ARK Invest เปิดทางขายหน่วยลงทุนแบบโทเค็นของกองทุนเวนเชอร์บน Ethereum หลัง SEC ไฟเขียว

CoinDesk รายงานว่า ARK Invest และ Securitize ประกาศเมื่อวันที่ 24 กันยายนว่า กองทุน ARK Venture Fund จะออกหน่วยลงทุนในรูปแบบโทเค็นบนเครือข่าย Ethereum และเปิดให้เข้าถึงได้สำหรับนักลงทุนที่ได้รับการรับรอง (accredited investors) บริษัทระบุว่า ผู้ลงทุนจะได้รับสิทธิความเป็นเจ้าของในระดับกองทุน ไม่ใช่ถือหุ้นโดยตรงในบริษัทรายตัวอย่าง OpenAI หรือ Anthropic แม้กองทุนจะลงทุนในบริษัทเทคโนโลยีทั้งเอกชนและจดทะเบียน โดยมีการเปิดเผยการถือครองที่รวมถึง OpenAI, Anthropic, Stripe และ Databricks หลังการเปิดตัวครั้งนี้ Securitize จะรับหน้าที่ด้านการออกหน่วยลงทุนบนเชน (onchain issuance) และกระบวนการรับลูกค้า/เปิดบัญชีผู้ลงทุน ส่วน ARK ยังคงบริหารการลงทุนและกำกับดูแลพอร์ตของกองทุนต่อไป นั่นหมายความว่า ผู้ลงทุนที่ซื้อหน่วยของกองทุน ARKVX จะได้รับผลตอบแทนและรับความเสี่ยงตามพอร์ตโดยรวมของกองทุน ไม่ใช่สิทธิในบริษัทใดบริษัทหนึ่งโดยเฉพาะ และเนื่องจากเป็นกองทุนบริหารเชิงรุก รายการถือครองอาจเปลี่ยนแปลงตามการซื้อขายของผู้จัดการกองทุน สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ (SEC) อนุมัติโครงสร้างหน่วยลงทุนที่ปรับปรุงแล้ว โดยเมื่อวันที่ 21 กันยายน SEC ได้อนุมัติคำสั่งแก้ไข (amended order) ให้กับ ARK Venture Fund เพื่ออนุญาตให้เปิดตัว "คลาสหน่วยลงทุนแบบโทเค็น" ได้ เอกสารกำกับระบุว่า หน่วยดังกล่าวอาจซื้อขายผ่านระบบทางเลือก (alternative trading systems) หนึ่งแห่งหรือหลายแห่ง หรืออาจถูกเสนอราคา (quoted) ผ่านช่องทางอื่นที่ได้รับอนุมัติ SEC ยังอนุญาตให้กองทุนจัดตั้งคลาสหน่วยลงทุนอีกประเภทที่มีคุณสมบัติเพื่อเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติได้ โดยมีเงื่อนไขว่าแต่ละคลาสยังคงต้องเป็นไปตามข้อกำหนดที่ระบุไว้ในคำขอของ ARK เอกสารกำกับยังระบุด้วยว่า หลังช่วงเปิดรับความเห็น ไม่มีการยื่นคำร้องขอให้มีการไต่สวน จึงทำให้คำสั่งมีผลทันที ทั้งนี้ การอนุมัติของ SEC ไม่ได้หมายความว่าหน่วยลงทุนที่เกี่ยวข้องได้เริ่มซื้อขายบน alternative trading system แล้ว โดยขณะนี้ยืนยันได้เพียงว่า นักลงทุนที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์สามารถเข้าถึงกองทุนแบบโทเค็นนี้ผ่านแพลตฟอร์มของ Securitize ซึ่งเป็นผู้รับผิดชอบระบบการออกหน่วยลงทุน ก่อนหน้านี้ ARK ยังไม่ได้ระบุในคำขอว่าจะใช้บล็อกเชนหรือผู้ให้บริการรายใด ล่าสุดยืนยันว่า Ethereum เป็นเชนสำหรับการเปิดตัว และ Securitize จะให้บริการระบบออกโทเค็นและการบริหารจัดการผู้ลงทุน ตามเอกสารที่ ARK ยื่นต่อ SEC นักลงทุนที่สมัครลงทุนกับกองทุนโดยตรงจะชำระตามมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) ของคลาสหน่วยที่เกี่ยวข้อง และอยู่ภายใต้ค่าธรรมเนียมการขายหรือการจัดจำหน่ายตามที่บังคับใช้ เมื่อกองทุนได้รับเงินและรับคำสั่งซื้อ ผู้ลงทุนจะมีสถานะเป็นผู้ถือหน่วยและได้รับสถานะทางภาษีที่เกี่ยวข้อง เอกสารยังระบุว่า คลาสหน่วยแบบโทเค็นอาจมีต้นทุนเพิ่มเติม เช่น ค่าธรรมเนียมผู้รับโอนทะเบียน (transfer agent fees) และค่าธรรมเนียมธุรกรรมบนเชน (onchain transaction fees) ความร่วมมือระหว่าง ARK กับ Securitize มีมาเกือบหนึ่งปี โดยเป็นการต่อยอดความสัมพันธ์เดิม ระบุว่าในเดือนตุลาคม 2025 ARK เคยประกาศลงทุนเชิงกลยุทธ์ใน Securitize พร้อมระบุเป้าหมายร่วมกันในการผลักดันผลิตภัณฑ์ลงทุนแบบโทเค็นที่อยู่ภายใต้การกำกับ และโครงสร้างพื้นฐานการออกผลิตภัณฑ์ เอกสารที่ยื่นก่อนหน้านี้ยังแสดงว่า ARK Venture Fund ถือหุ้นใน Securitize และถือครองตั๋วสัญญาใช้เงินแปลงสภาพมูลค่า 10 ล้านดอลลาร์ สำหรับ ARK การเปิดตัวครั้งนี้สะท้อนการขยายผลิตภัณฑ์กองทุนสู่ onchain และเป็นการยกระดับความร่วมมือกับ Securitize ให้แน่นแฟ้นยิ่งขึ้น ข้อมูลเพิ่มเติม: ก่อนหน้านี้ SEC เคยให้ข้อยกเว้นแบบมีเงื่อนไขเป็นเวลา 5 ปีแก่สถานที่ซื้อขายที่มีคุณสมบัติบางแห่ง เพื่อให้สามารถซื้อขายเวอร์ชันโทเค็นของหุ้นสหรัฐฯ บางรายการได้ แต่กรณีนั้นเป็นการโทเค็นหุ้นรายบริษัท ขณะที่การอนุมัติล่าสุดของ ARK เป็นการโทเค็นหน่วยลงทุนของกองทุนภายใต้ Investment Company Act