วุฒิสภาสหรัฐฯ เร่งแข่งเวลาโหวต CLARITY Act กฎหมายกำกับคริปโตรายสำคัญ

ความคืบหน้า CLARITY Act: ทำไมสัปดาห์นี้ถึงเป็นเส้นตาย ผู้นำเสียงข้างมากในวุฒิสภา John Thune ระบุว่ายังเชื่อว่าจะมีการลงมติในที่ประชุมวุฒิสภาเกี่ยวกับ CLARITY Act ภายในสัปดาห์นี้ แม้จะเหลือวันทำงานด้านนิติบัญญัติเพียงไม่กี่วันก่อนปิดสมัยประชุมเดือนสิงหาคม วุฒิสภามีเวลาถึงวันศุกร์ในการเดินหน้าเรื่องนี้ หลังจากนั้นสมาชิกสภาจะกลับมาอีกครั้งในวันที่ 14 กันยายน ตามกติกาของวุฒิสภา Thune ต้องเริ่มนับขั้นตอนตั้งแต่วันที่ 4 สิงหาคม เพื่อให้มีการลงมติวันที่ 6 สิงหาคมว่า "จะเปิดการอภิปรายหรือไม่" การลงมติเปิดการอภิปรายต้องใช้เสียงสนับสนุน 60 จาก 100 เสียง จึงจะเข้าสู่การพิจารณาร่างกฎหมายและข้อแก้ไขได้ ณ วันอังคาร ร่างกฎหมายยังไม่ถูกบรรจุในกำหนดการอภิปรายอย่างเป็นทางการ และยังไม่มีการยื่นคำร้องปิดอภิปราย (cloture motion) โจทย์ใหญ่คือจะได้ 60 เสียงจริงหรือไม่ รีพับลิกันครองที่นั่ง 53 ที่นั่ง ทำให้ต้องมีเดโมแครตอย่างน้อย 7 คนโหวตข้ามฝั่ง สัญญาณจากคณะกรรมาธิการชี้ว่ามีอย่างน้อย 2 คนที่สนับสนุนแล้ว ได้แก่ Ruben Gallego และ Angela Alsobrooks ขณะที่ Chris Murphy, Chris Van Hollen และ Jeff Merkley ออกมาคัดค้านอย่างเป็นทางการช่วงกลางเดือนกรกฎาคม หลังร่างที่ควบรวมกันตัดบทบัญญัติด้านจริยธรรมซึ่งเดโมแครตมองว่าเป็นเงื่อนไขสำคัญออกไป ตลาดคาดการณ์เริ่มปรับมุมมอง Polymarket ประเมินโอกาสที่ CLARITY Act จะกลายเป็นกฎหมายในปี 2026 ลดลงมาอยู่ราว 28% จากจุดสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ที่ 82% ด้าน Galaxy Research ปรับลดประมาณการโอกาสผ่านกฎหมายของตนเองในสัปดาห์นี้จาก 50% เหลือ 30% สาระของกฎหมายเปลี่ยนอะไรบ้าง แกนหลักของ CLARITY Act คือการแบ่งเขตอำนาจกำกับดูแล SEC ยังดูแล "สัญญาการลงทุน" และหลักทรัพย์ที่ถูกโทเค็นไนซ์ ส่วน CFTC จะได้อำนาจเต็มในตลาดสปอตของ "สินค้าโภคภัณฑ์ดิจิทัล" ซึ่งถือเป็นการขยายบทบาทอย่างมีนัยสำคัญ เพราะปัจจุบัน CFTC เน้นอำนาจในตลาดอนุพันธ์ และมีอิทธิพลต่อสปอตจำกัด ร่างปัจจุบันยังมีบทเฉพาะกาล (grandfather clause) ที่กำหนดให้โทเค็นที่เชื่อมโยงกับสปอต ETF ซึ่งจดทะเบียนก่อนวันที่ 1 มกราคม 2026 ถูกจัดเป็นสินค้าโภคภัณฑ์โดยปริยาย ครอบคลุม XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin และ Chainlink สำหรับโครงการใหม่ กฎหมายจะเปิดทางให้ระดมทุนได้สูงสุด 75 ล้านดอลลาร์ต่อปี โดยไม่ต้องจดทะเบียนกับ SEC แบบเต็มรูปแบบ แต่ต้องมีการเปิดเผยข้อมูลตามที่กำหนด JPMorgan ระบุว่าเพียงบทบัญญัตินี้ก็อาจดึงกิจกรรมลงทุนแบบเวนเชอร์กลับสู่สหรัฐฯ จากที่ไหลไปต่างประเทศ ถ้าพลาดหน้าต่างรอบนี้จะเกิดอะไรขึ้น หากไม่ผ่านในปี 2026 ไม่ได้หมายความว่าร่างจะจบ แต่จะเลื่อนการผ่านขั้นสุดท้ายไปเป็นปี 2027 ซึ่งเป็นปีที่ถูกบดบังด้วยบรรยากาศการเลือกตั้ง ระหว่างนั้นหน่วยงานกำกับจะต้องแบกรับภาระจัดการกรอบกำกับดูแลต่อไป การพลาดเส้นตายแต่ละครั้งทำให้ความเชื่อมั่นลดลงว่าคองเกรสจะส่งมอบกรอบกำกับที่ครอบคลุมได้ก่อนที่ความขัดแย้งตามรอบเลือกตั้งจะทำให้กระบวนการชะงัก สำหรับนักเทรด สัญญาณระยะสั้นชัดเจน หากมีการลงมติขั้นตอนก่อนวันศุกร์และผ่านได้ จะเป็นตัวกระตุ้นเชิงบวกอย่างแท้จริง แต่หากเลื่อนอีก เรื่องกำกับดูแลจะเงียบลงจนถึงช่วงกลางเดือนกันยายน