El rendimiento del bono japonés a 30 años marca un récord del 4,223%

El rendimiento del bono soberano de Japón a 30 años subió el viernes hasta un máximo histórico del 4,223%, su nivel más alto desde que Tokio empezó a emitir ese vencimiento en 1999. El repunte de los costes de financiación se extiende a toda la curva: el bono a 10 años tocó el jueves el 3,055%, cota no vista desde agosto de 1996. La política monetaria es el principal catalizador. El Banco de Japón (BOJ) elevó el 18 de septiembre los tipos al 1,25%, el nivel más alto desde 1995. La votación del consejo quedó dividida 7-2, y el banco central indicó en su comunicado que nuevas subidas siguen sobre la mesa. La presión fiscal también pesa sobre el mercado. Los ministerios solicitaron un récord de 143,1 billones de yenes para el ejercicio fiscal 2027, según Reuters. Solo el servicio de la deuda suma 36,64 billones de yenes. El Ministerio de Finanzas, además, elevó su hipótesis de tipo de endeudamiento al 3,8% desde el 3%. La venta global de bonos se ha trasladado a Tokio. El rendimiento del Treasury estadounidense a 10 años superó el 5% el 15 de septiembre en medio de una liquidación mundial de renta fija. Después, la Reserva Federal subió su rango objetivo hasta el 3,75%-4%. El yen no se ha beneficiado de este entorno. Tras la decisión del BOJ, la divisa se debilitó hacia 158 por dólar. Un episodio similar de división ya se observó cuando el rendimiento del bono japonés a 2 años alcanzó en agosto un máximo de 31 años. Katsutoshi Inadome, de Sumitomo Mitsui Trust Asset Management, vinculó ambas dinámicas: "Los rendimientos de los bonos japoneses afrontan presión al alza a medida que aumentan las preocupaciones por la inflación con un yen más débil". Un mayor retorno "seguro" eleva el listón para los activos de riesgo. Un bono japonés a 30 años ya paga más del 4%, lo que podría desviar capital desde las criptomonedas. El riesgo más relevante está en el "carry trade" del yen: los inversores se financian en yenes a bajo coste y compran activos de mayor rentabilidad en el exterior. Un fuerte repunte del yen encarecería esos préstamos y podría forzar ventas. Históricamente, esa dinámica ha golpeado con fuerza al cripto. Durante el "shock" del yen de 2024, Bitcoin y Ethereum cayeron alrededor de un 20% mientras se deshacían posiciones. Por ahora, Bitcoin (BTC) cotiza cerca de 84.033 dólares, un 0,5% menos en 24 horas, según datos de BeInCrypto. La amplia brecha entre los tipos de EEUU y Japón mantiene abierto el carry trade; por eso, el mercado vigila al yen: un giro brusco en el USD/JPY sugeriría cierres de posiciones y Bitcoin podría notarlo rápidamente.