El mercado reactiva la apuesta por la debilidad del dólar: suben el oro y las divisas emergentes

Según Huo Xing Finance, el 25 de agosto se intensificaron las preocupaciones por una depreciación del dólar ante el aumento del déficit fiscal de EE. UU., una deuda pública que supera los 40 billones de dólares y el programa de recompras de bonos del Tesoro, factores que han impulsado el reciente avance del oro y de las divisas de mercados emergentes. El oro encadena cinco semanas consecutivas al alza y las ganancias de agosto se encaminan a ser el mayor avance mensual desde 1999. La semana pasada, el Índice del Dólar estadounidense cayó hasta su nivel más bajo en tres meses. En este contexto, el Tesoro elevó la semana pasada el límite superior de las recompras de Treasuries a largo plazo desde 2.000 millones de dólares hasta, como mínimo, 4.000 millones de dólares. Además, podría movilizar en torno a 1 billón de dólares de su Cuenta General (TGA) para respaldar esas recompras. Pese a ello, la rentabilidad del Treasury a 30 años llegó a subir brevemente al 5,34%, señal de que el mercado considera insuficientes las recompras para contrarrestar las presiones estructurales derivadas del déficit fiscal, la inflación y el aumento de la oferta de deuda. El mercado también ha reajustado las expectativas sobre nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal: los futuros sobre fondos federales sitúan la probabilidad de un alza en octubre en torno al 56%, más de 7 puntos porcentuales por encima de hace una semana. Algunas entidades sostienen que, sin un respaldo fiscal coordinado, la actual "apuesta por la depreciación del dólar" difícilmente consolidará una tendencia clara. Bajo este escenario, el oro, las divisas emergentes vinculadas a materias primas y las propias materias primas podrían verse favorecidas por la debilidad del dólar. Analistas de Deutsche Bank llegan a plantear que el oro podría superar su precio objetivo de 4.800 dólares por onza.