สหรัฐฯ-ญี่ปุ่นประสานแทรกแซงซื้อเยนครั้งแรกรอบ 15 ปี ตลาดคริปโตจับตาใกล้ชิด

สหรัฐฯ และญี่ปุ่นจับมือแทรกแซงตลาดเงินร่วมกันเป็นครั้งแรกในรอบ 15 ปี หลังประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ยืนยันว่า กระทรวงการคลังสหรัฐฯ ประสานงานกับญี่ปุ่นในการแทรกแซง "ซื้อเยน" ครั้งใหญ่เมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม โดยระบุว่าเป็น "สัญญาณแห่งมิตรภาพ" ต่อโตเกียว ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นในจังหวะที่เงินเยนอ่อนค่าลงแตะระดับต่ำสุดในรอบ 40 ปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์ ทั้งสองประเทศจึงเลือกส่งสัญญาณร่วมกันเพื่อหยุดแรงกดดันต่อค่าเงินพันธมิตร การแทรกแซงมีขนาดใหญ่ โดยทางการญี่ปุ่นประเมินวงเงินราว 8.45 ล้านล้านเยน หรือประมาณ 53,000 ล้านดอลลาร์ หลังปฏิบัติการ USD/JPY ร่วงจากใกล้ระดับ 164 ลงมาอยู่ในกรอบ 156–157 การแทรกแซงร่วมกันลักษณะนี้พบไม่บ่อย ครั้งล่าสุดที่สหรัฐฯ และญี่ปุ่นลงมือพร้อมกันคือปี 2011 ช่วงที่เงินเยนแข็งค่าหลังเหตุภัยพิบัติฟุกุชิมะ และทั้งสองฝ่ายต้องการสกัดความเสี่ยงเงินฝืดในญี่ปุ่น รอบนี้สถานการณ์กลับกัน เงินเยนอ่อนค่าเกินไป แรงอ่อนค่าของเยนต่อเนื่องจนถึงปี 2026 ถูกขับเคลื่อนหลักจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ญี่ปุ่นคงดอกเบี้ยในระดับต่ำเมื่อเทียบกับสหรัฐฯ ทำให้ดอลลาร์ดึงดูดเงินทุนที่ไล่ผลตอบแทนมากกว่า ส่งผลให้เยนถูกขายต่อเนื่องและร่วงลงสู่ระดับที่ไม่เห็นมาตั้งแต่ช่วงกลางทศวรรษ 1980 รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตายามะ ยืนยันการแทรกแซงและส่งสัญญาณว่าอาจมีมาตรการตามมา ขณะที่รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ สก็อตต์ เบสเซนต์ ระบุในทิศทางเดียวกันว่าอาจพิจารณาดำเนินการเพิ่มเติมหากตลาดเคลื่อนไหวแบบ "ไร้ระเบียบ" ทรัมป์วางกรอบเหตุการณ์นี้ในมิติภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจ โดยชี้ถึงประโยชน์ทางการเงินต่อสหรัฐฯ และเศรษฐกิจโลก ความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ ภายใต้ทรัมป์กับญี่ปุ่นภายใต้นายกรัฐมนตรี ซานาเอะ ทาคาอิจิ ถูกมองว่าเข้าสู่ระยะใหม่ที่การประสานค่าเงินกลายเป็นอีกหนึ่งเครื่องมือทางการทูต ตลาดคริปโตจับตา เพราะเงา "แคร์รีเทรดเยน" ยังคงหลอกหลอนตลาดเสี่ยง กลยุทธ์กู้ยืมเยนต้นทุนต่ำไปลงทุนในสินทรัพย์ผลตอบแทนสูงเป็นดีลยอดนิยมมาหลายปี เมื่อเยนแข็งค่าฉับพลัน ดีลเหล่านี้จะขาดทุน ผู้เล่นจำเป็นต้องลดสถานะและขายสินทรัพย์เสี่ยงเพื่อปิดความเสี่ยงของหนี้เยน ในเดือนสิงหาคม 2024 การขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นเคยทำให้เยนแข็งค่าอย่างรวดเร็วและมีส่วนหนุนการเทขายบิตคอยน์อย่างรุนแรง ความเชื่อมโยงระหว่างการคลายสถานะแคร์รีเทรดกับความผันผวนของคริปโตจึงไม่ใช่แค่ทฤษฎี การแทรกแซงรอบล่าสุดที่ทำให้ USD/JPY ขยับลงราว 8 เยนในเวลาไม่นาน ยิ่งปลุกความกังวลเดิมกลับมา หากสหรัฐฯ และญี่ปุ่นเดินหน้าหนุนเยนผ่านการซื้อประสานกันต่อไป ความเสี่ยงของแคร์รีเทรดจะเพิ่มขึ้น ผู้ที่กู้เยนเพื่อไปซื้อบิตคอยน์หรือคริปโตอื่น ๆ ต้องเผชิญโอกาสที่สกุลเงินต้นทุนจะแข็งค่าต้าน ทำให้ผลตอบแทนถูกบีบหรือเกิดการบังคับขาย สำหรับนักลงทุน คำกล่าวของเบสเซนต์เรื่องการจัดการความเคลื่อนไหวแบบ "ไร้ระเบียบ" สะท้อนความหมายสองด้าน คือสหรัฐฯ อาจไม่ปล่อยให้เยนทรุดหนัก แต่ก็อาจยอมรับการอ่อนค่าแบบค่อยเป็นค่อยไป นักลงทุนควรจับตาแนว 155 บน USD/JPY หากหลุดต่ำกว่าระดับนี้อาจสะท้อนว่าแรงแทรกแซงมีความต่อเนื่อง และการคลายสถานะแคร์รีเทรดอาจเร่งตัว ในปี 2026 บิตคอยน์ยังเคลื่อนไหวสัมพันธ์กับสินทรัพย์เสี่ยงในระดับสูง เหตุการณ์ลดเลเวอเรจในวงกว้างที่ถูกจุดชนวนจากพลวัตของเยนมีแนวโน้มจะกดคริปโตลงพร้อมหุ้น ส่วนต่างดอกเบี้ยสหรัฐฯ-ญี่ปุ่นยังคงกว้าง แปลว่าแรงกดดันพื้นฐานต่อเยนยังไม่หาย การแทรกแซงช่วยบรรเทาอาการแต่ไม่แก้สาเหตุ หากธนาคารกลางญี่ปุ่นไม่ขึ้นดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ หรือเฟดไม่ลดดอกเบี้ย แรงดึงดูดให้ USD/JPY ไต่ขึ้นยังคงอยู่