MicroStrategy veräußert 1.638 BTC für 104,7 Mio. US-Dollar zur Stärkung der Bilanz

MicroStrategy (Strategy) hat Ende des vergangenen Monats 1.638 Bitcoin für 104,7 Mio. US-Dollar verkauft und einen Großteil der Erlöse zur Stabilisierung der Bilanz sowie zur Unterstützung seiner Vorzugsaktien eingesetzt. Das geht aus einer SEC-Einreichung und Aussagen des Managements hervor. Die Bitcoin wurden zwischen dem 27. Juli und Sonntag zu einem durchschnittlichen Preis von 63.957 US-Dollar je BTC veräußert. Von den Erlösen flossen 52,4 Mio. US-Dollar in Dividendenzahlungen für die STRC Perpetual Preferred Stock, weitere 52,3 Mio. US-Dollar wurden für Rückkäufe von STRC-Aktien verwendet. Der Bitcoin-Bestand des Unternehmens liegt damit bei 842.138 BTC, angeschafft zu kumulierten Kosten von rund 63,5 Mrd. US-Dollar. Im selben Zeitraum platzierte Strategy zudem MSTR-Stammaktien im Volumen von 290,6 Mio. US-Dollar. Davon wurden 250 Mio. US-Dollar der US-Dollar-Reserve zugeführt, 28,9 Mio. US-Dollar für zusätzliche STRC-Rückkäufe eingesetzt und 11,7 Mio. US-Dollar erhöhten den Kassenbestand. Executive Chairman Michael Saylor schrieb auf X, das Unternehmen habe im Zeitraum STRC im Wert von 81,2 Mio. US-Dollar zurückgekauft und die Reichweite der US-Dollar-Finanzierung um 57 Tage auf etwa 2,3 Jahre verlängert. Nach seinen Angaben hält Strategy nun ₿842.138 in der BTC-Reserve und rund 4,0 Mrd. US-Dollar in der USD-Reserve. Warum Strategy jetzt Bitcoin verkauft Die Verkäufe folgen auf ein neues Kapitalrahmenwerk, das Ende Juni vorgestellt wurde. Es erlaubt ausdrücklich den Abbau von Bitcoin-Beständen zur Finanzierung von Vorzugsdividenden, zur Schuldendienstleistung, für genehmigte Aktienrückkäufe sowie zur Stärkung der USD-Reserve. Bereits am 6. Juli hatte Strategy 3.588 BTC für rund 216 Mio. US-Dollar verkauft, Anfang Juni kamen 32 BTC hinzu. Es waren die ersten Bitcoin-Verkäufe seit einem steuerbedingten Verkauf im Jahr 2022. Auf der Q2-Telefonkonferenz am 31. Juli signalisierte das Management eine Anpassung der Kapitalallokation: Strategy will nicht mehr jeden frei verfügbaren Dollar unmittelbar in Bitcoin investieren. CEO Phong Le erklärte, weitere Bitcoin-Käufe würden ausgesetzt, solange STRC unter dem Nennwert von 100 US-Dollar notiert; der Vorstand betone zunächst den Aufbau von Cash-Puffern. STRC, Liquidität und Dividendenpolitik STRC gilt als zentrales Finanzierungsinstrument, der Börsenkurs ist für künftige Kapitalaufnahmen wichtig. Am Montag im vorbörslichen Handel lag STRC bei etwa 89,40 US-Dollar und damit rund 10,6% unter Par, während MSTR leicht nachgab. Strategy beließ den jährlichen Dividendenzinssatz von STRC für August bei 12%, obwohl die Aktie unter 100 US-Dollar handelt. Eine Richtlinienänderung vom 29. Juni sieht vor, dass Dividendenentscheidungen stärker von Faktoren wie Marktpreis, Konkurrenzrenditen, Bitcoin-Volatilität, Credit Spreads und der Abdeckung durch Cash-Reserven abhängen. Automatische Erhöhungen bei Kursen unter Par sind damit nicht mehr gesetzt. Das Management setzt stattdessen stärker auf Rückkäufe von STRC mit Abschlag. Einreichungen zufolge wurden zwischen dem 20. und 26. Juli STRC im Umfang von rund 25 Mio. US-Dollar zurückgekauft; unter der Rückkaufermächtigung stehen demnach weiterhin nahezu 1 Mrd. US-Dollar zur Verfügung. Einordnung und Marktreaktion Die jüngsten Schritte – teilweise BTC-Verkäufe, Liquiditätsaufbau über MSTR-Verkäufe, Aufstockung einer USD-Reserve von rund 4 Mrd. US-Dollar sowie Rückkäufe von STRC unter Par – zielen auf höhere Liquidität und mehr Finanzierungsspielraum. Das Management betont, STRC wieder näher an den Nennwert von 100 US-Dollar zu bringen, bevor eine aggressivere Bitcoin-Akkumulation wieder aufgenommen wird. Zugleich reagiert das Unternehmen auf Stimmen aus dem Markt, die ein Innehalten bei Käufen und den Aufbau von Cash-Reserven forderten. CryptoQuant-Gründer Ki Young Ju schrieb auf X, Strategy solle „Bitcoin-Käufe pausieren, Cash-Reserven wieder aufbauen und ein systematisches Rahmenwerk anwenden“, nachdem er vor einer engeren Dividendendeckung gewarnt hatte. Zahlen und Analystenkommentare Strategy wies im zweiten Quartal einen Nettoverlust von 8,22 Mrd. US-Dollar aus, vor allem wegen eines nicht realisierten bilanziellen Verlusts von 8,32 Mrd. US-Dollar auf die Bitcoin-Bestände infolge der Fair-Value-Bewertung. Das Management betonte, der Buchverlust ändere nichts an der langfristigen Bitcoin-Strategie. Benchmark und H.C. Wainwright bestätigten nach dem Quartal ihre Kaufempfehlungen, auch wenn Benchmark das Kursziel senkte. Beide verwiesen darauf, dass eine wachsende Cash-Reserve, Rückkäufe von Vorzugsaktien und stabilere Finanzierung die künftige Kapitalaufnahme erleichtern könnten. Gleichzeitig bleibe der Ausblick stark von Bitcoin-Preisen und der Investorennachfrage nach STRC abhängig. Fazit Strategy reduziert vorübergehend sein Bitcoin-Exposure, um Vorzugsdividenden abzusichern, STRC mit Abschlag zurückzukaufen und eine größere USD-Reserve aufzubauen. Der Kurswechsel hin zu mehr Liquidität und Finanzierungssicherheit soll nach Unternehmensangaben die Basis für künftige Kapitalmaßnahmen stärken und spätere Bitcoin-Käufe ermöglichen, sobald STRC sich erholt und die finanzielle Flexibilität steigt.