มูลค่าตลาด RWA ทะลุ 71,000 ล้านดอลลาร์ หลังถูกหนุนจากการขึ้นลิสต์ ขณะเหรียญมีมร่วง 2.2%

ข้อมูลจาก CoinGecko ระบุว่า มูลค่าตลาดของกลุ่มโทเคนที่อิงสินทรัพย์โลกจริง (Real World Assets: RWA) พุ่งขึ้นแตะ 71.02 พันล้านดอลลาร์ในวันจันทร์ เพิ่มขึ้น 48.7% ภายใน 24 ชั่วโมง ขณะที่กลุ่มเหรียญมีมปรับตัวลง 2.2% ในช่วงเวลาเดียวกัน มูลค่าที่เพิ่มขึ้นของ RWA เท่ากับ 23.26 พันล้านดอลลาร์ แต่เกือบทั้งหมดไม่ได้มาจากโทเคนหุ้นแปลงสภาพ กลับมาจากโทเคนตัวเดียวคือ Figure Heloc ซึ่งถูกนับเป็นสินทรัพย์ RWA ขนาดใหญ่ที่สุดที่มูลค่า 22.81 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นราว 32% ของทั้งกลุ่ม หากตัด Figure Heloc ออก มูลค่าตลาด RWA จะเหลือ 48.21 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับวันก่อนหน้าที่ 47.75 พันล้านดอลลาร์ ส่วนต่างจริงเพียง 0.96% สะท้อนว่าการ "กระโดด" ของตัวเลขทั้งกลุ่มแทบทั้งหมดเกิดจากการถูกนำเข้าบัญชีรายการ ไม่ใช่จากแรงซื้อขายในตลาด การเคลื่อนไหวของราคาก็ไม่ได้อธิบายการพุ่งของมูลค่าโดยรวม: Chainlink (LINK) เพิ่มขึ้น 0.8% ในวันเดียว ขณะที่ Stellar (XLM) ลดลง 3.3% ส่วน Figure Heloc ปรับขึ้น 4.5% ในรอบสัปดาห์ Figure Heloc คือโทเคนที่อ้างอิงพอร์ตสินเชื่อวงเงินบ้าน (home equity credit lines) ที่ออกโดย Figure ซึ่งเป็นผู้ให้กู้ในรัฐเนวาดาและดำเนินการบนบล็อกเชน Provenance ของตัวเอง โดย Figure ไม่ใช่ผู้เล่นรายย่อย บริษัทเข้าจดทะเบียนใน Nasdaq เมื่อเดือนกันยายน 2025 และในรอบปีที่ผ่านมา ทำกำไร 191 ล้านดอลลาร์ จากรายได้ 619 ล้านดอลลาร์ จุดที่สะดุดตาคือขนาดของสินทรัพย์โทเคน: มูลค่าหุ้นของ Figure อยู่ที่ 8.66 พันล้านดอลลาร์ แต่พอร์ตสินเชื่อที่ถูกทำเป็นโทเคนมีมูลค่า 22.81 พันล้านดอลลาร์ หรือราว 2.5 เท่าของตัวบริษัท สภาพคล่องของโทเคนดังกล่าวต่ำมาก ปริมาณซื้อขาย 24 ชั่วโมงอยู่ที่ 14.9 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นเพียงประมาณ 0.065% ของมูลค่า และข้อมูลของ CoinGecko เองยังไม่แสดงการเปลี่ยนแปลงราคา 24 ชั่วโมงของโทเคนนี้ด้วยซ้ำ ส่งผลให้สินทรัพย์ใหญ่ที่สุดในหมวด RWA ของคริปโตกลายเป็นพอร์ตสินเชื่อจำนองที่แทบไม่ถูกซื้อขาย ทั้งที่ถูกนับมูลค่าเต็มในมาร์เก็ตแคป