Cập nhật: Trong 24 giờ qua, thị trường tiền mã hóa ghi nhận tổng giá trị các vị thế bị thanh lý lên tới 439 triệu USD. Trong đó, thanh lý các vị thế long đạt 221 triệu USD, còn các vị thế short là 218 triệu USD, gần như cân bằng.

Bộ Tài chính Mỹ sẽ tăng mạnh quy mô các giao dịch mua lại trái phiếu nhằm hỗ trợ thanh khoản đối với nhóm nợ kỳ hạn dài, trong khi giữ nguyên hoàn toàn lịch phát hành đấu giá định kỳ. Trong thông báo ngày 19/8, Bộ Tài chính cho biết sẽ nâng mức mua lại tối đa từ 2 tỷ USD lên tối thiểu 4 tỷ USD cho mỗi lần thực hiện đối với trái phiếu coupon danh nghĩa có kỳ hạn từ 10 đến 30 năm. Chương trình mua lại mở rộng bắt đầu từ ngày 9/9 và kéo dài đến ngày 4/11. Đấu giá giữ nguyên, mua lại tăng quy mô Theo kế hoạch hoàn trả nợ định kỳ quý gần nhất công bố ngày 5/8, quy mô các đợt đấu giá không thay đổi: 58 tỷ USD trái phiếu kho bạc kỳ hạn 3 năm, 42 tỷ USD kỳ hạn 10 năm và 25 tỷ USD kỳ hạn 30 năm, tổng cộng 125 tỷ USD. Trong số này, khoảng 96,3 tỷ USD dùng để đảo nợ các trái phiếu đến hạn; 28,7 tỷ USD còn lại là vay ròng mới. Các đợt mua lại tập trung vào nhóm trái phiếu "off-the-run", tức các mã phát hành cũ ít được giao dịch hơn so với lô phát hành mới nhất. Theo thời gian, chúng có thể kém thanh khoản, nằm trên bảng cân đối của các nhà tạo lập thị trường và làm giảm hiệu quả vận hành của thị trường trái phiếu kho bạc. Vì sao Bộ Tài chính hành động lúc này Trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài chịu áp lực từ cuối tháng 6, khi nhiều thành viên thị trường mô tả tình trạng "đình công mua" đối với nợ duration dài. Khi nhu cầu với trái phiếu 10 năm và 30 năm suy yếu, các dealer buộc phải giữ lượng tồn kho lớn hơn mong muốn, làm căng thẳng bảng cân đối và khiến thị trường kém trơn tru. Bộ Tài chính về thực chất đang tạo một "van xả áp": mua lại các trái phiếu cũ từ dealer theo mức giá cạnh tranh để giải phóng năng lực bảng cân đối, qua đó khuyến khích họ tiếp tục tham gia các phiên đấu giá phát hành mới. Cách làm này dựa trên hạ tầng đã được thiết lập từ năm 2024, khi Bộ Tài chính khởi động chương trình mua lại hỗ trợ thanh khoản. Việc tăng gấp đôi mức mua lại tối đa phản ánh đánh giá của Bộ Tài chính về mức độ tham gia mạnh từ phía dealer và chất lượng chào bán cao trong các vòng trước. Phản ứng thị trường và hàm ý Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài giảm sau thông báo. Diễn biến này cho thấy nhà giao dịch coi việc mở rộng mua lại là cam kết đáng tin cậy nhằm duy trì trật tự ở phần cuối dài của đường cong lợi suất. Với nhà đầu tư trái phiếu, việc quy mô phát hành mới giữ nguyên trong khi chính phủ hấp thụ nhiều hơn nguồn cung cũ tạo ra một thế cân bằng mới: nguồn cung ròng giấy tờ kỳ hạn dài trên thị trường giảm đi, theo hướng thắt chặt mức sẵn có của trái phiếu kỳ hạn dài.

Bernstein công bố mức giá mục tiêu 140 USD cho Circle, trong bối cảnh nguồn cung USDC tăng thêm 2 tỷ USD trong vòng một tuần.

