Japón aprueba una reforma regulatoria cripto para aplicar normas financieras

Japón ha dado luz verde a una revisión de su normativa sobre criptomonedas que redefine el encaje de los activos digitales dentro de la Ley de Instrumentos Financieros y Bolsas (FIEA). Según Nikkei, el Parlamento aprobó el miércoles estos cambios, que suponen un giro relevante frente al enfoque previo basado en la Ley de Servicios de Pago (PSA). El nuevo marco busca acercar el sector cripto a las reglas de las finanzas tradicionales, con más medidas de integridad de mercado y una supervisión más estricta para las empresas que operan en el país. Claves de la reforma - Las revisiones aprobadas tratan los criptoactivos como activos financieros bajo la FIEA, alejando al sector del paraguas de la PSA. - Se introducen restricciones de uso de información privilegiada para emisores, plataformas y otros participantes que dispongan de información relevante no pública. - Se prevé un endurecimiento notable de las sanciones para las compañías que operen sin el registro exigido. - Las empresas cripto registradas podrían ser reclasificadas en la norma, en línea con un ajuste de terminología y de criterios de supervisión propios de la regulación financiera convencional. De reglas orientadas a pagos a un marco de "activos financieros" Hasta ahora, la regulación japonesa había tratado en gran medida los criptoactivos desde la óptica de la PSA, que los encuadraba principalmente como instrumentos relacionados con pagos. Con la reforma, pasan a clasificarse como activos financieros bajo la FIEA, de acuerdo con Nikkei. El cambio no es menor: al entrar en el perímetro de la FIEA, las firmas suelen quedar sujetas a expectativas más próximas a las de los mercados de valores y derivados, con énfasis en conducta de mercado, divulgación y supervisión. Límites a la operativa con información privilegiada y mayor exigencia de integridad La revisión endurece los requisitos de conducta en todo el ecosistema. El reporte de Nikkei señala que emisores, exchanges y otros participantes tendrán prohibido operar cuando conozcan información relevante no divulgada. El diseño legal busca replicar las restricciones de insider trading típicas de las finanzas tradicionales. Para intermediarios como las plataformas, esto puede exigir cambios operativos: cómo se documenta la información relevante, quién accede a ella y cómo se gestiona la negociación alrededor de eventos corporativos significativos. Aunque el extracto disponible no detalla el mecanismo de aplicación, la introducción de esta prohibición apunta a que el regulador quiere someter los mercados cripto a estándares de equidad e integridad equivalentes a los de los mercados regulados. Sanciones más duras por operar sin registro Las revisiones también elevan el coste de operar sin la autorización correspondiente. Según Nikkei, la pena máxima de prisión podría pasar de tres años a 10 años, y las multas aumentarían de unos 3 millones de yenes (aproximadamente 19.000 dólares) a cerca de 10 millones de yenes. El mismo informe añade que las infracciones por información privilegiada podrían conllevar sanciones de hasta cinco años de prisión, multas de hasta 5 millones de yenes, o ambas. En la práctica, esto incrementa el riesgo legal para empresas que no cumplan con sus obligaciones de compliance, así como para empleados que operen o influyan en operaciones sin controles alineados con el nuevo marco. Reclasificación del negocio cripto y tendencia de "alineación TradFi" Junto a los cambios sustantivos, el marco revisado ajustaría el lenguaje aplicado a las entidades registradas. La denominación podría evolucionar de "casa de cambio de criptomonedas" a "empresa de negociación de criptomonedas", reflejando el papel más amplio que el regulador atribuye al sector. El enfoque de Japón encaja con una pauta global: en lugar de crear regímenes legales completamente separados, muchas jurisdicciones están encajando la actividad con activos digitales en categorías ya existentes de regulación financiera. Cointelegraph ha descrito iniciativas similares, como un informe sobre un borrador de orientación de la autoridad fiscal de Sudáfrica acerca de cómo aplicar normas tributarias vigentes a los criptoactivos. En Estados Unidos, los reguladores también continúan aclarando cómo los marcos de valores y materias primas pueden aplicarse a distintas actividades con activos digitales. Implicaciones para los participantes del mercado Para los exchanges y otros intermediarios, el reto inmediato será adaptar sistemas y procesos a un régimen más parecido al de los mercados tradicionales: mayor supervisión, documentación más rigurosa de información relevante y controles más estrictos sobre quién puede operar y en qué momentos. Para los inversores, el cambio apunta a una mayor previsibilidad: si las reglas de conducta y las sanciones se acercan a las de los mercados financieros establecidos, puede aumentar la confianza en que la negociación se rige por estándares de integridad comparables. Quedará por ver con qué rigor y consistencia se aplican las nuevas disposiciones durante la transición. El mercado seguirá de cerca la guía posterior sobre la implementación, especialmente en materia de requisitos de registro, expectativas de cumplimiento para plataformas y emisores, y la interpretación práctica de qué constituye "información relevante". Este artículo se publicó originalmente con el título "Japan Enacts Crypto Regulatory Overhaul to Apply Financial Rules" en Crypto Breaking News.