ซึ่งนักวิจัยติดตามช่องว่างระหว่างมูลค่าและสภาพคล่องนี้มาหลายเดือน ฝั่งโทเคนหุ้น (tokenized stocks) ถูกนับแยกเป็นอีกกลุ่ม มูลค่าราว 8.25 พันล้านดอลลาร์ และโดยธรรมชาติไม่สามารถวิ่งนำหุ้นอ้างอิงได้ ตัวอย่างเช่น MicroStrategy xStock (MSTRX) ซื้อขายที่ 122.69 ดอลลาร์ ใกล้เคียงกับหุ้น Strategy ที่จดทะเบียนใน Nasdaq ที่ 122.63 ดอลลาร์ โดย MSTRX เพิ่มขึ้น 27.9% ในรอบ 7 วัน เพราะหุ้นปรับขึ้นตามกัน โทเคนทำหน้าที่เป็น "ห่อ" ที่เคลื่อนไหวตามสินทรัพย์ต้นทาง ในวันเดียวกัน เหรียญมีมขนาดใหญ่ส่วนใหญ่ปรับตัวลง Dogecoin (DOGE) ลดลง 4.1% Pump.fun (PUMP) ร่วง 7.9% และ Official Trump (TRUMP) ลดลง 9.9% ทำให้มูลค่าตลาดกลุ่มเหรียญมีมปิดวันลดลง 2.3% มาอยู่ที่ 32.82 พันล้านดอลลาร์ โดย Shiba Inu (SHIB), Bonk (BONK) และ FLOKI ต่างปิดลบเช่นกัน ภาพในวันจันทร์จึงเป็นการตัดกันระหว่าง "ตัวเลขที่เพิ่มจากการนับรายการใหม่" ของ RWA กับ "มูลค่าที่หายไปจริง" ของเหรียญมีม ความต่างสำคัญอยู่ที่อัตราหมุนเวียนการซื้อขาย: เหรียญมีมมีมูลค่าซื้อขาย 24 ชั่วโมงคิดเป็น 13.2% ของมาร์เก็ตแคป ขณะที่ทั้งกลุ่ม RWA อยู่ที่ 4% และ Figure Heloc อยู่เพียง 0.065% เหรียญมีมเป็นตลาดเล็กกว่าที่มีการเปลี่ยนมือจริง ส่วน RWA เป็นตลาดใหญ่กว่าที่ส่วนใหญ่แทบไม่เคลื่อนไหว หากขยายกรอบเป็น 7 วัน ผลลัพธ์ต่างออกไป เหรียญมีมนำด้านราคา โดย Official Trump เพิ่มขึ้น 73.5% Pump.fun 66.3% และ Pepe (PEPE) 54.2% ขณะที่โทเคน RWA เคลื่อนไหวค่อนข้างนิ่งกว่า Stellar เพิ่มขึ้น 22.1% และ Chainlink 21.9% ในช่วงเดียวกัน ด้านมูลค่าซื้อขาย เหรียญมีมยังเหนือกว่า โดยมีเทิร์นโอเวอร์รวม 4.35 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ RWA ที่ 2.82 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งสอดคล้องกับภาวะ "ฤดูกาลเหรียญมีม" ที่ยังคึกคัก งานวิจัยของ BeInCrypto Intelligence ที่ติดตามสถานะจริงของการทำโทเคนไลเซชันประเมินว่ามีสินทรัพย์ราว 60 พันล้านดอลลาร์ ครอบคลุมประมาณ 7,000 ผลิตภัณฑ์ โดยส่วนใหญ่ยังคงไม่ค่อยมีความเคลื่อนไหวบนเชน สรุปแล้ว การเพิ่มขึ้นราว 23 พันล้านดอลลาร์ของกลุ่ม RWA ในวันจันทร์เกิดจากการนับสินทรัพย์ใหม่เข้ารายการ มากกว่าการที่ตลาดมีแรงซื้อเข้ามาจริง