Bitcoin cae por debajo de los 80.000 dólares ante las críticas al plan del Tesoro de usar hasta 950.000 millones para recompras

Bitcoin (BTC) rozó el lunes los 80.000 dólares, pero perdió ese nivel poco después. En el momento de publicación, cotizaba en torno a 78.835 dólares. El repunte se produjo en paralelo al debate sobre la posibilidad de que el Departamento del Tesoro de EE. UU. utilice el saldo de su Treasury General Account (TGA) —la cuenta operativa del Gobierno en la Reserva Federal, alimentada por los ingresos fiscales— para financiar recompras de bonos. Las estimaciones situaban el TGA cerca de los 950.000 millones de dólares. El dato oficial más reciente, según el estado diario de caja del propio Tesoro, marcó 935.100 millones de dólares a 20 de agosto. Dos altos funcionarios del Tesoro indicaron a CNBC que estos fondos podrían emplearse para respaldar recompras de deuda. El Tesoro ya había duplicado esas operaciones el 19 de agosto: las recompras en el tramo largo pasaron de 2.000 millones a, como mínimo, 4.000 millones de dólares por operación. La primera está prevista para el 9 de septiembre, de acuerdo con el anuncio del departamento. En el mercado, la lectura fue clara: gastar efectivo del TGA no incrementa el balance de la Reserva Federal, sino que desplaza dinero hacia reservas bancarias, algo que muchos operadores interpretan como un impulso de liquidez. Esa narrativa de liquidez ha favorecido a Bitcoin durante el mes. El mercado de bonos, no obstante, ya había vivido un movimiento similar la semana anterior y terminó deshaciéndolo rápidamente. Los datos de rentabilidad del Tesoro reflejan ese vaivén: el rendimiento del bono a 30 años alcanzó el 5,31% el 17 de agosto, máximo desde 2007. Tras conocerse el plan de recompras, bajó al 5,19% dos días después, pero el 21 de agosto ya había vuelto al 5,27%, borrando la caída en dos sesiones. El lunes se registró un nuevo descenso: el 30 años se moderó al 5,21% y el 10 años al 4,69%. Bitcoin acompañó esa relajación de tipos hasta tocar los 80.000 dólares, antes de volver a ceder. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha calificado la estrategia como un "Treasury Twist", en referencia a la Operation Twist de 1961 destinada a empujar a la baja las tasas de largo plazo. Citadel Securities lo describe como "represión financiera" y advierte de que podría debilitar el dólar y avivar la inflación. Según la firma, los déficits que han empujado al alza las rentabilidades siguen intactos. Peter Schiff, economista jefe de Euro Pacific Asset Management, también criticó la medida. A su juicio, "este plan temerario" acortaría de forma significativa el vencimiento medio de la deuda nacional, aumentando la exposición a subidas de los tipos a corto plazo. Schiff lo considera una receta para una expansión cuantitativa masiva y una inflación desbocada, y remató con su habitual guiño al oro. Benjamin Chabot, execonomista del Banco de la Reserva Federal de Chicago, planteó otra objeción: "¿Importa que el Tesoro use el TGA para comprar bonos? Probablemente no. Los fondos del TGA ya están mayoritariamente comprometidos. Lo relevante es cómo el Tesoro repone el TGA tras las compras". En el lado opuesto, Tom Lee, de Fundstrat, sostiene que el giro favorece a los activos de larga duración, incluidas las criptomonedas. En su opinión, el entorno es constructivo para activos cuyo valor los inversores proyectan más allá de siete años. Por ahora, el Tesoro no ha gastado un solo dólar del TGA. El 9 de septiembre será la primera fecha en la que el debate empiece a reflejarse en cifras.