สหรัฐฯ-สหราชอาณาจักรย้ำความร่วมมือกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ในการหารือร่วม

สหรัฐอเมริกาและสหราชอาณาจักรใช้การประชุมทวิภาคีระหว่างหน่วยงานกำกับดูแลครั้งล่าสุดเพื่อยืนยันการประสานงานด้านการกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัล โดยให้ความสำคัญกับสเตเบิลคอยน์ โครงสร้างตลาด และการยกระดับระบบการชำระเงิน การประชุมคณะทำงานความร่วมมือกำกับดูแลการเงินสหราชอาณาจักร-สหรัฐฯ (UKUS Financial Regulatory Working Group: FRWG) ครั้งที่ 13 จัดขึ้นที่ลอนดอนเมื่อวันที่ 8 กรกฎาคม ท่ามกลางแนวโน้มการปรับทิศทางนโยบายให้สอดคล้องกัน ขณะที่สหรัฐฯ เตรียมเดินหน้าบังคับใช้กฎหมาย GENIUS Act ในแถลงการณ์ร่วมวันที่ 4 สิงหาคม ซึ่งสรุปสาระการหารือ เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ระบุว่าได้แจ้งความคืบหน้าการดำเนินงานตาม GENIUS Act ให้ฝ่ายสหราชอาณาจักรรับทราบ ควบคู่กับงานด้านการกำหนดกรอบโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัล นอกจากนี้ยังอ้างถึงความพยายามยกระดับการชำระเงินข้ามพรมแดนภายใต้ G20 Crossborder Payments Roadmap สะท้อนว่าการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ถูกมองเป็นส่วนหนึ่งของวาระการพัฒนาระบบชำระเงินและเสถียรภาพการเงินในภาพรวม ไม่ได้แยกพิจารณาโดดเดี่ยว ประเด็นสำคัญจากการประชุม - FRWG ตอกย้ำการประสานงานระหว่างสหรัฐฯ-สหราชอาณาจักรด้านกติกาสเตเบิลคอยน์ รวมถึงความคืบหน้าการเดินหน้าตาม GENIUS Act - มีการแลกเปลี่ยนมุมมองเรื่องพัฒนาการของโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐฯ และแนวทางของสหราชอาณาจักรที่เชื่อมกับโทเคไนเซชันและตลาดทุน - แถลงการณ์ร่วมวางกรอบการกำกับสเตเบิลคอยน์ไว้ในบริบทของการยกระดับระบบชำระเงิน และความร่วมมือระหว่างประเทศด้านการโอนเงินข้ามพรมแดน - การหารือวันที่ 8 กรกฎาคมไม่ประกาศมาตรการใหม่ แต่เน้น "นวัตกรรมอย่างรับผิดชอบ" ควบคู่เสถียรภาพการเงินและการปรับมาตรฐานกำกับดูแลให้สอดคล้องกัน หัวข้อที่หน่วยงานกำกับหารือ ตามแถลงการณ์ร่วมวันที่ 4 สิงหาคม การประชุม FRWG ครอบคลุมประเด็นที่เกี่ยวข้องกับคริปโตและการเงินแบบโทเคไนซ์หลายด้าน นอกเหนือจากสเตเบิลคอยน์ ยังมีการพูดคุยเรื่องโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐฯ ซึ่งเป็นประเด็นที่หลายประเทศจับตาในช่วงที่หน่วยงานกำกับพยายามกำหนดบทบาทของโทเคนภายใต้กรอบการเงินเดิม ฝั่งสหราชอาณาจักร