec aplican medidas firmes para preparar el suministro de gas natural, conforme a la estrategia del Comité del Partido del grupo. 7. La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma trabajará con las partes relevantes para aplicar y hacer cumplir estas medidas, con el fin de normalizar y orientar mejor la firma y ejecución de contratos de suministro energético a medio y largo plazo. Actualidad macro 1. Según CCTV, desde octubre la zona centro-norte de Chile, habitualmente seca, ha sufrido lluvias intensas y tiempo convectivo severo por el fuerte El Niño. En Santiago se han inundado calles y se han agrietado carreteras, con precipitaciones en máximos históricos. Expertos meteorológicos chilenos dijeron a CCTV que el pico de El Niño aún no ha llegado y su impacto podría prolongarse hasta mayo del próximo año, afectando a la minería y a la agricultura. 2. Según la Oficina Nacional de Estadísticas de China: de enero a septiembre, las empresas industriales de gran tamaño del país obtuvieron beneficios totales de 6,03374 billones de yuanes, un aumento del 15,5% interanual. 3. El secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán, mayor general Rezaei, se reunió con el líder supremo Ali Khamenei. Khamenei subrayó la necesidad de difundir información con prontitud para mantener la participación pública en la defensa del país y de su sistema; también destacó la importancia de garantizar los derechos e intereses del pueblo iraní y del Eje de Resistencia mediante la implementación de las condiciones propuestas por responsables iraníes, para poner fin a la guerra y a la situación de «ni guerra ni paz». 4. Según fuentes, el presidente ruso, Vladímir Putin, prepara llamadas telefónicas con el presidente finlandés, Alexander Stubb, y el primer ministro noruego, Jonas Gahr Støre, para abordar las perspectivas de un acuerdo de paz para Ucrania. 5. Armada iraní: horas antes, un buque que incumplía las normas apagó su sistema de seguimiento e intentó atravesar una zona restringida y peligrosa al este del estrecho de Ormuz; chocó con una mina, sufrió daños y se incendió. 6. El cambio semanal del empleo ADP de Estados Unidos hasta el 10 de octubre fue de 16.750, frente al valor previo de 18.500. Volatilidad en los mercados internacionales de futuros 1. Los metales preciosos internacionales cerraron en general al alza: el oro COMEX subió un 0,86%, hasta 4.073,1 USD/onza, y la plata COMEX avanzó un 0,28%, hasta 54,495 USD/onza. Los esfuerzos diplomáticos en Oriente Medio y la distensión geopolítica hicieron retroceder el petróleo desde máximos recientes y redujeron las preocupaciones inflacionarias; las compras en niveles bajos tras las correcciones previas configuraron un equilibrio temporal antes de la semana de bancos centrales. 2. Los precios internacionales del petróleo cayeron en general: el crudo estadounidense bajó un 1,53%, hasta 100,20 USD/barril, y el Brent cedió un 0,9%, hasta 109,74 USD/barril. Los avances diplomáticos en Oriente Medio y la ausencia de una nueva escalada entre Estados Unidos e Irán aliviaron temporalmente los temores sobre interrupciones geopolíticas del suministro. Se deshizo la prima de riesgo que había repuntado antes y se cerraron posiciones largas con beneficios, lo que llevó los precios atrás desde máximos de seis meses. 3. La mayoría de los metales básicos en Londres subió: aluminio LME +1,86%, a 3.097,0 USD/t; cobre LME +0,94%, a 14.462,0 USD/t; zinc LME +0,64%, a 3.838,5 USD/t; plomo LME +0,60%, a 1.934,5 USD/t; estaño LME +0,56%, a 51.305,0 USD/t; níquel LME -0,20%, a 15.530,0 USD/t. Actualidad del sector siderúrgico 1. Según Mysteel, una acería local de Jieyang inició el mantenimiento de un alto horno y detuvo toda la producción, con un parón de unos 20 días y una reducción prevista de la producción mensual de 60.000 toneladas. Sus productos se distribuyen principalmente a Guangzhou, Jieyang, Quanzhou y otras zonas; los inventarios actuales son limitados y se espera que los envíos se tensen gradualmente. 2. Según datos satelitales de Mysteel, del 19 al 25 de octubre de 2026 el inventario total de mineral de hierro en siete grandes puertos de Australia y Brasil alcanzó 11,954 millones de toneladas, un aumento de 102.000 toneladas frente a la semana anterior, lo que supone un ligero rebote; no obstante, el nivel sigue dentro del rango bajo desde el inicio del segundo semestre. 