Hashdex เตรียมปิดกองทุน Spot Bitcoin ETF "DEFI" ในสหรัฐ หลังดึงเม็ดเงินไม่เข้าเป้า

Hashdex เปิดเผยกับ The Wall Street Journal ว่าจะยุติกองทุน Spot Bitcoin ETF ในสหรัฐของบริษัท ภายใต้ชื่อ DEFI หลังไม่สามารถเพิ่มสินทรัพย์ภายใต้การบริหารและปริมาณการซื้อขายให้มากพอจนคุ้มต่อการดำเนินงาน DEFI ซึ่งจดทะเบียนซื้อขายบน NYSE Arca จะหยุดซื้อขายหลังปิดตลาดวันที่ 17 ส.ค. จากนั้น Hashdex จะทยอยขายสินทรัพย์บิตคอยน์ในกองทุนและเพิกถอนหน่วยลงทุน โดยคำสั่งสร้างหน่วยลงทุน (creation orders) จากผู้เข้าร่วมที่ได้รับอนุญาตจะถูกระงับหลังวันที่ 17 ส.ค. นักลงทุนยังสามารถซื้อขาย DEFI ผ่านโบรกเกอร์ได้จนถึงวันซื้อขายสุดท้าย แต่เมื่อใกล้ถึงวันปิดกองทุน สเปรด bid/ask และความคลาดเคลื่อนของราคาตลาดเทียบกับมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ (NAV) อาจกว้างขึ้น Hashdex คาดว่าจะจ่ายเงินสดจากการชำระบัญชีให้ผู้ถือหน่วยราววันที่ 28 ส.ค. ผู้ถือหน่วยที่ถือจนถึงขั้นตอนชำระบัญชีจะได้รับเป็นเงินสด ไม่ใช่บิตคอยน์ โดยยอดสุดท้ายจะขึ้นกับราคาบิตคอยน์ระหว่างการขายสินทรัพย์ และจะหักภาระผูกพันรวมถึงค่าใช้จ่ายในการชำระบัญชีแล้ว ข้อมูลสำคัญ: ณ วันที่ 30 ก.ค. DEFI บริหารสินทรัพย์ราว 14.7 ล้านดอลลาร์สหรัฐ จัดอยู่ในกลุ่ม Spot Bitcoin ETF ขนาดเล็กของสหรัฐ ณ วันที่ 31 ก.ค. NAV อยู่ที่ 71.32 ดอลลาร์ต่อหน่วย และราคาปิดในตลาดอยู่ที่ 71.15 ดอลลาร์ กองทุนโดยทั่วไปถือครองบิตคอยน์แบบสปอตอย่างน้อย 95% ของสินทรัพย์ ที่เหลือเป็นเงินสด สินทรัพย์เทียบเท่าเงินสด และสัญญาฟิวเจอร์สบิตคอยน์ที่จดทะเบียนบน CME DEFI เดิมแปลงมาจากผลิตภัณฑ์ที่อิงฟิวเจอร์ส และเพิ่งเริ่มถือบิตคอยน์สปอตในเดือนมี.ค. 2024 หลังจาก Spot ETF ชุดแรกเปิดตัวในเดือนม.ค. ส่งผลให้เสียเปรียบคู่แข่งรายใหญ่ด้านการระดมสินทรัพย์และสภาพคล่อง กองทุนคิดค่าใช้จ่ายรวม (expense ratio) 0.25% ผลกระทบต่อผู้ลงทุน: หากขายก่อนวันที่ 17 ส.ค. นักลงทุนจะได้รับราคาตลาด ณ เวลาขาย ซึ่งอาจต่างจากมูลค่าที่จะได้รับจากการชำระบัญชี หากถือจนถึงชำระบัญชี จะได้รับเงินสด (คาดราววันที่ 28 ส.ค.) ซึ่งอาจสูงหรือต่ำกว่า NAV ก่อนปิดกองทุน ขึ้นกับความผันผวนของบิตคอยน์ระหว่างการทยอยขายพอร์ต ประเด็นภาษี: เงินสดที่ได้รับอาจถูกมองเป็นรายการจำหน่ายที่ต้องเสียภาษีสำหรับนักลงทุนสหรัฐ โดยผลทางภาษีขึ้นกับประเภทบัญชี ต้นทุน และสถานการณ์ของแต่ละบุคคล สำหรับธุรกิจ ETF ในสหรัฐของ Hashdex บริษัทระบุว่าไม่ได้ถอนตัวจากตลาดคริปโต ETF ในสหรัฐ กองทุน Hashdex Nasdaq CME Crypto Index ETF (ตัวย่อ NCIQ) ยังดำเนินการอยู่ และมีสินทรัพย์สุทธิราว 206.82 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ณ วันที่ 31 ก.ค. NCIQ ให้การลงทุนแบบถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาดในตะกร้าคริปโต โดย ณ ปลายเดือนก.ค. บิตคอยน์คิดเป็นราว 78% ของพอร์ต และอีเธอเรียมประมาณ 12.2% Hashdex ปรับลดค่าธรรมเนียมการจัดการ NCIQ จาก 0.50% เหลือ 0.25% ในเดือนมี.ค. และรีแบรนด์กองทุนในเดือนม.ค. (ตัวย่อคงเดิม) สรุป: การปิด DEFI สะท้อนความยากของ Spot Bitcoin ETF รายเล็กในการแข่งขันด้านสภาพคล่องและกระแสเงินไหลเมื่อเทียบกับรายใหญ่ ผู้ถือหน่วยควรประเมินว่าจะขายก่อนวันที่ 17 ส.ค. เพื่อรับราคาตลาด หรือถือจนถึงการชำระบัญชีเพื่อรับเงินสดราววันที่ 28 ส.ค. พร้อมคำนึงถึงความเสี่ยงจากความผันผวนของบิตคอยน์และผลกระทบด้านภาษี