Theo ChainThink, ngày 25/8 dẫn nguồn Cointelegraph, ngân hàng đầu tư Bernstein công bố báo cáo nghiên cứu tiếp tục xếp hạng "Outperform" đối với Circle (CRCL) và giữ nguyên giá mục tiêu 140 USD, tương ứng dư địa tăng khoảng 60%. Cổ phiếu Circle đã tăng khoảng 40% trong một tháng qua. Bernstein cho biết thị trường đang xuất hiện dấu hiệu "tái bơm phồng đồng USD số" khi nguồn cung USDC tăng khoảng 2 tỷ USD chỉ trong 7 ngày, đảo chiều giai đoạn đi ngang kéo dài 6 tháng. Tổ chức này dự báo chu kỳ tăng trưởng stablecoin tiếp theo sẽ được hỗ trợ bởi đà phục hồi của thị trường crypto, khung pháp lý rõ ràng hơn, sự phát triển của thị trường vốn được token hóa và mức độ ứng dụng trong thanh toán gia tăng. Bernstein cũng ghi nhận tín hiệu ban đầu cho thấy các tác nhân AI bắt đầu sử dụng stablecoin để thực hiện thanh toán. Về vị thế thị trường, tổng vốn hóa của USDC vẫn thấp hơn USDT, nhưng hoạt động giao dịch đã tăng mạnh. Bernstein ước tính tỷ trọng USDC trong khối lượng giao dịch stablecoin điều chỉnh đã tăng từ khoảng 40% trong năm 2025 lên hơn 60% tính từ đầu năm 2026 đến nay, qua đó vượt USDT theo chỉ số này.

Theo CoinDesk, quy mô tài sản quản lý (AUM) của các ETF giao ngay Bitcoin và Ethereum tại Mỹ tăng mạnh trong tuần trước, nhưng động lực chính không đến từ dòng tiền mới. Dữ liệu cho thấy trong tuần kết thúc ngày 21/8, tổng dòng vốn ròng vào hai nhóm quỹ đạt khoảng 2,6 tỷ USD, trong khi AUM cộng gộp tăng khoảng 23,3 tỷ USD, chủ yếu nhờ giá coin đi lên. SoSoValue ghi nhận ETF Bitcoin giao ngay hút ròng 1,92 tỷ USD trong tuần, còn ETF Ethereum giao ngay vào ròng 697,2 triệu USD, nâng tổng lên xấp xỉ 2,6 tỷ USD. Đây là tuần mạnh nhất của cả hai nhóm sản phẩm kể từ tháng 10/2025. Dù vậy, xét theo biến động AUM, phần tăng trưởng lớn đến từ định giá tài sản. AUM của ETF Bitcoin tăng từ 76,6 tỷ USD lên 96,1 tỷ USD, tương đương tăng 25,4% theo tuần. Với ETF Ethereum, AUM tăng từ 10,5 tỷ USD lên 14,3 tỷ USD, tăng 35,9%. Tổng cộng, hai nhóm tăng khoảng 23,3 tỷ USD. Sau khi loại trừ 2,6 tỷ USD dòng vốn ròng, ước tính khoảng 20,7 tỷ USD tăng thêm đến từ việc giá trị các tài sản nắm giữ tăng lên, thay vì dòng tiền liên tục chảy vào quỹ. Nói cách khác, quy mô ETF phình to chủ yếu do giá Bitcoin và Ethereum trong danh mục tăng. Tuần trước, Bitcoin tăng từ khoảng 62.000 USD lên có lúc vượt 79.000 USD, tăng khoảng 24% theo tuần. Ethereum leo từ dưới 1.900 USD lên trên 2.500 USD, tăng khoảng 30%. Đà tăng nhanh này trực tiếp nâng giá trị thị trường của lượng tài sản mà các ETF đang nắm giữ. Báo cáo cho rằng đợt tăng giá được thúc đẩy bởi ba yếu tố. Thứ nhất, Bộ Tài chính Mỹ tăng gấp đôi quy mô chương trình mua lại trái phiếu Kho bạc kỳ hạn dài, gây áp lực lên đồng USD và làm gia tăng nhu cầu với tài sản phòng hộ lạm phát. Thứ hai, ông Trump gặp lãnh đạo các doanh nghiệp tiền số tại Nhà Trắng và kêu gọi Quốc hội thúc đẩy dự luật Clarity Act. Thứ ba, hoạt động mua bù trạng thái bán khống khuếch đại đà đi lên: khi giá vượt các ngưỡng quan trọng, nhà giao dịch đặt cược Bitcoin giảm buộc phải đóng vị thế. CoinDesk cho biết khoảng 3 tỷ USD vị thế bán khống bị thanh lý trong vòng 24 giờ, tiếp đó thêm 1 tỷ USD vào ngày kế tiếp, tạo hiệu ứng mua dây chuyền tiếp tục đẩy giá lên cao. Dù tuần qua bứt phá, bức tranh dòng tiền từ đầu năm 2026 vẫn chưa đảo chiều hoàn toàn. Các báo cáo cho thấy ETF Bitcoin vẫn ghi nhận rút ròng tính từ đầu năm, còn ETF Ethereum cũng vẫn ở trạng thái âm. Tổng rút ròng cộng gộp của hai nhóm đã thu hẹp từ 5,7 tỷ USD xuống 3,1 tỷ USD tính từ đầu năm.

