ช่องว่างงบประมาณทำ SEC หยุดพิจารณา ETF คริปโตใหม่ หลังปีงบฯ สหรัฐเริ่มโดยยังไร้งบ

ChainCatcher รายงานโดยอ้างอิง HOGE Wire ว่า ปีงบประมาณของรัฐบาลกลางสหรัฐเริ่มขึ้นเมื่อวันที่ 1 ตุลาคม 2026 โดยยังไม่มีงบประมาณ ส่งผลให้สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) เข้าสู่ช่วงขาดแคลนเงินทุน (funding lapse) และต้องระงับการทบทวนคำขอ ETF สกุลเงินดิจิทัลใหม่ชั่วคราว ในช่วงดังกล่าว SEC ไม่สามารถประกาศให้เอกสารจดทะเบียนมีผลบังคับใช้ได้ และจะไม่ออกจดหมายแสดงความเห็น (comment letters) เพิ่มเติม ขณะที่ผลิตภัณฑ์ที่จดทะเบียนและซื้อขายอยู่แล้วไม่ได้รับผลกระทบ โดย ETF ที่มีอยู่ เช่น IBIT ของ BlackRock, FBTC ของ Fidelity และผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องกับ Grayscale ยังซื้อขายได้ตามปกติ รวมถึงกระบวนการรับซื้อและไถ่ถอนหน่วยลงทุน (subscriptions/redemptions) ยังดำเนินต่อเนื่อง การอนุมัติ ETF คริปโตต้องเดินผ่าน 2 ช่องทางพร้อมกัน ได้แก่ แบบฟอร์ม 19b4 ที่ยื่นโดยตลาดหลักทรัพย์ และแบบฟอร์ม S-1 หรือ N-1A ที่ยื่นโดยผู้ออกผลิตภัณฑ์ ซึ่งทั้งสองส่วนถูกระงับในช่วง funding lapse รายงานระบุว่า เมื่อวันที่ 17 กันยายน 2025 SEC ได้อนุมัติมาตรฐานการจดทะเบียนแบบทั่วไป (generic listing standard) สำหรับ "commodity trust shares" เปิดทางให้ผลิตภัณฑ์ที่เข้าเกณฑ์สามารถข้ามการยื่น 19b4 แบบรายกรณี ช่วยลดระยะเวลาพิจารณาจากเดิมที่อาจยาวถึงราว 240 วัน เหลือประมาณ 75 วัน อย่างไรก็ดี แม่แบบดังกล่าวไม่ครอบคลุมผลิตภัณฑ์แบบเลเวอเรจ แบบผกผัน (inverse) แบบบริหารเชิงรุก (actively managed) แบบปล่อยกู้ (loaned) หรือแบบนำไปสเตก (staked) บทความชี้ว่า ณ ช่วงต้นเดือนตุลาคมมีคำขอค้างพิจารณามากกว่า 90 รายการ โดยบางรายการมีเส้นตายตั้งแต่ช่วงต้นเดือน Nate Geraci ให้สัมภาษณ์กับ Decrypt ว่าสิ่งที่อุตสาหกรรมเรียกว่า "ETF Cryptober" อาจต้องพักไว้ชั่วคราว โดยเป็นเพียงความล่าช้า ไม่ใช่การปฏิเสธ นอกจากนี้ รายงานยังกล่าวว่า เมื่อวันที่ 17 มีนาคม 2026 SEC และคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้าสหรัฐ (CFTC) ได้ร่วมกันชี้แจงว่า "protocol staking" ไม่ถือเป็นการเสนอขายหรือการจำหน่ายหลักทรัพย์ สำหรับผลิตภัณฑ์ Ethereum ของ BlackRock ภายใต้ชื่อ ETHB จดทะเบียนซื้อขายบน Nasdaq คิดค่าธรรมเนียม 0.25% และมีการกระจาย 82% ของรางวัลจากการสเตกให้แก่นักลงทุน