El oro marca mínimos de dos semanas ante las apuestas por una subida de tipos de la Fed
El oro cayó cerca de un 2% el 23 de junio y tocó su nivel más bajo en dos semanas, en una sesión marcada por la fortaleza del dólar estadounidense, que escaló a cotas no vistas desde mayo de 2025. El movimiento se produjo después de que la Reserva Federal proyectara un tono más restrictivo de lo previsto.
Durante la jornada, el oro al contado osciló entre 4.067 y 4.124 dólares por onza. Los futuros del oro en Estados Unidos para entrega en agosto cerraron con un descenso aproximado del 1,3%, hasta 4.149,40 dólares por onza.
El giro "hawkish" de la Fed vuelve a poner el foco en el coste de oportunidad de mantener un activo sin rentabilidad. El oro no ofrece cupón ni dividendos; cuando los tipos están bajos, esa desventaja pesa menos. Si el mercado empieza a anticipar subidas, los bonos del Tesoro y los depósitos ganan atractivo relativo.
La última reunión del FOMC dejó ese cambio de sesgo. Con el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, aproximadamente la mitad de los miembros del comité apuntaron a una posible subida de tipos más adelante este año, una señal claramente más dura de lo que se descontaba, cuando predominaban expectativas de mantener el rumbo o incluso recortar.
La reacción del mercado fue inmediata: la probabilidad implícita de una subida en septiembre de 2026 saltó hasta cerca del 69%, frente al 29% de la semana anterior. Las rentabilidades de los Treasuries repuntaron y el índice del dólar subió a su nivel más alto desde mayo de 2025. Al cotizar en dólares, un billete verde más fuerte encarece el oro para los compradores internacionales y tiende a enfriar la demanda.
El ajuste no se limita a las materias primas. Una política monetaria más restrictiva eleva el coste de mantener activos sin flujo de caja, una categoría que incluye también a Bitcoin y otros activos digitales.
De cara a las próximas semanas, la reunión del FOMC de septiembre pasa a ser la referencia clave del calendario macro. Con el mercado asignando un 69% de probabilidad a una subida, los datos que se publiquen hasta entonces, empleo, inflación y consumo, se analizarán en busca de señales que confirmen o desmientan esa expectativa.
En el plano técnico, el mínimo intradía de 4.067 dólares se perfila como soporte de corto plazo. Aun así, el oro ha mostrado una notable resiliencia en el último año, con compras recurrentes en las caídas. La Fed de Warsh busca reforzar credibilidad frente a la inflación; si finalmente ejecuta una subida en septiembre dependerá de datos que todavía no se han conocido. El mercado, por ahora, ya está reajustando posiciones, y el oro está recibiendo la primera oleada de ese movimiento.