Ngày 24/8, Trung Quốc chính thức mở cửa tiếp nhận hồ sơ cho công cụ tài trợ được hậu thuẫn bởi chính sách quy mô 800 tỷ nhân dân tệ (khoảng 119 tỷ USD), qua đó đưa vào vận hành biện pháp kích thích kiểu "bán tài khóa" được xem là tham vọng nhất của Bắc Kinh trong nhiều năm. Công cụ này nhằm bơm nguồn vốn mang tính chất "tương tự vốn chủ sở hữu" vào các dự án hạ tầng và sản xuất công nghệ cao, rồi dùng khoản bơm vốn ban đầu làm đòn bẩy thu hút thêm vốn từ khu vực tư nhân và hệ thống ngân hàng. Cơ chế mới được xây dựng trên nền tảng chương trình tiền nhiệm 500 tỷ nhân dân tệ triển khai năm 2025. Phiên bản năm nay tăng thêm 300 tỷ nhân dân tệ, tương đương mở rộng 60%, phản ánh mức độ cấp bách của Bắc Kinh trước đà suy yếu của đầu tư tài sản cố định và đầu tư tư nhân. Theo thiết kế, đây là công cụ "bán tài khóa", nằm giữa chi tiêu trực tiếp của chính phủ và cho vay ngân hàng truyền thống. Dòng vốn sẽ chảy vào các dự án ưu tiên thông qua quy trình phê duyệt tập trung: chính quyền địa phương lập danh mục dự án đủ điều kiện, sau đó trình lên trung ương để phê chuẩn. Caitong Securities ước tính chương trình có thể hỗ trợ tổng mức đầu tư dự án lên tới khoảng 10 nghìn tỷ nhân dân tệ, hàm ý hệ số đòn bẩy xấp xỉ 13:1. Chương trình được công bố lần đầu vào tháng 3/2026, tạo điều kiện để các địa phương có vài tháng chuẩn bị và hoàn thiện hồ sơ dự án. Trọng tâm vào hạ tầng và sản xuất công nghệ cao cũng phù hợp với định hướng chính sách công nghiệp của Bắc Kinh, đặc biệt là thúc đẩy công nghệ tiên tiến và năng lực liên quan đến AI. Vấn đề then chốt là độ trễ giải ngân. Các nhà phân tích của Caitong Securities dự báo việc giải ngân có thể chậm ít nhất một tháng so với thời điểm mở nhận hồ sơ. Khoảng trễ này làm thu hẹp thời gian để công cụ tác động đến hoạt động xây dựng và sản lượng kinh tế trong phần còn lại của năm 2026. Goldman Sachs dự báo tác động cơ sở lên GDP khoảng 0,5 điểm phần trăm, với hiệu ứng tập trung vào cuối năm 2026 và đầu năm 2027. Caitong cho rằng trong năm 2026, mức hỗ trợ cho kinh tế có thể chỉ đạt khoảng 2 nghìn tỷ nhân dân tệ, thấp hơn đáng kể so với năng lực lý thuyết của chương trình, do vướng mắc thủ tục và nguồn dự án đủ chuẩn để ngân hàng tài trợ còn hạn chế. Song song với công cụ mới, trung ương triển khai gói trợ cấp lãi suất 1,5 điểm phần trăm cho doanh nghiệp nhỏ và vừa, với mức trần 50 triệu nhân dân tệ cho mỗi doanh nghiệp. Ngoài ra, một cơ chế bảo lãnh đầu tư tư nhân quy mô 500 tỷ nhân dân tệ cũng được thiết lập nhằm khuyến khích dòng vốn từ các chủ thể ngoài quốc doanh.

