CBOE estudia transformar sus futuros de Bitcoin y Ether en contratos perpetuos tras el auge de Kalshi
CBOE sopesa dar el salto a los derivados perpetuos de criptomonedas después de que la rápida tracción de los nuevos productos aprobados para Kalshi haya agitado el panorama de los futuros. Según informó The Wall Street Journal el 23 de junio, CBOE Global Markets ha comenzado a analizar si convierte sus futuros continuos de Bitcoin y Ether en contratos perpetuos.
Rob Hocking, responsable global de derivados de CBOE, señaló que la bolsa explora esta alternativa a raíz de la decisión de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de EE. UU. de permitir a Kalshi —operador de mercados de predicción— listar futuros perpetuos de criptomonedas. Hocking no ofreció un calendario para posibles cambios.
CBOE lanzó sus futuros continuos sobre BTC y ETH en diciembre, con vencimientos de hasta 10 años. La autorización del regulador para Kalshi y la adopción acelerada de sus productos —más de 8.500 millones de dólares de volumen negociado en pocas semanas desde el lanzamiento, según el WSJ— han llevado a actores consolidados a revisar el diseño de su oferta y su competitividad.
El giro no está exento de fricciones. A principios de este mes, Chicago Mercantile Exchange (CME) demandó a la CFTC al considerar que permitir a Kalshi listar perpetuos vulnera la legislación federal y ha causado un "perjuicio competitivo de manual" a las bolsas de futuros tradicionales.
El pulso refleja lo que está en juego: los perpetuos, popularizados por BitMEX, se han convertido en el formato dominante en el trading de derivados cripto, al no tener vencimiento y utilizar pagos periódicos de financiación para mantener el precio del contrato alineado con el activo subyacente.
El interés por los perpetuos no se limita a las bolsas estadounidenses. Coinbase lanzó recientemente futuros perpetuos vinculados a índices bursátiles para determinados traders en EE. UU., con exposición apalancada a segmentos como IA, defensa y renta variable china. Coinbase International también puso en marcha en marzo futuros 24/7 sobre acciones cotizadas en EE. UU. para clientes elegibles fuera del país. BitMEX, por su parte, ha destacado el aumento de la demanda de swaps perpetuos de materias primas a medida que repunta la volatilidad del petróleo y el oro.
Los mercados descentralizados siguen siendo un núcleo relevante de actividad. Datos de DeFiLlama citados por el WSJ indican que los DEX procesaron más de 22.500 millones de dólares en volumen de futuros perpetuos en las últimas 24 horas y cerca de 663.000 millones de dólares en los 30 días previos, con Hyperliquid concentrando la mayor parte del flujo.
Con las bolsas reguladas de EE. UU. percibiendo ahora un posible encaje regulatorio para ofrecer perpetuos, la competencia se intensifica entre operadores de futuros tradicionales, plataformas nativas cripto y mercados descentralizados, en una carrera por captar un volumen que históricamente se ha negociado en gran medida fuera de EE. UU.
