DTCC pone en marcha un piloto de tokenización con BlackRock y Goldman para llevar a blockchain acciones de Microsoft y Treasuries

DTCC, la principal cámara de compensación y depositaría de valores de EE. UU., ha iniciado un piloto de tokenización en el que participan cerca de 40 entidades financieras y proveedores tecnológicos para trasladar acciones de primer nivel y deuda pública a infraestructura blockchain. Según WuBlockchain, el programa incluye acciones de Microsoft Corp., el Invesco QQQ Trust Series 1, el SPDR S&P 500 ETF Trust, ETFs de Treasuries a corto plazo y bonos del Gobierno estadounidense de distintos vencimientos. La lista de participantes reúne a nombres clave de Wall Street: BlackRock, JPMorgan Chase, Goldman Sachs, Vanguard y la Bolsa de Nueva York figuran entre los que están probando la tecnología. DTCC prevé lanzar formalmente un servicio de tokenización en octubre. DTCC subraya que las versiones tokenizadas mantendrán los mismos derechos de propiedad, dividendos y gobierno corporativo que los valores subyacentes. El matiz es relevante: la iniciativa no busca crear un instrumento nuevo, sino replantear la liquidación y la custodia sobre un libro mayor programable. Para mesas institucionales que ya confían en DTCC como infraestructura central de unas transacciones de valores anuales cercanas a 1,8 cuatrillones de dólares, esto reduce parte de la incertidumbre legal que ha mantenido a la banca tradicional cautelosa frente a la tokenización. El paso tiene peso por el papel de DTCC en el mercado: opera la infraestructura crítica de liquidación y custodia de renta variable estadounidense, bonos corporativos y deuda pública. Que la organización que controla la National Securities Clearing Corporation y The Depository Trust Company profundice en tokenización envía una señal distinta a la de pruebas fintech o plataformas de emisión cripto nativas. En la práctica, implica reconfigurar la fontanería post-contratación con acceso directo a la misma red de bróker-dealers y custodios que gestiona billones en volumen diario. El piloto coincide con una aceleración de la tokenización de activos del mundo real. En un reciente resumen semanal del sector, el valor conjunto on-chain de estos activos superó los 20.000 millones de dólares, con movimientos destacados de Bullish y Ondo Finance, junto a JPMorgan. La entrada de DTCC aporta credibilidad de nivel infraestructura, algo que los pilotos privados no han logrado por sí solos. Persisten incógnitas de cara a octubre. DTCC no ha detallado qué red blockchain utilizará, si el libro mayor será permissioned ni cómo se alcanzará la finalidad de consenso al ritmo que exigen los horarios y necesidades de liquidación actuales. La aprobación regulatoria es otra variable: el lanzamiento requerirá el visto bueno de la SEC y otros organismos, y propuestas previas de tokenización han tardado más de lo previsto en superar requisitos de cumplimiento. También queda por resolver el encaje en la estructura de mercado. Técnicamente, unas acciones tokenizadas podrían liquidarse en minutos o incluso segundos, pero reducir aún más el ciclo de liquidación desde el actual T+1 abre preguntas sobre márgenes, liquidez y colateral que las mesas de margen y los prime brokers apenas empiezan a modelizar. La prueba decisiva será si grandes gestoras y creadores de mercado asignan de verdad balance a posiciones tokenizadas junto a sus carteras tradicionales. En paralelo a esta carrera tecnológica, el lobby bancario combate en el Congreso un proyecto de ley clave sobre criptoactivos. Según una información separada de BlockchainReporter, los bancos intentan frenar una legislación que crearía un marco regulatorio para los activos digitales. El contraste es elocuente: las mismas entidades que avanzan discretamente en liquidación tokenizada de T-bills se oponen públicamente a normas que podrían aportar claridad al conjunto del mercado cripto. Que el lanzamiento de octubre de DTCC quede como una nota al pie o marque el inicio de un cambio estructural dependerá del compromiso de los custodios, de la claridad regulatoria y de que los libros mayores subyacentes soporten la finalidad de liquidación a escala. Por ahora, el mensaje principal es que la infraestructura central de compensación de los mercados estadounidenses ya no se limita a observar la tokenización: está empezando a cablear el sistema.