Bloomberg: el problema de fondo de la Bolsa de Corea del Sur es la pérdida de confianza del inversor
Resumen del mercado generado por IA
Bloomberg sostiene que la debilidad de la renta variable surcoreana se debe menos a los fundamentales y más a la erosión de la confianza en la estructura del mercado y la regulación, puesta de relieve por los ETF apalancados de acciones individuales que amplifican la volatilidad del KOSPI. El desapalancamiento forzoso de los minoristas, concentrado entre inversores más jóvenes, refuerza el deterioro de la confianza y eleva el riesgo de primas de riesgo sostenidas. Si la inestabilidad persiste, las asignaciones internacionales podrían infraponderar Corea pese a la resiliente demanda de chips de IA.
Nivel de impacto
● Media
Activos afectados
NCSIKOSPI2USD/USDT+7.34%
Ideas de IA · NCSIKOSPI2USD/USDTIdeas de IA
▼ Bajista
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Huo Xing Cai Jing informa de que el 4 de agosto la columnista de Bloomberg Shuli Ren sostuvo que el principal reto del mercado bursátil surcoreano no es un deterioro de los fundamentales empresariales, sino la presión creciente sobre la estructura del mercado, el marco regulatorio y la confianza de los inversores.
Según el reportaje, a comienzos de año la Bolsa de Corea del Sur se convirtió en una de las más populares del mundo, aunque también de las más volátiles: el KOSPI llegó a desplomarse cerca de un 40% en solo 27 sesiones. Pese a que Samsung Electronics y SK Hynix siguen beneficiándose de la demanda de chips para IA y a que el PER a 12 meses vista del KOSPI cayó hasta alrededor de 5,5 veces, Ren advierte de que muchos inversores podrían seguir evitando el mercado coreano.
Ren atribuye parte de la volatilidad extrema a la autorización previa por parte de los reguladores de ETF apalancados sobre acciones individuales. Estos productos reequilibran de forma mecánica en función de los movimientos del mercado —compran más en las subidas y venden en las caídas—, lo que amplifica los vaivenes. Datos de Goldman Sachs indican que, en el pico del KOSPI en junio, un movimiento del 5% en el precio de SK Hynix podía activar flujos de reequilibrio de ETF apalancados equivalentes a hasta el 40% del volumen diario negociado de la acción.
El desplome también golpeó con fuerza a los inversores minoristas. Las cifras muestran que el ETF apalancado sobre SK Hynix más popular llegó a caer hasta un 84% desde su máximo de junio, lo que provocó liquidaciones forzosas en alrededor de 360.000 cuentas; el 62% correspondía a inversores particulares menores de 35 años.
Ren considera que, aunque el Gobierno surcoreano promovió reformas del mercado de capitales para atraer inversión minorista, no contuvo adecuadamente los riesgos de apalancamiento durante la fiebre de operaciones vinculadas a la IA, lo que minó la confianza de los inversores jóvenes en el mercado doméstico. En su opinión, el problema actual no es la falta de oportunidades de crecimiento en IA, sino el aumento de las dudas sobre las reglas del mercado, la credibilidad del supervisor y la estabilidad de la negociación. Si la volatilidad se mantiene elevada, el capital global podría pasar de largo por la Bolsa de Corea del Sur incluso con una industria de IA en plena expansión.
