Bitcoin supera los 81.000 dólares impulsado por cuatro factores macro

Bitcoin protagonizó un giro llamativo en la última semana: pasó de cotizar por debajo de 65.000 dólares el miércoles a marcar esta mañana un máximo de tres meses por encima de 81.000 dólares. El movimiento arrancó de forma repentina el 19 de agosto y ganó fuerza en los días posteriores. A diferencia de intentos anteriores, esta vez no se frenó de forma abrupta. El mercado cambió de tono, y la clave es identificar qué lo desencadenó. El primer catalizador que concentró la atención fue el anuncio del Departamento del Tesoro de EE. UU. del miércoles pasado: el Gobierno se disponía a, como mínimo, duplicar las recompras de bonos del Tesoro de vencimientos largos. En la práctica, las operaciones sobre deuda a 10-30 años pasarían de 2.000 millones de dólares a al menos 4.000 millones por intervención. El objetivo era mejorar la liquidez y aliviar la presión en el tramo largo de la curva, donde los costes de financiación se habían disparado. La reacción inicial fue inmediata: los activos de riesgo, incluido BTC, y también el oro, repuntaron, con bitcoin saltando de 64.000 a 70.000 dólares, mientras las rentabilidades de los Treasuries cedían en un primer momento. La narrativa, no obstante, se complicó pronto: los tipos a largo plazo rebotaron casi de inmediato, pero el precio de BTC añadió otros 10.000-11.000 dólares. Analistas de Kobeissi Letter interpretaron esa divergencia como una señal de que el mercado no veía la intervención solo como un apoyo para contener rentabilidades, sino como evidencia de una presión creciente en torno a la política fiscal de EE. UU. Según se ha señalado anteriormente, la deuda federal estadounidense superó recientemente los 40 billones de dólares, y los déficits persistentes junto a las abultadas necesidades de refinanciación aumentaron la incertidumbre sobre cómo se gestionará esa situación. El segundo elemento macro fue el dólar. La actuación del Tesoro añadió presión sobre el billete verde y reactivó en Wall Street el llamado "debasement trade": el desplazamiento de capital hacia activos escasos, como bitcoin y el oro, cuando aumenta el temor a que las políticas fiscales y monetarias erosionen gradualmente el poder adquisitivo de las divisas fiduciarias. Durante el rally de bitcoin por encima de 81.000 dólares, el metal precioso superó los 4.600 dólares por onza. El movimiento sincronizado reforzó la idea de que parte de los inversores está tratando ambos activos como alternativas al dinero emitido por los gobiernos. Ray Dalio avivó ese argumento hace unos días al advertir sobre una posible crisis de deuda en EE. UU. y recomendar tener oro y "un poco de bitcoin", mientras el dólar caía a mínimos de varios meses. El tercer factor fue el cambio en las expectativas de liquidez. La medida del Tesoro abrió el debate sobre si el Gobierno podría utilizar de forma más agresiva su Treasury General Account para apuntalar el mercado de bonos. Esa cuenta se situaba recientemente en torno a 950.000 millones de dólares, y la especulación sobre la posibilidad de movilizar parte de esa liquidez mediante operaciones ampliadas del Tesoro ha ganado tracción. No es expansión cuantitativa, ni se le parece, pero si estas actuaciones reducen la presión sobre los costes de financiación a largo plazo, debilitan el dólar o inyectan liquidez adicional en los mercados, el entorno pasa a ser más favorable para activos escasos y sensibles al apetito por riesgo, como BTC. El cuarto elemento fue el refuerzo por el lado del flujo y el posicionamiento. La demanda de bitcoin a través de los ETF spot volvió con fuerza la semana pasada: casi 2.000 millones de dólares entraron en estos fondos en solo cinco días, un récord de tres meses. Como era previsible, el ritmo se aceleró tras el miércoles. En paralelo, la subida rápida desde menos de 65.000 a 70.000 dólares y, un día después, a 75.000 dólares obligó a cerrar posiciones bajistas altamente apalancadas. En menos de dos días se liquidaron más de 4.000 millones de dólares en cortos, un factor que ayuda a explicar lo extremo del movimiento. En conjunto, el anuncio del Tesoro actuó como chispa inicial. La pérdida de confianza en el dólar, junto con la trayectoria fiscal de EE. UU., reforzó el atractivo de los activos escasos. Las entradas en los ETF añadieron demanda real en el mercado spot, y las liquidaciones de cortos aceleraron una subida que ya venía con impulso. El artículo "Why Did Bitcoin Explode Past $81K? 4 Macro Factors Behind the Rally" se publicó primero en CryptoPotato.