3. El 27 de octubre, el precio de subasta online del carbón coquizable en el mercado de Changzhi Qinyuan se debilitó. El precio de salida del carbón coquizable bajo en azufre con A≤8, S≤0,5, V≤16 y G≥65 se fijó en 2.300 yuanes/t, pero no se vendieron las 18.000 toneladas ofrecidas, 64 yuanes/t por debajo de la subasta del día 20. Todos los precios son ex fábrica, al contado e impuestos incluidos. Actualidad agrícola 1. El agregado agrícola del USDA en Buenos Aires señaló en un informe que la producción de maíz de Argentina para la campaña comercial 2026/27 se proyecta en 62 millones de toneladas métricas. Esta proyección no oficial del informe del Servicio Agrícola Exterior del USDA supera la previsión oficial más reciente del USDA de 55 millones de toneladas para la producción argentina de maíz en 2026/27. 2. CME Group emitió un aviso: a partir del 1 de noviembre restablecerá las bandas de límite diario de precios para los futuros de granos y semillas oleaginosas del CBOT. Es el segundo ajuste de las bandas en 2026 y permanecerá vigente hasta el primer día de negociación de mayo de 2027. Se ampliarán los límites diarios de los futuros de soja, maíz y trigo del CBOT. 3. Según el Centro Nacional de Datos de Granos y Reservas Estratégicas, se espera que las almazaras mantengan altas tasas operativas durante la última semana de octubre, con un volumen de molienda de soja en torno a 2,4 millones de toneladas. Con una demanda descendente limitada, los inventarios de harina de soja seguirán acumulándose y podrían subir ligeramente hasta 1,35 millones de toneladas a fin de mes, unos 200.000 toneladas más interanual. 4. Los inventarios de aceite de palma de Malasia siguen aumentando y presionan la capacidad de almacenamiento en la principal región productora del país. Según ejecutivos del sector y plantadores, la producción de aceite de palma en Sarawak, en la isla de Borneo, ha superado las expectativas, y los fuertes costos de flete han frenado el transporte, dejando los tanques locales cerca de su capacidad máxima. 5. La Bolsa de Materias Primas de Dalian anuncia que, desde la negociación del 29 de octubre de 2026, los miembros no pertenecientes a empresas de futuros o los clientes no podrán abrir más de 500 contratos al día en el contrato de ganado porcino LH2701, ni más de 1.000 contratos al día en otros contratos de ganado porcino. 6. La Bolsa de Materias Primas de Dalian anuncia que, conforme a las «Medidas de Gestión de Riesgos», desde la liquidación del viernes 30 de octubre de 2026 el margen de negociación de los contratos LH2703 y LH2705 se ajustará del 8% al 10%. 7. Según datos de la encuestadora de envíos SGS, las exportaciones de aceite de palma de Malasia del 1 al 25 de octubre se estiman en 905.316 toneladas, un 8,69% menos que las 991.437 toneladas del mismo periodo del mes anterior. 8. Según Mysteel, el 27 de octubre se subastaron 511.900,37 toneladas de soja de años de producción 2023 y 2024, con un precio de apertura de 4.030 a 4.170 yuanes/t; el precio final de transacción osciló entre 4.050 y 4.190 yuanes/t, con un promedio de 4.104,57 yuanes/t. Se vendieron 172.240,37 toneladas, con una tasa de adjudicación del 33,65%. 9. Según medios extranjeros, la escasez de algodón en India podría empeorar mientras el país se prepara para ampliar las exportaciones textiles y de confección bajo un nuevo acuerdo de libre comercio. El impacto de El Niño podría reducir aún más la producción nacional; se proyecta que la producción de algodón de India caiga un 3,4% en la campaña 2026-27 que termina en septiembre, hasta un nuevo mínimo. 10. Según la Asociación China del Algodón, al 27 de octubre 166 empresas procesadoras de algodón de la región han obtenido elegibilidad para solicitar, con un total acumulado de 1.630 certificados de algodón sostenible de alta calidad emitidos, equivalentes a 70.000 toneladas de fibra. 11. Al 27 de octubre, el inventario portuario de aceite de soja en China era de 1,026 millones de toneladas, frente a 1,003 millones el 20 de octubre, un aumento de 23.000 toneladas mensual. 12. Según las previsiones semanales de Anec, las exportaciones de maíz de Brasil para octubre se proyectan en 6,1 millones de toneladas métricas, unas 770.000 toneladas menos que la previsión de la semana pasada. Anec señaló que este volumen supone un aumento de 407.000 toneladas frente al mismo periodo del año pasado. Las estimaciones de exportación de soja de octubre se rebajaron a 6,15 millones de toneladas desde 6,4 millones la semana previa, una caída interanual de unas 245.000 toneladas. Las exportaciones de harina de soja se prevén en 2,49 millones de toneladas, frente a 2,52 millones la semana pasada, pero unos 763.000 toneladas más interanual. Energía y petroquímica 1. El presidente estadounidense, Donald Trump, anunciará un plan para flexibilizar requisitos federales destinados a reducir de forma significativa las emisiones de metano de la extracción de petróleo y gas, y lo presentará como una medida para impulsar la producción energética nacional y bajar costos. 