อินเดียเตรียมทดสอบ "หุ้นกู้โทเคน" เดือนก.ย. ชำระด้วย CBDC ภาคสถาบัน

รายงานระบุว่าอินเดียกำลังเตรียมทดสอบการออกหุ้นกู้นิติบุคคลในรูปแบบโทเคน (tokenized corporate bonds) ครั้งแรกในเดือนกันยายน โดยเชื่อมการชำระราคาและส่งมอบบนบล็อกเชนเข้ากับสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) ของประเทศ โครงการจะเริ่มจากการทดลองกับนักลงทุนกลุ่มจำกัด ก่อนพิจารณาขยายสู่ตลาดวงกว้าง Reuters อ้างแหล่งข่าว 3 รายที่ใกล้ชิดแผนงานว่า REC Limited ซึ่งเป็นบริษัทจัดหาเงินทุนโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่รัฐถือครอง มีแผนออกหุ้นกู้โทเคนมูลค่าต่ำกว่า 5 พันล้านรูปีอินเดีย (ราว 57 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) และอาจประกาศโครงการในงานฟินเทคประจำปีที่เมืองมุมไบในเดือนกันยายน สาระสำคัญของโครงการอยู่ที่การใช้ CBDC ของอินเดียสำหรับการซื้อหุ้นกู้ในช่วงทดลอง เพื่อให้การชำระราคาผูกกับระบบชำระบัญชีที่ธนาคารกลางหนุนหลังโดยตรง ไม่ใช่เพียงบันทึกสินทรัพย์บนเลดเจอร์แล้วไปชำระเงินผ่านโครงสร้างเดิม ตามรูปแบบที่รายงาน นักลงทุนที่เข้าร่วมอาจต้องมีบัญชีดิจิทัล 2 ส่วน ได้แก่ กระเป๋าเงิน CBDC ภาคสถาบัน (wholesale CBDC wallet) ที่ธนาคารเป็นผู้ให้บริการ และกระเป๋าหลักทรัพย์อิเล็กทรอนิกส์เฉพาะกิจสำหรับถือครองและบันทึกสถานะหุ้นกู้โทเคน โครงสร้างพื้นฐานการบันทึกสิทธิความเป็นเจ้าของกำลังถูกพัฒนาโดยศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ของอินเดีย ภายใต้ชื่อ "DEMAT 2.0" ซึ่ง Reuters ระบุว่าจะใช้เทคโนโลยี distributed ledger ในการติดตามการถือครองหุ้นกู้ โดยธนาคารกลางอินเดีย (Reserve Bank of India: RBI) และหน่วยงานกำกับตลาดทุน (SEBI) ทำงานร่วมกับผู้ให้บริการโครงสร้างตลาดในโครงการนี้ ด้านกรอบเวลา Reuters ระบุว่าโครงการจะเปิดให้นักลงทุนบางกลุ่มเข้าร่วมในระยะแรก และหุ้นกู้โทเคนจะมีช่วงล็อกอัพเริ่มต้น 3 เดือน หลังพ้นช่วงดังกล่าว ตลาดซื้อขายรองมีแนวโน้มถูกพัฒนาโดยตลาดหลักทรัพย์ภายในเดือนธันวาคม ทั้งนี้ รายละเอียดเรื่องสภาพคล่อง กติกาการทำตลาด และกระบวนการค้นหาราคายังเป็นประเด็นที่ต้องติดตาม จนถึงขณะนี้ RBI, SEBI และ REC ยังไม่ออกมาให้ความเห็นอย่างเป็นทางการต่อรายงานดังกล่าว ทำให้ข้อมูลเรื่องวงเงิน เงื่อนไขการเข้าร่วม สถาปัตยกรรมกระเป๋าเงิน และไทม์ไลน์ตลาดรอง ยังอยู่ในสถานะ "ตามที่มีการรายงาน" ไม่ใช่นโยบายที่สรุปแล้ว อย่างไรก็ดี การที่หน่วยงานกำกับและผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานตลาดถูกระบุว่าทำงานร่วมกัน สะท้อนความพยายามผลักดันหลักทรัพย์โทเคนให้เดินหน้าได้ภายใต้กรอบกำกับดูแลเดิม เมื่อใกล้ถึงการทดสอบเดือนกันยายน สัญญาณสำคัญที่ตลาดน่าจับตา คือความพร้อมของ DEMAT 2.0 สำหรับการบันทึกสถานะหุ้นกู้จริง การเชื่อมต่อกระเป๋าเงิน wholesale CBDC ผ่านธนาคารที่เข้าร่วม และแนวทางที่ SEBI กับ RBI จะเผยแพร่เกี่ยวกับพฤติกรรมตลาด ความสิ้นสุดของการชำระบัญชี (settlement finality) และกติกาการซื้อขายรอง