MicroStrategy ขายบิตคอยน์ 1,638 BTC มูลค่า 104.7 ล้านดอลลาร์ เพื่อนำเงินจ่ายปันผลและซื้อคืน STRC

เอกสารที่ยื่นต่อ SEC ระบุว่า MicroStrategy ขายบิตคอยน์ 1,638 BTC ในช่วงปลายเดือนที่แล้ว คิดเป็นมูลค่า 104.7 ล้านดอลลาร์ สะท้อนการปรับยุทธศาสตร์ไปสู่การเสริมสภาพคล่องและพยุงโครงสร้างเงินทุนของหุ้นบุริมสิทธิชนิดถาวร (perpetual preferred) รุ่น STRC รายละเอียดการขายบิตคอยน์ ระหว่างวันที่ 27 ก.ค. ถึง 2 ส.ค. บริษัทขาย 1,638 BTC ที่ราคาเฉลี่ย 63,957 ดอลลาร์ต่อเหรียญ ได้เงิน 104.7 ล้านดอลลาร์ โดยจัดสรร 52.4 ล้านดอลลาร์สำหรับจ่ายเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ STRC และอีก 52.3 ล้านดอลลาร์เพื่อซื้อคืนหุ้น STRC หลังทำรายการ บริษัทถือครองบิตคอยน์รวม 842,138 เหรียญ ต้นทุนรวมราว 63.5 พันล้านดอลลาร์ ระดมทุนผ่านหุ้นสามัญควบคู่กัน ในช่วงรายงานเดียวกัน MicroStrategy ระดมทุน 290.6 ล้านดอลลาร์จากการขายหุ้นสามัญ MSTR โดยนำ 250 ล้านดอลลาร์เติมในเงินสำรองสกุลดอลลาร์สหรัฐ (USD reserve) 28.9 ล้านดอลลาร์ใช้ซื้อคืน STRC เพิ่ม และ 11.7 ล้านดอลลาร์เพิ่มเงินสดในงบดุล ไมเคิล เซย์เลอร์ ประธานกรรมการบริหาร (Executive Chairman) โพสต์บน X ว่าบริษัทซื้อคืน STRC รวม 81.2 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาดังกล่าว และขยาย "ระยะทางเงินทุน" ของเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐได้อีก 57 วัน ไปอยู่ที่ราว 2.3 ปี เซย์เลอร์ระบุด้วยว่าบริษัทถือครอง ₿842,138 และมีเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐราว 4.0 พันล้านดอลลาร์ นัยสำคัญต่อทิศทางเงินทุน ความเคลื่อนไหวนี้เป็นไปตามกรอบการบริหารเงินทุนที่ MicroStrategy ประกาศปลายเดือนมิ.ย. ซึ่งเปิดทางให้ขายบิตคอยน์เพื่อนำเงินไปจ่ายปันผลหุ้นบุริมสิทธิ ชำระหนี้ ทำการซื้อคืนที่ได้รับอนุมัติ และเสริมเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐ ถือเป็นสัญญาณเปลี่ยนจากแนวทางเดิมที่มักนำเงินสดเกือบทั้งหมดไปซื้อ BTC เพิ่ม STRC เป็นเครื่องมือระดมทุนสำคัญของบริษัท แต่ราคาซื้อขาย STRC ในช่วงก่อนเปิดตลาดวันจันทร์อยู่ราว 89.40 ดอลลาร์ ต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์ราว 10.6% ทำให้การระดมทุนใหม่ผ่านการขายหุ้นบุริมสิทธิที่ราคาต่ำกว่าพาร์มีประสิทธิภาพลดลง ผู้บริหารเคยระบุว่าต้องการให้ STRC กลับมาใกล้พาร์ก่อนจึงจะเร่งสะสมบิตคอยน์อย่างจริงจังอีกครั้ง บริบทล่าสุดและการปรับนโยบาย ก่อนหน้านี้ในเดือนก.ค. MicroStrategy ขาย 3,588 BTC (ราว 216 ล้านดอลลาร์) เมื่อวันที่ 6 ก.ค. และเปิดเผยการขาย 32 BTC ในช่วงต้นเดือนมิ.ย. ซึ่งเป็นการขายบิตคอยน์ที่รายงานครั้งแรกนับตั้งแต่การขายเพื่อภาษีในปี 2022 ในสายโทรศัพท์ประกาศผลประกอบการไตรมาส 2 (31 ก.