การสเตก Ethereum ทะลุ 41.4 ล้าน ETH หลังมี ETH ถูกล็อกเพิ่ม 1.4 ล้านเหรียญในสัปดาห์เดียว

นักลงทุนที่นำ Ethereum ไปสเตกมากขึ้นกำลังทำให้สภาพคล่องในตลาดตึงตัวหรือไม่? ข้อมูลออนเชนชี้ว่าแนวโน้มดังกล่าวมีความเป็นไปได้ เพราะการสเตกหมายถึงการล็อก ETH ออกไปจากการซื้อขาย ส่งผลให้ปริมาณ ETH ที่หมุนเวียนในตลาดลดลง เมื่อเหรียญที่พร้อมเทรดมีน้อยลง สมุดคำสั่งซื้อขายย่อมบางลง และแรงซื้อหรือแรงขายเพียงเล็กน้อยก็อาจกระทบราคามากขึ้น จากมุมมองด้านสเตก ภาพนี้เริ่มชัดเจนขึ้นแล้ว โดยปริมาณ ETH ที่ถูกสเตกรวมปรับขึ้นทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 41.4 ล้าน ETH คิดเป็นราว 34% ของอุปทาน ETH ทั้งหมด ที่น่าสนใจคือ ภายในสัปดาห์ที่ผ่านมาเพียงสัปดาห์เดียวมี ETH ไหลเข้าสเตกมากกว่า 1.4 ล้าน ETH ทำให้ ETH ที่พร้อมซื้อขายในตลาดเปิดยิ่งลดลง (ที่มา: ValidatorQueue) ข้อมูลล่าสุดจาก Lookonchain ยังสะท้อนว่าไม่ได้เป็นเหตุการณ์เฉพาะจุด ตัวอย่างเช่น BitMine ของ Tom Lee เพิ่มการสเตกอีก 150,120 ETH (ราว 278 ล้านดอลลาร์) ทำให้ยอดถือครองที่สเตกรวมเป็น 5.07 ล้าน ETH มูลค่าประมาณ 9.38 พันล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นราว 87.4% ของ ETH ที่บริษัทถือครองทั้งหมด ฝั่งวาฬก็เดินเกมในทิศทางเดียวกัน โดยกระเป๋าเงินหนึ่งถอนเพิ่มอีก 19,000 ETH แล้วนำไปสเตกทันที ในช่วง 3 สัปดาห์ที่ผ่านมา กระเป๋าเดียวกันถอนและสเตกรวม 112,000 ETH มูลค่ามากกว่า 208 ล้านดอลลาร์ เมื่อรวมข้อมูลทั้งหมด สัญญาณสอดคล้องกัน: นักลงทุนกำลังล็อก ETH เข้าสเตกมากขึ้น ทำให้เหรียญที่เหลือให้เทรดน้อยลง แม้ปัจจัยนี้น่าจะช่วยหนุนให้ Ethereum ปรับขึ้นแล้วมากกว่า 18% ในไตรมาส 3 จนถึงตอนนี้ แต่ก็ทำให้ตลาดต้องจับตาคำถามใหญ่ หาก ETH ยังไหลเข้าสเตกด้วยความเร็วระดับนี้ อุปทานที่เหลือให้เทรดซึ่งหดตัวลงจะเริ่มกดดันสภาพคล่องของตลาดคริปโตในวงกว้างหรือไม่ สเตกเพิ่ม ขณะที่สภาพคล่องคริปโตโดยรวมอ่อนแรง ด้านสภาพคล่องโดยรวม ตลาดสเตเบิลคอยน์อาจกำลังเข้าสู่ช่วงที่อ่อนแอที่สุดเท่าที่เคยมีมา ในเชิงเทคนิค STABLE.C (มูลค่าตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์) ลดลง 1.6% ในไตรมาสนี้ นับเป็นผลงานรายไตรมาสที่แย่ที่สุดเป็นประวัติการณ์ โดยการปรับลงเกิดขึ้นพร้อมกับสภาพคล่องมากกว่า 6 พันล้านดอลลาร์ไหลออกจากตลาดคริปโต ท่ามกลางฉากหลังนี้ Morgan Stanley ปรับลดคำแนะนำหุ้น Circle ลงเป็น Underweight และหั่นราคาเป้าหมายจาก 106 ดอลลาร์เหลือ 38 ดอลลาร์ โดยให้เหตุผลเรื่องการเติบโตของ USDC ที่ชะลอลงและแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อรายได้จากเงินสำรอง ความอ่อนแอเชิงเทคนิคดังกล่าวเริ่มสะท้อนในข้อมูลออนเชนด้วย ปริมาณการซื้อขายคริปโตยังชะลอตัวต่อเนื่อง โดยปริมาณซื้อขายสปอตรายวันรวมจาก 44 แพลตฟอร์ม ลดลงมาอยู่ราว 15 พันล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้ว ต่ำสุดของปี และต่ำกว่าจุดสูงสุดเดือนมกราคมเกือบ 70% ขณะเดียวกัน ปริมาณซื้อขายเฉลี่ยต่อวันลดลงราว 50% เมื่อเทียบกับเดือนธันวาคม 2025 เหลือประมาณ 20 พันล้านดอลลาร์ สารที่ตลาดส่งออกมาชัดเจน: สภาพคล่องคริปโตกำลังแห้งลง (ที่มา: Kobeissi Letter) เมื่อการเทรดชะลอและสภาพคล่องสเตเบิลคอยน์หดตัว การสเตก ETH ที่เพิ่มขึ้นยิ่งทำให้ภาพสภาพคล่องตึงตัวชัดขึ้น เพราะ ETH ที่ถูกล็อกเพิ่มหมายถึงปริมาณที่พร้อมซื้อขายลดลง สมุดคำสั่งจึงบางลง และราคามีความไวต่อแรงซื้อขายมากขึ้น ถึงอย่างนั้น Ethereum ยังนำตลาดอยู่ โดย ETH เพิ่มขึ้นมากกว่า 18% ในไตรมาสนี้ สะท้อนการกระจุกตัวของเงินทุนในสินทรัพย์ดังกล่าว หากแนวโน้มนี้เดินหน้าต่อ Ethereum อาจกลายเป็นตัวชี้วัดสำคัญของทิศทางตลาดคริปโตโดยรวม สรุป ปริมาณ ETH ที่ถูกสเตกทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 41.4 ล้าน ETH ส่งผลให้เหรียญที่เหลือให้ซื้อขายลดลงจากการล็อกสเตกที่เพิ่มขึ้น ท่ามกลางสภาพคล่องสเตเบิลคอยน์และปริมาณการซื้อขายที่อ่อนแรง Ethereum อาจเป็นสัญญาณสำคัญว่าตลาดคริปโตในภาพรวมกำลังมุ่งหน้าไปทางไหน