La CFTC plantea dos marcos regulatorios para el mercado cripto

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de Estados Unidos ha publicado un paquete de directrices para la negociación en mercados de criptoactivos. El presidente del organismo, Mike Selig, presentó formalmente la propuesta el 5 de octubre, tras una revisión inicial confidencial en la Casa Blanca. Con este paso, la agencia cumple el compromiso asumido junto con la Securities and Exchange Commission (SEC) de ofrecer orientación regulatoria al sector, después del colapso de la CLARITY Act. La recomendación busca que las plataformas cripto registradas en la CFTC se rijan por un marco propio, en lugar de encajar en modelos tradicionales de valores que el regulador considera restrictivos y poco adaptados a los mercados de activos digitales. La propuesta se articula en dos textos: Regulation Crypto Asset Transactions (Regulation CTX). Este marco se centra en la capa de derivados y financiación del ecosistema cripto. Regula el trading minorista con fondos prestados, apalancamiento y margen al amparo de la Sección 2(c)(2)(D) de la Commodity Exchange Act. La CFTC indica que reconocerá como "entrega efectiva" (actual delivery) las compras de criptoactivos enviadas a monederos no custodiales si la operación se completa en un plazo de 28 días, con el objetivo de mantener las compras habituales y la autocustodia al margen de una supervisión intensiva propia de mercados organizados. Regulation Crypto Asset Markets (Regulation CAM). Este segundo marco aborda la estructura de mercado y el registro de plataformas. La CFTC plantea licencias federales nuevas, personalizadas y de adopción voluntaria para exchanges cripto dentro de su sistema de Designated Contracts Management (DCM). La licencia exigiría protecciones operativas estrictas, incluidas auditorías de prueba de reservas (proofofreserves), salvaguardas contra el blanqueo de capitales y la intermediación obligatoria por parte de los merchants de la comisión. El principal atractivo sería permitir a estas plataformas evitar un mosaico de normas estado por estado mediante un único registro federal. Además, la licencia abriría la puerta a ofrecer a minoristas negociación financiada o con apalancamiento, prácticas que están prohibidas en el trading spot a nivel estatal. La CFTC mantendría la supervisión última del sistema, aunque las ventajas de las licencias federales y estatales difieran. Próximos pasos. Tras su publicación en el Federal Register, se abrirá un periodo de 60 días para que empresas, participantes del sector y el público presenten comentarios. En redes sociales, Brian Armstrong valoró el avance. "Es positivo ver a la CFTC avanzar en la elaboración de normas para cripto y abrir el periodo de comentarios públicos. Gracias @ChairmanSelig por su liderazgo", escribió el 5 de octubre de 2026. Pese a la lectura favorable en el frente regulatorio, abogados del sector advierten de que estas directrices podrían no tener carácter permanente y quedar expuestas a cambios con modificaciones en el liderazgo de la agencia o en la presidencia.