ค.) เซย์เลอร์กล่าวว่าบริษัทจะไม่ทุ่มเงินทุกดอลลาร์ไปซื้อบิตคอยน์ทันทีอีกต่อไป ขณะที่พงษ์ เลอ (Phong Le) ซีอีโอ ระบุว่าจะชะลอการซื้อ BTC ใหม่ตราบใดที่ STRC ยังซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าที่ตราไว้ 100 ดอลลาร์ ณ วันที่ 26 ก.ค. บริษัทมีเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐ 3.75 พันล้านดอลลาร์ และการขายหุ้นล่าสุดช่วยเพิ่มเป็นราว 4 พันล้านดอลลาร์ ฝ่ายบริหารระบุว่าเงินสำรองนี้มีเป้าหมายหลักเพื่อรองรับการจ่ายปันผลหุ้นบุริมสิทธิและภาระหนี้ เว้นแต่คณะกรรมการจะอนุมัติให้ใช้เพื่อวัตถุประสงค์อื่น ยุทธศาสตร์ปันผลและการซื้อคืน MicroStrategy คงอัตราปันผลรายปีของ STRC ไว้ที่ 12% สำหรับเดือนส.ค. แม้ STRC ซื้อขายต่ำกว่าพาร์ ภายใต้การปรับนโยบายเมื่อวันที่ 29 มิ.ย. การตัดสินใจเรื่องปันผลจะพิจารณาจากราคาตลาด อัตราผลตอบแทนทางเลือก ความผันผวนของบิตคอยน์ ส่วนต่างเครดิต และความครอบคลุมของเงินสำรอง มากกว่าการปรับขึ้นอัตโนมัติทุกครั้งที่ STRC ต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ บริษัทให้น้ำหนักกับการซื้อคืน STRC ที่ราคาต่ำกว่าพาร์มากกว่าการขึ้นปันผลซ้ำ ๆ โดยเอกสารเปิดเผยระบุว่ามีการซื้อคืน STRC ราว 25 ล้านดอลลาร์ในช่วง 20 ก.ค. ถึง 26 ก.ค. และยังเหลือวงเงินภายใต้อำนาจซื้อคืนหลักทรัพย์บุริมสิทธิอีกเกือบ 1 พันล้านดอลลาร์ ปฏิกิริยาตลาดและมุมมองนักวิเคราะห์ คี ยัง จู (Ki Young Ju) ผู้ก่อตั้ง CryptoQuant รวมถึงผู้แสดงความเห็นรายอื่น ๆ เสนอให้ชะลอการซื้อบิตคอยน์ชั่วคราวเพื่อฟื้นเงินสดสำรอง และปรับไปสู่กรอบการซื้อแบบเป็นระบบมากขึ้น MicroStrategy รายงานผลขาดทุนสุทธิไตรมาส 2 จำนวน 8.22 พันล้านดอลลาร์ จากผลขาดทุนมูลค่ายุติธรรมที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง (unrealized fair-value loss) ของบิตคอยน์ 8.32 พันล้านดอลลาร์ บริษัทระบุว่าผลขาดทุนทางบัญชีไม่เปลี่ยนยุทธศาสตร์บิตคอยน์ระยะยาว แต่ผู้บริหารย้ำว่าการดัน STRC ให้กลับเข้าใกล้ 100 ดอลลาร์เป็นเป้าหมายสำคัญก่อนกลับมาเพิ่มการซื้อ BTC หลังประกาศงบ Benchmark และ H.C. Wainwright ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" (buy) สำหรับ MicroStrategy แม้ Benchmark จะปรับลดราคาเป้าหมาย นักวิเคราะห์มองว่าเงินสำรองที่เพิ่มขึ้น การซื้อคืนหุ้นบุริมสิทธิ และคู่มือการระดมทุนที่ชัดขึ้นอาจช่วยให้การระดมทุนในอนาคตคล่องตัวขึ้น แม้แนวโน้มของบริษัทยังคงผูกพันกับราคาบิตคอยน์และอุปสงค์ต่อ STRC อย่างใกล้ชิด สรุป MicroStrategy ลดสัดส่วนการถือครองบิตคอยน์เพียงเล็กน้อยควบคู่กับการขายหุ้น MSTR เพื่อเพิ่มสภาพคล่องและประคอง STRC โดยมุ่งรักษาความยืดหยุ่นด้านเงินทุน และเตรียมเงื่อนไขสำหรับการกลับมาสะสม BTC ได้อีกครั้งเมื่อสถานการณ์เอื้ออำนวยมากขึ้น