Tình trạng thiếu nguồn điện sạch tại Canada có thể khiến các khoản đầu tư lên tới 220 tỷ USD đứng trước rủi ro, trong khi nhu cầu rót vốn cho hệ thống điện toàn quốc vẫn ở mức rất lớn. Trong bối cảnh đó, Capital Power cho biết dòng tiền từ hoạt động đã điều chỉnh trong quý II tăng lên 328 triệu USD và nâng cổ tức theo quý thêm 2%, đánh dấu năm thứ 13 liên tiếp tăng cổ tức. Doanh nghiệp cũng đã ký kết Meta làm khách hàng dài hạn, cho thấy giá trị của tài sản điện sạch có xu hướng được nâng lên khi nguồn cung thắt chặt.

Tính đến ngày 23/8/2026, Strategy cho biết đã tích lũy 6,69 tỷ USD thanh khoản bằng USD, tương đương khoảng 47 tháng dư địa để chi trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi và tiền lãi nợ. Tổng thanh khoản 6,69 tỷ USD được chia thành hai phần. Phần lớn là khoản "USD Reserve" trị giá 5,1 tỷ USD, được khoanh riêng để chỉ dùng cho việc thanh toán cổ tức ưu đãi và lãi vay. Phần còn lại là quỹ tiền mặt mới lập trị giá 1,59 tỷ USD, dành cho nhu cầu doanh nghiệp nói chung, giúp Strategy linh hoạt thực hiện mua bán sáp nhập, mua lại cổ phiếu và chi phí vận hành mà không phải sử dụng đến khoản dự trữ bị hạn chế. Theo công ty, tổng chi phí hàng năm cho cổ tức ưu đãi và lãi vay vào khoảng 1,76 tỷ USD. Với mức chi này, thanh khoản hiện tại tương ứng khoảng 47 tháng, trong kịch bản không phát sinh thêm doanh thu, không huy động vốn bổ sung và lịch chi trả cổ tức, lãi vay không thay đổi. Nguồn hình thành mức thanh khoản tăng thêm đến từ đợt huy động vốn diễn ra trong giai đoạn 17/8–23/8, khi Strategy bán khoảng 18,26 triệu cổ phiếu phổ thông MSTR. Đợt phát hành mang về xấp xỉ 2 tỷ USD, sau đó được phân bổ cho Reserve, mua lại một phần cổ phiếu ưu đãi và hình thành quỹ tiền mặt mới. Tháng 6/2026, Strategy áp dụng khuôn khổ mà công ty gọi là "Digital Credit Capital Framework". Khuôn khổ này chính thức hóa chính sách USD Reserve và đặt ra quy tắc về thời điểm, cách thức có thể hiện thực hóa Bitcoin để đáp ứng nghĩa vụ thanh toán. Trong đợt huy động vốn gần đây, Strategy không bán Bitcoin. Dù khuôn khổ cho phép hiện thực hóa BTC ở mức giới hạn cho một số mục đích xây dựng dự trữ, công ty lần này chọn tài trợ hoàn toàn bằng phát hành cổ phiếu. Lượng Bitcoin nắm giữ giữ nguyên quanh mức 840.447 BTC. Khuôn khổ cũng cho phép mua lại tối đa 1 tỷ USD chứng khoán "digital credit". Với nhà đầu tư, chứng khoán ưu đãi STRC lãi suất thả nổi của Strategy hiện có suất sinh lợi khoảng 12%/năm. Tỷ lệ bao phủ 47 tháng tạo ra một biên an toàn có thể đo lường rõ ràng cho STRC, ở quy mô trước đây chưa có. Ở chiều ngược lại, việc huy động 2 tỷ USD thông qua phát hành thêm 18,26 triệu cổ phiếu mới đã gây pha loãng đối với cổ đông MSTR hiện hữu. Đây là sự đánh đổi giữa mức độ pha loãng và việc giảm rủi ro đáng kể cho bảng cân đối kế toán, đồng thời duy trì chiến lược dự trữ Bitcoin.