แถลงการณ์อ้างถึงลำดับความสำคัญด้านโทเคไนเซชัน โดยเชื่อมกับยุทธศาสตร์ Wholesale Financial Markets Digital Strategy ของสหราชอาณาจักร แม้ไม่มีการออกกฎใหม่ แต่กรอบหัวข้อสะท้อนว่า หน่วยงานกำกับกำลังเชื่อมสเตเบิลคอยน์และโทเคไนเซชันเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานการเงินกระแสหลัก ทั้งตลาดวอลเซลและกระแสการชำระเงินข้ามพรมแดน อีกธีมที่ถูกหยิบย้ำคือการยกระดับระบบชำระเงิน การผูกงานของการประชุมเข้ากับ G20 Crossborder Payments Roadmap ทำให้เห็นภาพว่า สเตเบิลคอยน์ที่ผ่านเกณฑ์การกำกับ การปฏิบัติตามกฎ และข้อกำหนดด้านเงินสำรอง กำลังถูกมองมากขึ้นว่าเป็นเครื่องมือเพื่อการชำระบัญชีข้ามประเทศที่รวดเร็วและลดแรงเสียดทาน GENIUS Act ยังเป็นแกนหลัก สำหรับผู้ติดตามในสหรัฐฯ ประเด็นที่จับต้องได้มากที่สุดในแถลงการณ์ร่วม คือการที่สหรัฐฯ อัปเดตสหราชอาณาจักรเกี่ยวกับการดำเนินงานตาม GENIUS Act โดยแถลงการณ์ระบุว่าแนวทางนโยบายสเตเบิลคอยน์ของทั้งสองประเทศมีทิศทางไปในทางเดียวกัน และมองกฎหมายสเตเบิลคอยน์เป็นรากฐานเพื่อสร้างความชัดเจนด้านกำกับดูแลในวงกว้าง นัยเชิงปฏิบัติ คือผู้ประกอบการที่ทำธุรกิจข้ามแอตแลนติกอาจคาดหวังผลลัพธ์เชิงนโยบายที่เข้ากันได้มากขึ้น หรืออย่างน้อยสอดประสานกันในเจตนารมณ์ แม้การประชุมครั้งนี้ไม่ออกมาตรการใหม่ การสื่อสารต่อเนื่องระหว่างหน่วยงานกำกับช่วยลดความไม่แน่นอนสำหรับผู้ออกเหรียญ แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน ผู้ให้บริการรับฝากสินทรัพย์ และผู้เล่นที่ต้องวางแผนผลิตภัณฑ์ซึ่งพึ่งพาโครงสร้างสเตเบิลคอยน์ สหราชอาณาจักร: จุดยืนเรื่องสเตเบิลคอยน์และข้อกำหนดเงินสำรองที่ยังขยับได้ การประสานท่าทีระหว่างสหรัฐฯ-สหราชอาณาจักรเกิดขึ้นพร้อมกับการปรับท่าทีของสหราชอาณาจักรต่อการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ รายงานในอุตสาหกรรมซึ่งถูกอ้างถึงในข่าวต้นทางระบุว่า ธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England: BoE) ผ่อนคลายท่าทีลง และกำลังพิจารณาทางเลือกต่อกรอบชั่วคราวที่เกี่ยวข้องกับการถือครองสเตเบิลคอยน์ ข่าวก่อนหน้านี้ยังอ้างถึงการทบทวนของ BoE ว่าข้อเสนอให้กันเงินสำรองอย่างน้อย 40% เป็นเงินฝากที่ไม่รับดอกเบี้ย ณ ธนาคารกลาง อาจเข้มงวดเกินไป ประเด็นนี้มีความหมายต่อเศรษฐศาสตร์ของการออกสเตเบิลคอยน์และการบริหารความเสี่ยง เพราะองค์ประกอบเงินสำรองส่งผลโดยตรงต่อรายได้ ต้นทุน และความสามารถในการดำเนินงาน นอกจากนี้ยังมีผลต่อทิศทางว่า