Arranca la reunión de la Fed entre el dilema inflacionario y la reacción de los mercados

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) inició el 27 de octubre a las 9:30 a. m. hora del Este una reunión decisiva a puerta cerrada sobre tipos de interés y declaraciones de política. El anuncio oficial se espera para mañana, 28 de octubre, a las 2:00 p. m. hora del Este. Los mercados de criptomonedas y tradicionales ya reflejan las expectativas de Wall Street sobre los tipos. El gran dilema de la Fed con los tipos de interés La Fed enfrenta el reto de ajustar los tipos de interés de forma coherente con una inflación al alza. Dos indicadores económicos, el índice de precios al consumidor (CPI) y el índice de precios del gasto en consumo personal subyacente (Core PCE), sitúan la inflación en 3,7% y 3,0%, respectivamente. El promedio de las hipotecas fijas a 30 años alcanzó recientemente un máximo de tres años de 7,4%, antes de moderarse a 7,32%. Con una meta de inflación de largo plazo de 2,0%, la Fed enfrenta el difícil reto de aplicar políticas que la acerquen a ese objetivo. Además del rechazo social a los tipos altos, varios factores convierten ese ajuste en una tarea cuesta arriba. A seis días de las elecciones de mitad de mandato en EE. UU., el electorado centra su preocupación en el coste de vida. Es también la cuarta reunión con Kevin Warsh al frente de la Fed, y los observadores quieren determinar su independencia frente al control del Gobierno. Expectativas de Wall Street sobre los tipos de la Fed Por esos motivos, los analistas de Wall Street dan un 93% de probabilidad a que la Fed mantenga el tipo de referencia actual en 3,75%-4,00%. Fuente: CME FedWatch Tool. Expertos de Deutsche Bank y otras firmas destacadas consideran que esa neutralidad será probablemente breve. Esperan que Warsh comunique una alta probabilidad de una subida de 25 puntos básicos (pb) en diciembre para contener la inflación. Las probabilidades de un giro hacia una política más restrictiva se sitúan en 75,1%, frente al 24,9% de una neutralidad prolongada. Reacción de los mercados cripto y tradicionales Ante la expectativa de que los tipos se mantengan sin cambios, el S&P 500 y el Nasdaq Composite cerraron hoy con alzas de 0,6% y 1,18%, respectivamente. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años bajó a 4,979%, ligeramente por debajo del umbral de 5% que había cruzado antes. El rendimiento a dos años cayó desde un máximo matutino de 4,735% hasta 4,703%. En el mercado cripto, Bitcoin subió 1,05% en el día y recuperó de nuevo la marca de 80.000 dólares. El activo muestra además una fuerte correlación del 88% con el S&P 500 y con el oro, lo que apunta a un impulso marcado por los tipos.