AscendEX cho biết sẽ triển khai cổng nộp yêu cầu bồi hoàn (claims portal) vào ngày 5/9, trong bối cảnh sàn đã tạm ngừng hoạt động bình thường và dừng rút tiền của khách hàng từ ngày 1/7. Hệ thống này cho phép người dùng xem số dư đã được ghi nhận và gửi hồ sơ yêu cầu, nhưng sàn nhấn mạnh việc ra mắt cổng sẽ không đồng nghĩa khôi phục rút tiền, cũng không bảo đảm khách hàng sẽ thu hồi được bất kỳ khoản nào. Trong thông báo cập nhật gửi khách hàng ngày 22/8, AscendEX mô tả 5/9 là mốc ra mắt ban đầu mang tính ước tính và có thể thay đổi nếu cần thêm công việc về kỹ thuật, bảo mật hoặc pháp lý. Theo kế hoạch, các khách hàng đủ điều kiện có thể kiểm tra số dư được ghi nhận, đăng ký thông tin tài khoản, nộp yêu cầu và tải lên tài liệu chứng minh. AscendEX lưu ý cổng yêu cầu bồi hoàn không phải là việc khôi phục dịch vụ. Giai đoạn đầu sẽ không có giao dịch, nạp tiền hoặc rút tiền. Sàn cũng nói rõ: số dư hiển thị trên hệ thống hoặc một bộ hồ sơ được hệ thống chấp nhận tiếp nhận không có nghĩa yêu cầu đó đã được thừa nhận. Các bước này không xác lập tình trạng pháp lý hay thứ tự ưu tiên của yêu cầu, cũng không bảo đảm số tiền hoặc thời điểm có thể thu hồi. Do đó, với khách hàng, cổng này chủ yếu đóng vai trò nơi ghi nhận và sắp xếp các yêu cầu đối với sàn, thay vì một cơ chế quyết định ai sẽ được chi trả và khi nào. AscendEX hiện chưa công bố ước tính tỷ lệ thu hồi hoặc lịch trình dự kiến để nối lại rút tiền. Trong thời gian cổng còn chờ ra mắt, AscendEX khuyến nghị khách hàng chỉ truy cập bằng cách gõ trực tiếp ascendex.com. Sàn cảnh báo sẽ không yêu cầu người dùng nộp thêm tiền, cung cấp mật khẩu, khóa riêng (private key) hoặc trả bất kỳ khoản phí nào để truy cập hệ thống yêu cầu bồi hoàn. Song song với việc chuẩn bị cho một quy trình mất khả năng thanh toán, AscendEX cho biết đang xem xét các phương án cứu trợ, tăng vốn và tái cấu trúc. Sàn không đưa ra bảo đảm rằng một thương vụ cứu trợ sẽ thành công, và thông báo cũng không cho thấy đã có tòa án, quản trị viên hay cơ quan nào chính thức mở hồ sơ mất khả năng thanh toán. Khách hàng hiện cũng thiếu các thông tin nền tảng về cách một quy trình chính thức (nếu có) sẽ vận hành. Thông báo ngày 22/8 không nêu rõ pháp nhân nào sẽ bước vào thủ tục mất khả năng thanh toán, diễn đàn pháp lý áp dụng, cũng như không đề cập người được chỉ định phụ trách, hạn chót nộp yêu cầu hay nhóm tài sản dành cho việc hoàn trả khách hàng. Bản cập nhật về cổng yêu cầu bồi hoàn được đưa ra sau khi AscendEX đình chỉ hoạt động và rút tiền ngày 1/7. Theo CryptoSlate đưa tin vào tháng 7, rút tiền tự động đã dừng và khách hàng không có cam kết về thời điểm rút tiền hoặc khả năng được hoàn trả toàn bộ số dư. AscendEX cho rằng áp lực tài chính đến từ việc không thể hoàn tất một lộ trình tái cấp vốn, và một phần do các khoản lỗ liên quan đến sự cố an ninh xảy ra vào tháng 12/2021. Dù giúp giải thích bối cảnh đóng cửa, kế hoạch cổng yêu cầu bồi hoàn vẫn chưa trả lời được khách hàng có thể thu hồi bao nhiêu và khi nào việc hoàn trả có thể bắt đầu. Bài viết gốc: CryptoSlate.