สเตเบิลคอยน์ที่อ้างอิงดอลลาร์จะขยายตัวผ่านช่องทางที่อยู่ภายใต้การกำกับในสหราชอาณาจักร หรือไหลไปยังเขตอำนาจอื่นที่ยืดหยุ่นกว่า แหล่งข้อมูลอีกส่วนที่ถูกอ้างถึงระบุว่า สำนักงานกำกับการเงินของสหราชอาณาจักร (Financial Conduct Authority: FCA) มองการชำระเงินข้ามพรมแดนเป็นหนึ่งในกรณีใช้งานสเตเบิลคอยน์ที่ชัดเจนที่สุดในระยะใกล้ ภาพรวมสะท้อนว่าสหราชอาณาจักรพยายามรักษาสมดุลระหว่างข้อจำกัดด้านเสถียรภาพการเงินกับการยอมรับเชิงปฏิบัติว่า สเตเบิลคอยน์อาจมีประโยชน์จริงต่อการชำระบัญชีระหว่างประเทศ ซึ่งเป็นประเด็นที่ FRWG ก็เน้นผ่านโรดแมปการชำระเงินข้ามพรมแดน นัยต่อการแข่งขันระหว่างเขตอำนาจ แม้การประชุมไม่ได้ออกกฎใหม่ แต่ทิศทางโดยรวมยังน่าจับตา ข่าวต้นทางชี้ว่า สหราชอาณาจักรกลับมาเน้นสเตเบิลคอยน์อีกครั้งท่ามกลางความกังวลว่า สหรัฐฯ กำลังเดินหน้าได้เร็วกว่าในการสร้างสภาพแวดล้อมที่อยู่ภายใต้การกำกับสำหรับสเตเบิลคอยน์ที่อ้างอิงดอลลาร์ ในมุมนี้ ความร่วมมือสหรัฐฯ-สหราชอาณาจักรไม่ได้เป็นเพียงการทำมาตรฐานให้เข้ากันเท่านั้น แต่ยังสะท้อนการแข่งขันระหว่างประเทศว่าใครจะเป็นผู้กำหนดเงื่อนไขการเติบโตของสเตเบิลคอยน์ที่สอดคล้องตามกฎ มิติการแข่งขันยิ่งชัดเมื่อมองร่วมกับความร่วมมือก่อนหน้า แหล่งข่าวระบุว่า เมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม โครงการร่วม Transatlantic Taskforce for Markets of the Future ซึ่งมุ่งเสริมความร่วมมือด้านนวัตกรรมการเงินและตลาดทุน ได้เผยแพร่ข้อเสนอแนะเบื้องต้นและแถลงการณ์ร่วมว่าด้วยสเตเบิลคอยน์ สำหรับผู้พัฒนาและนักลงทุน ความไม่แน่นอนสำคัญไม่ใช่คำถามว่า "กฎสเตเบิลคอยน์จะมาไหม" เพราะทั้งสองประเทศกำลังขยับชัดเจน แต่เป็นรายละเอียดว่าจะกำหนดข้อกำหนดเงินสำรองและข้อกำหนดการดำเนินงานอย่างไรในทางปฏิบัติ การทบทวนรูปแบบการถือครองและการพิจารณาทางเลือกของ BoE ชี้ว่ารายละเอียดอาจยังเปลี่ยนได้ก่อนกรอบสุดท้ายจะนิ่ง ระยะถัดไป ตลาดควรติดตามว่า การดำเนินงานตาม GENIUS Act ของสหรัฐฯ จะออกมาเป็นข้อกำหนดเชิงปฏิบัติสำหรับผู้ออกเหรียญและตัวกลางแบบใด และหน่วยงานกำกับของสหราชอาณาจักรจะปรับกติกาสเตเบิลคอยน์เพิ่มเติมหรือไม่ เพื่อตอบโจทย์ความกังวลเรื่องความเข้มงวดและความต้องการด้านการชำระเงินข้ามพรมแดน โดยเฉพาะในช่วงที่เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ-สหราชอาณาจักรยังเชื่อมกฎหมายภายในประเทศเข้ากับวาระการยกระดับระบบชำระเงินระหว่างประเทศอย่างต่อเนื่อง