La Fed propone reglas del GENIUS Act para emisores de "stablecoins"

La Reserva Federal presentó una propuesta para imponer requisitos de capital, reembolso y operativa a los emisores de "stablecoins" bajo su supervisión. El texto fija un recargo de capital por riesgo operativo del 2% sobre los primeros 20.000 millones de dólares en "stablecoins" en circulación; del 1,5% sobre los siguientes 30.000 millones; y del 1% para los importes que superen los 50.000 millones. Además, los emisores estarían sujetos a exigencias de capital vinculadas a riesgos de crédito y operativos. En materia de reembolsos, la norma plantea que, por lo general, se tramiten en un plazo de dos días hábiles. Si las reservas quedaran por debajo del respaldo uno a uno, el emisor debería notificarlo a la Fed y, a continuación, reponer las reservas mediante un plan de remediación o liquidarlas para reembolsar las "stablecoins" pendientes. Los emisores también publicarían informes mensuales sobre el volumen en circulación, con detalle del valor y la composición de sus reservas. Una firma de auditoría pública registrada revisaría esas divulgaciones, que además deberían ser certificadas por el consejero delegado (CEO) y el director financiero (CFO). En un documento separado, la Fed propone crear un proceso de solicitud para bancos supervisados por la Reserva Federal que busquen autorización para emitir "stablecoins" de pago a través de filiales. Los solicitantes presentarían un plan de negocio e información financiera. Ambas propuestas permanecerán abiertas a comentarios públicos durante 60 días tras su publicación en el Federal Register. El GENIUS Act exige que los emisores mantengan reservas con respaldo uno a uno de los tokens y limita los activos admisibles a categorías como efectivo, depósitos bancarios y letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. El gobernador de la Fed Michael Barr respaldó la propuesta el jueves. Señaló que las "stablecoins" solo serán estables si los usuarios pueden reembolsarlas de forma fiable y rápida al valor nominal en un amplio abanico de condiciones, también durante episodios de estrés de mercado y en situaciones de tensión para el emisor o entidades vinculadas. Barr afirmó que le resultan alentadores los límites propuestos sobre los activos de reserva y apoyó unos requisitos de capital estandarizados. Barr pidió aportaciones sobre si el marco contempla adecuadamente los riesgos de tipos de interés y de divisa. También sostuvo que el derecho universal de reembolso debe quedar claramente establecido en la norma final. A su vez, expresó inquietud por un estándar que impediría a la Fed adoptar medidas de supervisión o ejecución por una deficiencia en materia de prevención de blanqueo de capitales salvo que el problema sea significativo o sistémico. Está previsto que el GENIUS Act entre en vigor el 18 de enero de 2027, o 120 días después de que los reguladores federales emitan las reglas finales de aplicación, lo que ocurra antes.