สัดส่วนการสเตก Ethereum ทำสถิติใหม่ 34.4% หลังมี ETH ถูกล็อกเพิ่มขึ้น

ปริมาณ Ether (ETH) มากกว่าหนึ่งในสามของอุปทานทั้งหมดถูกนำไปล็อกไว้ในสัญญาเพื่อทำสเตกแล้ว โดยสัดส่วนการสเตกเพิ่มขึ้นแตะ 34.4% ของอุปทานรวม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเท่าที่เครือข่ายเคยบันทึกไว้ Ethereum เปลี่ยนผ่านจากระบบพิสูจน์งาน (proof-of-work) ไปสู่ระบบพิสูจน์ส่วนได้ส่วนเสีย (proof-of-stake) เมื่อวันที่ 15 กันยายน 2022 ในเหตุการณ์ที่ชุมชนเรียกว่า "The Merge" จากเดิมที่พึ่งพานักขุดใช้พลังงานเพื่อยืนยันธุรกรรม ระบบใหม่ใช้ผู้ตรวจสอบความถูกต้อง (validators) ที่ต้องล็อก ETH เป็นหลักประกัน นับจากการเปลี่ยนผ่านดังกล่าว ปริมาณ ETH ที่ไหลเข้าสู่สัญญาการสเตกเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ทำให้ตัวเลข 34.4% เป็นผลสะสมของแนวโน้มที่เกิดขึ้นเกือบครบสามปี แรงหนุนสำคัญมาจาก "การสเตกแบบสภาพคล่อง" (liquid staking) โปรโตคอลอย่าง Lido เปิดทางให้ผู้ใช้สเตก ETH พร้อมรับโทเคนที่ซื้อขายหรือใช้งานต่อได้ ทำให้นักลงทุนไม่ต้องเลือกระหว่างรับผลตอบแทนจากการสเตกกับการคงสภาพคล่องของเงินทุน ก่อนหน้านี้การสเตกมักหมายถึงการล็อกขั้นต่ำ 32 ETH และไม่สามารถนำไปใช้ที่อื่นได้ ขณะที่ liquid staking ลดข้อจำกัดดังกล่าวลงแทบเป็นศูนย์และขยายการเข้าถึงไปยังทั้งรายย่อยและสถาบัน สัดส่วนการสเตก 34.4% ส่งผลต่ออุปทานที่ซื้อขายได้ ETH ที่ถูกสเตกไม่ได้อยู่บนกระดานเทรดเพื่อพร้อมขาย แต่ถูกนำไปผูกไว้กับการรักษาความปลอดภัยของเครือข่ายและรับรางวัล ทำให้ปริมาณเหรียญที่พร้อมสำหรับการซื้อขายลดลงเมื่อมีการสเตกมากขึ้น แม้อุปทานรวมจะไม่ได้เปลี่ยนแปลงมากในแต่ละวัน ความปลอดภัยเครือข่ายและสมการของผู้ตรวจสอบ การมีส่วนร่วมในการสเตกที่สูงขึ้นหมายถึงความปลอดภัยเครือข่ายที่แข็งแกร่งขึ้น ผู้ตรวจสอบที่มากขึ้นช่วยให้ฉันทามติกระจายตัวมากขึ้น และทำให้เครือข่ายโจมตีได้ยากขึ้น เมื่อสัดส่วนการสเตกเพิ่มขึ้น ต้นทุนของการโจมตีก็เพิ่มขึ้นตามสัดส่วน ประเด็นที่นักลงทุนควรติดตามต่อจากนี้ เครือข่าย proof-of-stake อื่นๆ หลายแห่งมีสัดส่วนการสเตกมากกว่า 50% และบางเครือข่ายเกิน 70% ขณะเดียวกันก็มีคำถามว่า หากการสเตกได้รับความนิยมมากจนเกิดการกระจุกตัวของความเสี่ยงจะเป็นอย่างไร หาก ETH ไหลเข้าสู่โปรโตคอล liquid staking เพียงไม่กี่รายมากเกินไป ประโยชน์ด้านการกระจายอำนาจของระบบ proof-of-stake อาจลดลง ชุมชน Ethereum เคยถกเถียงแนวคิดเรื่องการกำหนดเพดานการมีส่วนร่วมในการสเตกด้วยเหตุผลนี้