รมว.คลังสหรัฐเตือน เยนอ่อนเสี่ยงลามกดค่าเงินเอเชียทั้งภูมิภาค

สก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐ ออกมาเตือนว่าเงินเยนของญี่ปุ่นที่อ่อนค่าต่อเนื่องกำลังซ้ำเติมเงินเฟ้อภายในประเทศ และอาจจุดชนวนให้เกิดการอ่อนค่าตามกันในสกุลเงินเอเชียวงกว้าง โดยเงินเยนร่วงลงสู่ระดับอ่อนค่าสุดนับตั้งแต่ปี 1986 จนสหรัฐและญี่ปุ่นต้องประสานงานเข้าดูแลค่าเงินในตลาดปริวรรตเงินตราโดยตรง การแทรกแซงและเบื้องหลัง แหล่งข่าวระบุว่าปฏิบัติการร่วมเกิดขึ้นเมื่อวันที่ 13 สิงหาคม 2026 โดยทั้งสองประเทศเข้าซื้อเงินเยนเพื่อพยุงค่าเงิน ภาพจากช่างภาพของ Reuters ที่บันทึกได้ระหว่างการประชุมคณะรัฐมนตรีเผยให้เห็นข้อความในสมุดโน้ตที่ระบุแผนอย่างชัดเจนว่า "Buy Japanese Yen (JPY) $510 bil." ก่อนหน้านั้นเมื่อวันที่ 1 สิงหาคม เบสเซนต์ยอมรับต่อสาธารณะว่าเงินเยนอยู่ในภาวะ "ถูกประเมินค่าต่ำอย่างมีนัยสำคัญ" และสนับสนุนความพยายามของญี่ปุ่นในการกู้เสถียรภาพค่าเงิน หลังได้รับการรับรองเป็น รมว.คลังในเดือนมกราคม 2025 ภายใต้ประธานาธิบดีทรัมป์ อดีตผู้จัดการเฮดจ์ฟันด์รายนี้ถูกมองว่าคุ้นเคยกับการซื้อขายเยนอย่างลึกซึ้ง และมีรายงานว่าเคยทำกำไรจากสถานะที่เกี่ยวข้องกับเงินเยนในช่วงทำงานภาคการเงิน เงินเยนที่อ่อนค่าทำให้ต้นทุนนำเข้าสูงขึ้นอย่างมาก กระทบทั้งผู้บริโภคและภาคธุรกิจญี่ปุ่น และเพิ่มแรงกดดันเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ควบคุมได้ยาก เหตุใดตลาดคริปโตควรจับตา การอ่อนค่าของเยนมักสร้างแรงกดดันให้สกุลเงินเอเชียอื่นๆ ต้องอ่อนค่าตามเพื่อรักษาความสามารถการแข่งขัน คำเตือนของเบสเซนต์เรื่อง "การอ่อนค่าของสกุลเงินเอเชียในวงกว้าง" สะท้อนภาพเริ่มต้นของวัฏจักรลดค่าเงินเพื่อแข่งขัน อีกด้านหนึ่ง เยนเป็นหัวใจของ "yen carry trade" ซึ่งนักลงทุนกู้เยนต้นทุนต่ำไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า กระแสดังกล่าวเป็นแรงขับสภาพคล่องระดับโลก เมื่อค่าเงินเยนพลิกกลับมาแข็งค่าฉับพลันจากการแทรกแซง ธุรกรรม carry trade มักถูกปิดสถานะอย่างรวดเร็ว การคลายสถานะครั้งใหญ่ล่าสุดในเดือนสิงหาคม 2024 เคยสร้างแรงสั่นสะเทือนไปถึงตลาดหุ้นและคริปโตมาแล้ว ขนาดการแทรกแซง 510,000 ล้านดอลลาร์เพิ่มความเสี่ยงต่อการคลายสถานะแบบไร้ระเบียบรอบใหม่ ความเสี่ยงลุกลามในภูมิภาค ความกังวลของเบสเซนต์เกี่ยวกับการอ่อนค่าต่อเนื่องแบบลูกโซ่ไม่ได้เป็นเพียงสมมติฐาน เมื่อสกุลเงินหลักของเอเชียสกุลหนึ่งอ่อนค่าลง คู่แข่งทางการค้าจะเผชิญทางเลือกสำคัญ คือปล่อยให้ค่าเงินตนเองอ่อนค่าตามเพื่อคงความสามารถแข่งขัน หรือยืนค่าเงินไว้แล้วรับแรงกดดันต่อภาคส่งออก เพียงความเสี่ยงจากการคลายสถานะ carry trade ก็เพียงพอให้ต้องติดตามอย่างใกล้ชิด เมื่อมีสถานะใช้เลเวอเรจมูลค่ารวมระดับหลายล้านล้านดอลลาร์ผูกอยู่กับเสถียรภาพของเยน การที่ รมว.คลังสหรัฐออกมาเตือนความเสี่ยงค่าเงินในภูมิภาคต่อสาธารณะจึงไม่ใช่แค่ความเห็น แต่เป็นสัญญาณเตือนที่ตลาดต้องให้ความสำคัญ