2. Según Reuters, tres fuentes indicaron que la OPEP+ probablemente mantendrá su objetivo de producción de petróleo de diciembre en la reunión del domingo, mientras traslada su atención a las negociaciones sobre cuotas de producción para 2027. 3. Según la Bolsa de Petróleo y Gas Natural de Shanghái, ante la proximidad de la temporada de calefacción todas las unidades de Sinopec aplican medidas firmes para preparar el suministro de gas natural, conforme a las directrices del Comité del Partido del grupo. Desde los yacimientos hasta los gasoductos, y desde las instalaciones de almacenamiento hasta las terminales de GNL, todas las unidades aceleran la producción de nuevos pozos y aseguran una producción estable en las áreas maduras, con objetivos programados y gestionados con retroceso desde fechas clave. 4. QatarEnergy ha prolongado hasta diciembre la situación de fuerza mayor para Edison LNG. 5. Según CCTV, el 27 de octubre los periodistas supieron por la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma que, para reforzar la construcción del sistema de producción, suministro, almacenamiento y venta de energía y aprovechar mejor el papel fundacional de los contratos a medio y largo plazo en la seguridad del suministro, la NDRC emitió recientemente las «Medidas Interinas para la Gestión de Contratos a Medio y Largo Plazo para la Seguridad del Suministro Energético», que entrarán en vigor el 1 de diciembre. La NDRC las implementará junto con las partes relevantes para normalizar y orientar mejor la firma y el cumplimiento de los contratos, salvaguardar los derechos legítimos de las partes de oferta y demanda y proteger el interés público, asegurando un suministro energético seguro, estable, fiable y eficaz. 6. Los datos de buques muestran que en las cuatro semanas terminadas el 25 de octubre las exportaciones marítimas de crudo de Rusia bajaron ligeramente hasta 3,55 millones de barriles diarios, 300.000 barriles diarios menos que en las cuatro semanas terminadas el 18 de octubre, el nivel más bajo en cinco semanas. 7. Según el presidente estadounidense, Donald Trump: me dirijo a Corpus Christi, Texas, para un mitin sin precedentes. Gracias a nuestra exitosa operación militar, Estados Unidos recibirá un millón de barriles de petróleo venezolano; después cerraremos el mayor acuerdo petrolero de la historia mundial. Metales 1. Según SMM, Marubeni Corporation afirmó el martes que los inventarios de aluminio en los tres principales puertos de Japón ascendían a 223.200 toneladas a finales de septiembre, un 9,5% menos que las 246.600 toneladas de finales de agosto. 2. Según SMM, el objetivo de producción de 700.000 toneladas anunciado por el ministro de Minería de Chile, Mas, durante la Semana LME es una declaración cuantificada de la nueva política del gobierno de Castro de desarrollo «liderado por el sector privado» y una revisión al alza significativa del objetivo de 430.000 toneladas fijado durante el mandato de Boric. El aumento refleja la visión optimista del nuevo gobierno sobre el potencial de los recursos de litio de Chile. 3. La Bolsa de Futuros de Shanghái planea revisar el «Contrato de Futuros de Zinc de la Bolsa de Futuros de Shanghái» y las «Reglas de Negocio de Futuros de Zinc» conforme a la norma nacional GB/T 470-2026 para lingotes de zinc, emitida conjuntamente por la Administración Estatal para la Regulación del Mercado y la Administración de Normalización de China, en concreto con optimizaciones del grado de entrega de los futuros de zinc y aclaraciones sobre las condiciones de almacenamiento de los lingotes. 4. Según datos de ICC Xinluo, la producción mundial de baterías de litio en septiembre alcanzó 307,5 GWh, un 41,9% más interanual. La producción mundial de baterías de enero a septiembre totalizó 2.377,49 GWh. La producción mundial de baterías de almacenamiento energético en septiembre fue de 115,2 GWh, un 90,3% más interanual. La producción de enero a septiembre alcanzó 848,53 GWh. 5. El 27 de octubre, CATL declaró en su plataforma de interacción con inversores que la compañía mantiene inversiones firmes en baterías de estado sólido, con tecnología líder en el sector, y que espera lograr producción a pequeña escala en 2027. 