Winklevoss ยื่นขอจัดตั้ง Zcash ETF ค่าธรรมเนียม 0.25% ชน Grayscale ZCSH

Winklevoss Asset Services ผู้สนับสนุนกองทุนภายใต้การดูแลของ Cameron Winklevoss ยื่นเอกสารต่อ ก.ล.ต.สหรัฐ (SEC) เมื่อวันอังคาร เพื่อขอจัดตั้งกองทุน Winklevoss Zcash ETF นับเป็นคำขอจัดตั้งสปอต Zcash ETF รายที่สองในสหรัฐ เอกสารระบุว่ากองทุนมีแผนถือครอง ZEC โดยตรง และจดทะเบียนซื้อขายบน Nasdaq ภายใต้สัญลักษณ์ WINK พร้อมเสนอค่าธรรมเนียมผู้สนับสนุน (sponsor fee) 0.25% ต่อปี โดยคิดสะสมเป็นหน่วย ZEC ขณะที่บริษัทในเครือของ Winklevoss Capital แสดงความสนใจลงทุนได้สูงสุดถึง 100 ล้านดอลลาร์ แต่ย้ำว่าเป็นเพียงการแสดงเจตนา ไม่ใช่ข้อผูกพัน ด้าน Grayscale มี Zcash ETF ซื้อขายบน NYSE ด้วยสัญลักษณ์ ZCSH และเริ่มซื้อขายเมื่อวันที่ 25 สิงหาคม ซึ่งทำให้นักลงทุนสหรัฐเข้าถึงผลิตภัณฑ์ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ที่ให้การถือครอง ZEC โดยตรงเป็นครั้งแรก ข้อมูลจาก Zcash Treasuries ระบุว่า ณ วันที่ 23 กันยายน ZCSH ถือครอง 644,878 ZEC มูลค่า 977.4 ล้านดอลลาร์ และมียอดเงินไหลเข้าสุทธิสะสมในตลาดปฐมภูมิ 306.1 ล้านดอลลาร์ การมี ZCSH อยู่ก่อนทำให้ WINK เข้าสู่ตลาดที่มีฐานนักลงทุนรองรับแล้ว แทนการต้องสร้างดีมานด์ใหม่ตั้งแต่ต้น ปัจจุบัน ZCSH เรียกเก็บ sponsor fee ที่ 2.5% ทำให้ค่าธรรมเนียมที่ WINK เสนอซึ่งต่ำกว่ามากอาจจุดชนวนการแข่งขันด้านค่าธรรมเนียมระหว่าง Zcash ETF โดยส่วนต่างนี้มีนัยสำคัญต่อผู้ถือครองระยะหลายปี และหากกองทุนเปิดตัวได้ด้วยอัตรา 0.25% ตามที่เสนอ WINK จะได้เปรียบด้านการทำตลาด แม้ ZCSH จะมีฐานสินทรัพย์ขนาดใหญ่และข้อได้เปรียบจากการเปิดตัวก่อน แต่ข้อมูลเงินไหลล่าสุดชี้ว่าความคึกคักช่วงแรกเริ่มอ่อนแรงลง โดยข้อมูลจาก Farside Investors ระบุว่ามีเงินไหลออก 81.2 ล้านดอลลาร์ระหว่างวันที่ 28 กันยายนถึง 5 ตุลาคม โดยวันที่ 2 ตุลาคมไหลออก 26.9 ล้านดอลลาร์ และวันที่ 5 ตุลาคมไหลออก 3.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Farside ประเมินเงินไหลเข้าสุทธิสะสมที่ 225 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาที่ติดตามข้อมูล WINK จึงต้องแข่งขันเพื่อดึงเม็ดเงินใหม่ รวมถึงอาจต้องแย่งนักลงทุนที่มีสถานะลงทุนใน Zcash ผ่าน ZCSH อยู่แล้ว ในเชิงผลตอบแทน ข้อมูลที่ 247WallSt อ้างอิงระบุว่า Zcash ปรับขึ้นราว 741% ในช่วง 1 ปีที่ผ่านมา ขณะที่ Bitcoin ลดลงประมาณ 30% ในช่วงเวลาเดียวกัน Zcash จึงทำผลงานโดดเด่นกว่าตลาดคริปโทโดยรวมในระดับมาก ท่ามกลางกระแสที่การเข้าถึงคริปโทที่เน้นความเป็นส่วนตัวผ่านช่องทางสถาบันเริ่มได้รับแรงหนุน Zcash ใช้เทคโนโลยี zeroknowledge เพื่อให้รายละเอียดธุรกรรมถูกปกปิดได้ ซึ่งสร้างเหตุผลเชิงการลงทุนที่แตกต่างให้กับ ZEC เมื่อความต้องการสินทรัพย์ดิจิทัลที่เน้นความเป็นส่วนตัวเริ่มขยายตัว ขณะเดียวกัน สปอตคริปโท ETF ในสหรัฐเริ่มให้การลงทุนในเหรียญทางเลือกเพิ่มขึ้น นอกเหนือจาก Bitcoin และ Ethereum และ WINK จะต่อยอดแนวโน้มนี้ไปสู่กลุ่มคริปโทที่เน้นความเป็นส่วนตัวซึ่งมีความอ่อนไหวมากกว่า ทั้งนี้ SEC เคยปฏิเสธข้อเสนอ Winklevoss Bitcoin Trust ของพี่น้อง Winklevoss ในปี 2017 ก่อนที่สปอต Bitcoin ETF จะเกิดขึ้นจริงหลายปี การยื่นขอ Zcash ETF ครั้งนี้จึงเป็นการกลับมาของชื่อ Winklevoss ในตลาดคริปโท ETF เกือบทศวรรษให้หลัง คำถามสำคัญยังคงอยู่ ทั้งการปรับขึ้นของราคา Zcash จะกลายเป็นความต้องการจากสถาบันที่ยั่งยืนหรือไม่ และผู้เล่นต้นทุนต่ำจะสามารถชิงส่วนแบ่งตลาดจาก Zcash ETF รายแรกของสหรัฐได้มากเพียงใด