Strategy platziert MSTR-Aktien über ATM und nimmt fast 2 Mrd. US-Dollar ein – Bitcoin-Bestand bleibt bei 840.447 BTC

Strategy (Ticker: MSTR) hat in der Woche bis zum 23. August über sein At-the-Market-Programm (ATM) rund 18,26 Mio. Stammaktien verkauft und damit laut SEC-Meldung vom 23. August Erlöse von etwa 2 Mrd. US-Dollar erzielt. Im gleichen Zeitraum kaufte oder verkaufte das Unternehmen keine Bitcoin; der Treasury-Bestand bleibt unverändert bei 840.447 BTC. Der Großteil der Mittel wurde in US-Dollar-Liquidität geparkt: 1,59 Mrd. US-Dollar flossen auf ein neu eingerichtetes USD-Cash-Konto, weitere 300 Mio. US-Dollar wurden der bestehenden USD-Reserve zugeführt. Damit beläuft sich der kombinierte Cash-Bestand zum 23. August auf 6,69 Mrd. US-Dollar (5,1 Mrd. US-Dollar Reserve plus 1,59 Mrd. US-Dollar neues Cash-Konto). Zusätzlich verwendete Strategy 136,4 Mio. US-Dollar aus den Erlösen, um rund 1,43 Mio. Stück der unbefristeten Vorzugsaktie STRC (auch "Stretch") zurückzukaufen. Die Bitcoin-Bilanz liegt weiterhin bei 840.447 BTC, die für insgesamt 63,36 Mrd. US-Dollar erworben wurden. Die durchschnittlichen Anschaffungskosten betragen 75.385 US-Dollar je BTC, inklusive Gebühren und Nebenkosten. Liquiditätsaufbau statt BTC-Verkäufe Seit Juni beschleunigt Strategy ein Programm zum Ausbau der Dollar-Liquidität, um laufende Verpflichtungen weniger über wiederkehrende Bitcoin-Verkäufe zu finanzieren. Das Management betont, dass das neue 1,59-Mrd.-US-Dollar-Cash-Konto mehr Flexibilität schafft, Kapital abhängig von den Marktbedingungen einzusetzen – etwa für Bitcoin-Käufe, Dividenden auf Vorzugsaktien, Schuldendienst sowie Rückkäufe eigener Wertpapiere – ohne eine feste Zweckbindung oder einen Zeitplan. Zeitstrahl der jüngsten Kapitalmaßnahmen Ende Juni: 847.363 BTC im Bestand, bevor ein Kapitalrahmen eingeführt wurde, der die Nutzung von Bitcoin und Cash zur Erfüllung von Verpflichtungen ausweitete. 29. Juni–5. Juli: Verkauf von 3.588 BTC für rund 216 Mio. US-Dollar zur Finanzierung von Ausschüttungen auf Digital-Credit-Wertpapiere und zur Stärkung der Kasse; Bestand sank auf 843.775 BTC. Juli: Mehrere ATM-Platzierungen von Stammaktien erhöhten die USD-Reserve von rund 1,44 Mrd. US-Dollar (Einrichtung im Dezember 2025) auf 3,75 Mrd. US-Dollar bis zum 26. Juli. Zu den größeren Transaktionen zählte unter anderem eine Aufnahme von 544,5 Mio. US-Dollar aus 5,43 Mio. Aktien sowie weitere wöchentliche Verkäufe. 3.–9. August: Verkauf von 1.690 BTC für etwa 108,6 Mio. US-Dollar; Erlöse wurden genutzt, um rund 1,15 Mio. STRC-Stücke zurückzukaufen. Der BTC-Bestand fiel auf 840.447. 10.–16. August: Aufnahme von 333,7 Mio. US-Dollar aus etwa 3,46 Mio. MSTR-Aktien; 149,1 Mio. US-Dollar in die USD-Reserve, 132,2 Mio. US-Dollar für STRC-Rückkäufe, 52,4 Mio. US-Dollar für STRC-Dividenden. 17.–23. August: Aktuelle ATM-Aufnahme von rund 2 Mrd. US-Dollar; 300 Mio. US-Dollar in die Reserve, 1,59 Mrd. US-Dollar auf das neue Cash-Konto, 136,4 Mio. US-Dollar für STRC-Rückkäufe. STRC (Stretch): Rückkäufe und Dividenden im Fokus STRC ist eine unbefristete Vorzugsanleihe/Vorzugsaktie mit einem Referenzwert von 100 US-Dollar und variabler Dividendenrate. Strategy steuert dieses Instrument aktiv über Dividendenanpassungen, den Einsatz von Cash-Reserven und Rückkäufe. In den vergangenen drei Wochen kaufte das Unternehmen insgesamt rund 3,97 Mio. STRC-Stücke zurück und setzte dafür Mittel in dreistelliger Millionenhöhe ein. CEO Phong Le hatte die künftige Bitcoin-Akkumulation bereits mit der Entwicklung von STRC verknüpft: Strategy will demnach die Emission von STRC und zusätzliche Bitcoin-Käufe wieder aufnehmen, sobald das Papier zu seinem Nennwert von 100 US-Dollar zurückkehrt. Kapitalrahmen und BTC-Monetarisierung Im Rahmen eines diesen Sommer verabschiedeten Kapitalrahmens hat der Vorstand zudem ein BTC-Monetization-Programm genehmigt, das Bitcoin-Verkäufe von bis zu 1,25 Mrd. US-Dollar erlaubt, um die USD-Reserve zu finanzieren. Zusätzlich bestehen separate Rückkaufermächtigungen über jeweils 1 Mrd. US-Dollar für Stammaktien und Vorzugswertpapiere; außerdem wurden Spielräume bei Dividenden- und Zinszahlungen adressiert. Marktbedeutung und Ausblick Durch die Kapitalaufnahme über Aktienemissionen und die Parkierung der Erlöse in USD-Konten reduziert Strategy vorerst den unmittelbaren Bedarf, Bitcoin zur Finanzierung zu veräußern. Das begrenzt kurzfristigen Verkaufsdruck aus der Treasury und erhöht gleichzeitig die Handlungsoptionen – von möglichen BTC-Käufen über Bedienung von Vorzugsdividenden und Wertpapierrückkäufe bis hin zum Schuldenabbau. Im Blick bleiben dürften: mögliche Angaben zur Verwendung des neuen 1,59-Mrd.-US-Dollar-Cash-Kontos (Zeitpunkt und Zweck), Veränderungen bei STRC-Preis oder Dividendenpolitik sowie die Frage, ob Strategy bei stabilisierten Vorzugswertpapieren oder besseren Marktbedingungen wieder Bitcoin zukauft.