Strive กวาดซื้อเพิ่ม 1,110 BTC แต่ผลตอบแทน BTC ที่แท้จริงต่อผู้ถือหุ้นสามัญไม่ถึง 2%

Strive บริษัทที่ใช้กลยุทธ์ถือครองบิตคอยน์ในงบดุล เพิ่มการถือครองอีก 1,110 BTC ภายในหนึ่งสัปดาห์ แต่เมื่อคำนวณผลกระทบจากจำนวนหุ้นที่เพิ่มขึ้น ผลประโยชน์ที่ตกถึงผู้ถือหุ้นสามัญกลับน้อยกว่าที่ตัวเลขการซื้อบ่งชี้ เอกสารยื่นวันที่ 24 ส.ค. ระบุว่า Strive ซื้อบิตคอยน์ระหว่างวันที่ 17–21 ส.ค. ที่ราคาเฉลี่ยราว 73,409 ดอลลาร์ต่อเหรียญ (รวมค่าธรรมเนียมและค่าใช้จ่าย) ส่งผลให้การถือครองเพิ่ม 5.48% จาก 20,246 BTC ณ วันที่ 14 ส.ค. เป็น 21,356 BTC ณ วันที่ 21 ส.ค. ในช่วงเดียวกัน "หุ้นสามัญที่มีผล" (effective common shares) ซึ่ง Strive นิยามว่าเป็นหุ้น Class A รวมกับ Class B เพิ่ม 4.24% จาก 86,037,123 หุ้น เป็น 89,683,423 หุ้น ทำให้จำนวนบิตคอยน์ต่อหุ้นสามัญที่มีผลอยู่ที่ประมาณ 0.000238127 BTC เพิ่มจาก 0.000235317 BTC ในสัปดาห์ก่อนหน้า หรือเพิ่มขึ้นเพียง 1.19% หากใช้การวัดแบบสมมติปรับลดเต็มรูปแบบ (assumed fully diluted) ตัวเลขบิตคอยน์ต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 1.34% โดยมาตรวัดนี้รวมออปชันและรางวัลพนักงานที่ยังไม่ครบกำหนดสิทธิ แต่ไม่รวม 26,596,010 หุ้นที่อยู่ภายใต้ traditional warrants ตามนิยามของบริษัท อีกด้านหนึ่ง ฐานภาระต้นทุนหุ้นบุริมสิทธิขยายตัวตามไปด้วย โดยเอกสารระบุว่ามีหุ้น SATA คงค้าง 8,270,815 หุ้น ณ วันที่ 21 ส.ค. เพิ่มขึ้น 441,313 หุ้นในหนึ่งสัปดาห์ SATA เป็นหุ้นบุริมสิทธิแบบถาวรอัตราลอยตัว (variable-rate perpetual preferred equity) ไม่ใช่หนี้ และเงินปันผลคำนวณบนมูลค่าที่กำหนดไว้ (stated amount) 100 ดอลลาร์ต่อหุ้น เมื่อใช้อัตราแบบทำให้เป็นรายปี 13% ที่ Strive ระบุว่าเป็นอัตราปัจจุบันในผลประกอบการวันที่ 10 ส.ค. การเพิ่มของหุ้น SATA รอบนี้ตีเป็นภาระเงินปันผลบุริมสิทธิแบบทำให้เป็นรายปีเพิ่มราว 5,737,069 ดอลลาร์ ตัวเลขดังกล่าวไม่ใช่คูปองคงที่ และไม่ใช่รายงานเงินสดที่จ่ายจริงในสัปดาห์นั้น เพราะอัตราเงินปันผลเป็นแบบแปรผัน ต้นทุนแบบทำให้เป็นรายปีจึงอาจเปลี่ยนได้หาก Strive ปรับอัตรา นอกจากนี้ บริษัทระบุว่าการเปิดเผยมาตรวัด "Bitcoin Yield" ของตนไม่ได้รวมต้นทุนส่วนนี้ไว้ และไม่ได้สะท้อนสิทธิเรียกร้องที่มาก่อนของผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิทั้งในเงินปันผลและสินทรัพย์ ทำให้การเพิ่มขึ้นของบิตคอยน์ต่อหุ้นสามัญแม้เพียงเล็กน้อยสามารถเกิดขึ้นพร้อมกับการขยายฐานสิทธิเรียกร้องของหุ้นบุริมสิทธิได้ ด้านสภาพคล่อง เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้น 17.1 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์เดียว แตะ 171.9 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ดี เอกสารไม่ได้ระบุชัดว่าการเพิ่มจำนวนหุ้นสามัญหรือการออกหุ้น SATA ใหม่ถูกใช้เป็นแหล่งเงินเพื่อซื้อบิตคอยน์หรือไม่ จึงไม่ควรตีความการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นพร้อมกันว่าเป็นหลักฐานของความเชื่อมโยงด้านแหล่งทุน การเพิ่มขึ้น 1.19% ครั้งนี้นับเป็นการฟื้นตัวเล็กน้อยจากภาพรวมที่ CryptoSlate เคยจับตาไว้เมื่อวันที่ 29 ก.ค. และ 5 ส.ค. ซึ่งบิตคอยน์ต่อหุ้นสามัญที่มีผลของ Strive ลดลง รอบล่าสุด การซื้อบิตคอยน์มากกว่าการเติบโตของจำนวนหุ้นสามัญเพียงเล็กน้อย ขณะเดียวกันฐานภาระการจ่ายผลตอบแทนให้หุ้นบุริมสิทธิก็ขยายขึ้นตามไปด้วย ที่มา: CryptoSlate