La CFTC recurre a poderes de emergencia para mantener abiertos los mercados de Kalshi ante la demanda de Nueva York

La Commodity Futures Trading Commission (CFTC) intervino para mantener operativa la plataforma de mercados de predicción Kalshi, tras invocar poderes de emergencia después de que la propia compañía declarara una situación de emergencia de mercado. La orden de la CFTC, emitida el martes, instruye a KalshiEX a seguir operando bajo los principios fundamentales de la Commodity Exchange Act aplicables a los mercados de contratos designados. El detonante es la ofensiva del Estado de Nueva York. La fiscal general Letitia James demandó a Kalshi el 31 de julio y solicitó una orden de alcance estatal que, en la práctica, impediría a la plataforma ofrecer contratos sobre eventos en cualquier punto de EE. UU. También reclama más de 36.000 millones de dólares en daños. La CFTC sostiene que la actividad de Kalshi encaja en funciones financieras interestatales —casar una orden de compra en un estado con una de venta en otro y compensar centralmente las operaciones—, por lo que debe regirse por la normativa federal de derivados y no por los estatutos estatales sobre juego. El presidente de la CFTC, Michael Selig, acusó a Nueva York de intentar "matar el mercado antes de que los jueces se pronuncien". Afirmó que el objetivo del estado era que los derivados de contratos sobre eventos "se marchitaran bajo su telón de acero de leyes estatales de juego". Según Selig, el Congreso nunca pretendió que las bolsas de derivados quedaran sometidas a un mosaico de reglas estatales de juego. La disputa legal se ha ampliado. La CFTC ha intensificado su estrategia, demandando a nueve estados y presentando escritos amicus curiae en los circuitos Sexto y Noveno, además de ante el Tribunal Supremo Judicial de Massachusetts. La lista de estados implicados creció durante el año: arrancó con Illinois, Arizona y Connecticut y después se incorporaron Wisconsin y Minnesota. El presidente Donald Trump respaldó públicamente a la CFTC y calificó de "SCUM" a los funcionarios estatales que se oponen a los mercados de predicción. El balance judicial de Kalshi es dispar. Un juez del Distrito Sur de Nueva York denegó el 7 de julio la medida cautelar solicitada por la empresa y el 27 de julio rechazó protegerla mientras recurría. A la vez, varios estados han actuado por su cuenta: Michigan limitó los mercados deportivos de Kalshi en junio, y Washington obtuvo una medida cautelar preliminar en julio. Kalshi también ha logrado victorias. La empresa se impuso en el Tercer Circuito en un litigio relacionado con Nueva Jersey y registró otro triunfo en Minnesota. En la demanda de Nueva York, la fiscal general James acusa a Kalshi de operar un negocio de apuestas no autorizado en ocho cargos. Pide el triple de las ganancias de la empresa y 100.000 dólares por cada oferta de apuesta deportiva. El escrito cita además divulgaciones de la propia Kalshi que sitúan la valoración de la plataforma en 22.000 millones de dólares y un volumen anualizado de negociación de 178.000 millones de dólares. Conclusión: la orden de emergencia de la CFTC mantiene el mercado en funcionamiento por ahora, pero el pulso entre el regulador federal y las autoridades estatales del juego apunta a resolverse en tribunales. El desenlace podría sentar precedentes relevantes para los mercados de predicción y otros formatos financieros novedosos que operan entre estados, con implicaciones directas para empresas cripto y de derivados que navegan reglas estatales y federales superpuestas.