ETF บิตคอยน์สปอตสหรัฐฯ ไหลออก 463 ล้านดอลลาร์ ก่อนประชุมเฟด

กองทุน ETF บิตคอยน์สปอตในสหรัฐฯ เผชิญกระแสเงินไหลออกสุทธิรวม 462.7 ล้านดอลลาร์ในรอบสัปดาห์ ยุติช่วง 3 สัปดาห์ก่อนหน้าที่นักลงทุนเข้าซื้ออย่างหนาแน่น และนับเป็นสัปดาห์แรกที่ติดลบนับตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคม ข้อมูลจาก SoSoValue ระบุว่า สัปดาห์ซื้อขายที่ถูกตัดวันหยุดออกมีการไถ่ถอนทุก 4 วันทำการ โดยวันอังคาร (วันซื้อขายแรกหลังวันหยุด Labor Day) ไหลออกสุทธิ 46.7 ล้านดอลลาร์ ก่อนเร่งขึ้นเป็น 120.2 ล้านดอลลาร์ในวันพุธ และพุ่งเป็น 282.6 ล้านดอลลาร์ในวันพฤหัสบดี จากนั้นชะลอลงเหลือ 13.3 ล้านดอลลาร์ในวันศุกร์ แม้เกิดการกลับทิศ แต่ยังถือว่าเล็กเมื่อเทียบกับแรงซื้อก่อนหน้า ตลอด 3 สัปดาห์ก่อนหน้านี้มีเงินไหลเข้าราว 3.8 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่บิตคอยน์เคยปรับขึ้นไปเหนือ 80,000 ดอลลาร์ชั่วคราว ทำให้ ETF เป็นแหล่งแรงซื้อที่ต่อเนื่องในช่วงการเบรกเอาต์เดือนสิงหาคม ปัจจัยหนุนดังกล่าวเริ่มสะดุดเมื่อภาพรวมมหภาคตึงตัวขึ้น Ecoinometrics แพลตฟอร์มวิจัยที่โฟกัสบิตคอยน์มองว่า จำนวนวันที่ติดลบยังสั้นเกินไปจะสรุปว่าอุปสงค์ ETF พลิกเป็นขาลงถาวร แต่หากการไหลออกยืดเยื้อ จะทำให้บิตคอยน์ยืนเหนือ 75,000 ดอลลาร์ได้ยากขึ้น ประเด็นสำคัญไม่ใช่แค่ตัวเลข 462.7 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียว แต่คือความเสี่ยงหากแนวโน้มนี้ต่อเนื่อง เพราะ ETF สปอตเป็นแหล่งอุปสงค์ส่วนเพิ่มที่ช่วยหนุนการฟื้นตัวของบิตคอยน์ การไถ่ถอนต่อเนื่องย่อมลดแรงซื้อที่เคยช่วยสร้างกรอบการซื้อขายล่าสุด ความกังวลยิ่งชัดเจนขึ้นก่อนการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) วันที่ 15–16 กันยายน หลังเงินเฟ้อออกมาร้อนกว่าคาดและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ปรับขึ้น จนลดความคาดหวังต่อผลลัพธ์เชิงผ่อนคลาย นอกจากนี้ ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.4% ในเดือนสิงหาคม และเพิ่มขึ้น 3.4% เมื่อเทียบรายปี ทำให้ตลาดมองว่าผู้กำหนดนโยบายอาจขึ้นดอกเบี้ย ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี เคยเข้าใกล้ 5% ในช่วงสัปดาห์ ก่อนลดลงมาอยู่ราว 4.93% ในวันศุกร์ อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นทำให้เหตุผลการลงทุนในบิตคอยน์บางส่วนอ่อนแรง โดยเฉพาะแนวคิด "debasement trade" ที่อาศัยความต้องการสินทรัพย์หายากเพื่อป้องกันเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ หนี้ภาครัฐที่เพิ่มขึ้น และกำลังซื้อที่ถดถอย แต่ดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้พันธบัตรให้ผลตอบแทนมากขึ้น และเพิ่มต้นทุนโอกาสของการถือบิตคอยน์ซึ่งไม่ให้ผลตอบแทนในตัวเอง Ecoinometrics ระบุว่า เรื่องเล่าดังกล่าวช่วยชดเชยภาวะการเงินที่ตึงตัวได้เพียงช่วงหนึ่งเท่านั้น หากอัตราดอกเบี้ยยังไต่ระดับต่อ ความตึงเครียดดังกล่าวสะท้อนผ่านราคาบิตคอยน์ปลายสัปดาห์ก่อน โดยราคาลดจากราว 77,000 ดอลลาร์ลงใกล้ 76,000 ดอลลาร์ ดีดกลับไปแถว 79,800 ดอลลาร์ ก่อนย่อตัวคืนส่วนใหญ่ ส่งผลให้ระดับ 75,000 ดอลลาร์กลายเป็นแนวรับสำคัญมากขึ้น หลังจากบิตคอยน์ผ่านระดับดังกล่าวอย่างชัดเจนในเดือนสิงหาคมในช่วงที่เงินไหลเข้า ETF เร่งตัว ตลาดอาจต้องกลับมาป้องกันระดับเดิมอีกครั้งในจังหวะที่กระแสเงินเริ่มสวนทาง ถึงอย่างนั้น ยังไม่มีหลักฐานเพียงพอว่า นักลงทุน ETF กำลังละทิ้งการปรับขึ้น โดยการไหลออกสัปดาห์ล่าสุดลบออกไปเพียงส่วนน้อยของเงินไหลเข้าราว 3.8 พันล้านดอลลาร์ใน 3 สัปดาห์ก่อนหน้า และอาจเป็นการลดความเสี่ยงก่อนการตัดสินใจนโยบายการเงินครั้งใหญ่ เฟดมีกำหนดประกาศผลการประชุมเวลา 14.00 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ในวันพุธ จากนั้นประธานเฟด Kevin Warsh จะแถลงข่าวในอีก 30 นาทีถัดมา กระแสเงินเข้าออก ETF ชุดแรกหลังประกาศผลจะเป็นบททดสอบที่ชัดเจนขึ้น หากกลับมาไหลเข้า อาจสะท้อนว่าการไหลออก 4 วันเป็นเพียงการจัดพอร์ตล่วงหน้าก่อนเฟด แต่หากยังไหลออกต่อเนื่องพร้อมกับผลตอบแทนพันธบัตรที่อยู่ในระดับสูง บิตคอยน์อาจต้องป้องกันการเบรกเอาต์เดือนสิงหาคมด้วยแรงหนุนที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญจากฝั่งผู้ซื้อที่เคยช่วยสร้างการเคลื่อนไหวดังกล่าว