6. Según el informe de posiciones de la London Metal Exchange, en la semana terminada el 23 de octubre de 2026 los fondos de inversión mantenían una posición neta larga de 25.300 lotes en cobre LME, 8.494 lotes menos que la semana anterior; una posición neta larga de 120.400 lotes en aluminio LME, 3.030 menos; una posición neta larga de 35.000 lotes en zinc LME, 1.290 menos; una posición neta larga de 993 lotes en níquel LME, 451 más; una posición neta corta de 29.800 lotes en plomo LME, 3.715 menos; y una posición neta larga de 1.890 lotes en estaño LME, 44 más. 7. La minera peruana de cobre Antamina anunció una «parada preventiva» tras un incidente en una de sus instalaciones en el que falleció un empleado. Claves de negociación en futuros 1. El aceite de palma rompe y retrocede: ¿El Niño ha retrocedido temporalmente? Everbright Futures señaló que el martes 27 de octubre el contrato principal de aceite de palma se debilitó de forma significativa y rompió a la baja con volumen. La caída de grasas y aceites siguió a unos menores costos de importación. La presión de inventario doméstico sigue alta, con existencias de palma elevadas. A corto plazo, se espera que el aceite de palma cotice en rango con sesgo débil; habrá que vigilar las tensiones geopolíticas, los cambios en los costos de importación y la demanda final. El mercado apostaba por una posible exención del impuesto de exportación de aceite de palma crudo de Malasia, pero, sin implementación oficial, las expectativas alcistas se desvanecieron y el capital salió en masa. Los precios FOB de las regiones productoras se rebajaron activamente, lo que redujo directamente los costos de importación domésticos. Los inventarios domésticos siguen en niveles altos, con importantes compromisos de buques futuros, lo que asegura presión sobre las llegadas portuarias. En conjunto, el movimiento refleja un giro desde expectativas especulativas hacia la dinámica fundamental de costos spot. A corto plazo, la dirección seguirá las cotizaciones de exportación malasias y la volatilidad del crudo; a medio plazo, seguirá limitada por el aumento estacional de la producción en el Sudeste Asiático y la acumulación de inventarios domésticos. El mercado sigue monitoreando el impacto de El Niño en el aceite de palma, pero la caída de producción asociada probablemente se materialice hacia 2027, en línea con la lógica de precios de largo plazo y con un apoyo limitado a los contratos cercanos. Actualmente dominan las dinámicas de oferta y demanda de corto plazo —altos inventarios, aumento estacional de la producción y costos de importación en descenso—, lo que hace que la prima climática futura se contraiga temporalmente. 2. Las expectativas de alza quedaron desmentidas: en la transición estacional, los fletes bajaron en lugar de subir, y la ruta Europa sigue con erosión de prima. CGB Futures señaló que el contrato principal de contenedores ruta Europa 2611 cayó un 6,96%, hasta 2.253 puntos, con una reducción diaria de 63 contratos. La tarifa de apertura de MSK para un contenedor de 40 pies es de 3.000 USD, 200 USD menos respecto al mes anterior. La expectativa previa de un alza en noviembre quedó desmentida, lo que hizo que el precio de los futuros perdiera la prima de temporada alta y que la valoración siga bajo presión. Antes, las navieras anunciaron agresivamente alzas para la primera mitad de noviembre para impulsar tanto los contratos como el spot. La implementación real quedó muy por debajo: la tarifa de reserva de Maersk para la semana 45 fue de solo 3.200 USD/FEU, 100 USD menos que la semana anterior y muy por debajo del objetivo anunciado de 4.000; la última tarifa de reserva para la semana 46 bajó a 3.000 USD/FEU, otros 200 USD menos semanal, lo que indica claramente la intención de las navieras de cambiar tarifas más bajas por volumen ante una demanda de carga insuficiente. El motor central de la reanudación es la expectativa de liberación de capacidad en el lado derecho de la curva de oferta, un catalizador clásico con visión de futuro. Desde julio de 2026, el proceso de reanudación se aceleró de forma significativa, con Evergreen y Yang Ming anunciando el reinicio de las rutas del mar Rojo en noviembre tras tres años de pausa. La PA Alliance y la Twin Star Alliance han divulgado sucesivamente planes de redirección y los primeros buques que los aplicarán, mientras que CMA CGM, MSC y Maersk también han reanudado el tránsito parcial por el canal de Suez. En el frente cercano, las tarifas de apertura de Maersk han caído semana a semana, lo que socava las expectativas de alza de principios de noviembre; la prima que se había descontado en los contratos cercanos quedó desmentida, lo que hace que la valoración revierta de forma natural hacia el centro del precio spot, con la convergencia de la base como dinámica principal a corto plazo. Datos y eventos clave de futuros 1. El 28 de octubre a las 22:30, informe de inventarios de crudo de la EIA para la semana terminada el 23 de octubre. 2. El 29 de octubre a las 2:00, la Reserva Federal anunciará su decisión de tipos de interés del FOMC. 3. El 29 de octubre a las 2:30, el presidente de la Fed, Powell, ofrecerá una rueda de prensa sobre política monetaria. 4. El 29 de octubre se abre una nueva ventana de ajuste de los precios de los combustibles refinados en China.