Circle ชนะคดีอนุญาโตตุลาการเหนือ Heka Funds ที่ได้รับการหนุนหลังโดย Tether หลังถูกกล่าวหาเกี่ยวกับการปั่นตลาด

การแข่งขันในตลาดสเตเบิลคอยน์ทวีความเข้มข้นขึ้น หลัง Circle ผู้ออกเหรียญ USDC เปิดเผยรายละเอียดคดีอนุญาโตตุลาการที่เพิ่งเป็นสาธารณะ ซึ่งสะท้อนศึกแย่งส่วนแบ่งในตลาดสเตเบิลคอยน์มูลค่าราว 3.07 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ แก่นของคดีเกิดขึ้นช่วงปลายปี 2023 เมื่อ Circle สั่งแบน Heka Funds ออกจากแพลตฟอร์ม โดยให้เหตุผลว่าพบรูปแบบการเทรดที่เข้าข่ายพยายามบิดเบือนตลาด และอาจสร้างประโยชน์ให้กับ USDT ของ Tether ซึ่งเป็นคู่แข่งรายใหญ่ที่สุดของ Circle Heka Funds เป็นกองทุนการลงทุนที่จดทะเบียนในมอลตา บริหารโดย Abraxas Capital Management จากลอนดอน และได้รับการสนับสนุนจาก Tether หลังถูกแบน กองทุนยื่นข้อพิพาทเข้าสู่กระบวนการอนุญาโตตุลาการในปี 2024 เรียกค่าเสียหาย 49 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยอ้างว่าเป็นกำไรที่สูญเสียไปจากการถูกตัดออกจากระบบนิเวศของ Circle ผลคำชี้ขาดไม่เป็นไปตามที่ Heka คาดหวัง อนุญาโตตุลาการตัดสินเข้าข้าง Circle และยืนยันความชอบธรรมของการตัดสินใจถอด Heka ออกจากแพลตฟอร์ม เหตุการณ์นี้สะท้อนแรงเสียดทานระหว่าง USDC และ USDT ซึ่งเป็นสองโทเคนหลักที่ครองตลาดสเตเบิลคอยน์รวมกัน ขณะที่ USDT มีขนาดใหญ่กว่ามาก แต่ USDC สร้างฐานสำคัญในกลุ่มสถาบันและตลาดที่อยู่ภายใต้กรอบกำกับดูแล ในเชิงภาพลักษณ์ Circle วางตำแหน่งเป็นผู้เล่นที่เน้นการปฏิบัติตามกฎระเบียบ เผยรายงานยืนยันสินทรัพย์ค้ำประกันอย่างสม่ำเสมอ และชูความโปร่งใสเป็นจุดแข็ง ส่วน Tether ถูกจับตาเรื่องความทึบแสงมาอย่างต่อเนื่อง รายละเอียดที่เปิดเผยยังไม่ชัดเจนว่า Tether มีส่วนเกี่ยวข้องโดยตรงหรือรับรู้กลยุทธ์การเทรดของ Heka มากน้อยเพียงใด แต่เพียงข้อกล่าวหาว่าหน่วยงานที่ได้รับการหนุนหลังโดย Tether เข้าไปปั่นตลาดบนแพลตฟอร์มของ Circle ก็สะท้อนระดับความไม่ไว้วางใจระหว่างสองค่ายได้ชัดเจน ข้อพิพาทดังกล่าวซึ่งกลายเป็นข้อมูลสาธารณะเมื่อวันที่ 14 กรกฎาคม ชี้ให้เห็นทิศทางใหม่ของการกำกับดูแลภายในแพลตฟอร์มของผู้ออกสเตเบิลคอยน์ Circle แสดงให้เห็นว่าการเฝ้าระวังพฤติกรรมการเทรดกำลังกลายเป็นภารกิจหลักทางธุรกิจ เพราะความน่าเชื่อถือของโทเคนผูกอยู่กับการรักษาเพ็กและความเชื่อมั่นของตลาด การปล่อยให้พฤติกรรมที่อาจเข้าข่ายบิดเบือนตลาดเกิดขึ้นถือเป็นความเสี่ยงระดับโครงสร้าง สำหรับนักลงทุน ตัวเลข 49 ล้านดอลลาร์สหรัฐทำให้เห็นมูลค่าความเสียหายที่ผู้เล่นรายหนึ่งอ้างว่าเกิดขึ้นจากการถูกตัดสิทธิ์เข้าถึงระบบนิเวศของผู้ออกเหรียญ ขณะเดียวกัน ชัยชนะในอนุญาโตตุลาการของ Circle กลายเป็นหลักฐานเชิงประจักษ์ที่สามารถใช้สื่อสารกับนักลงทุนสถาบันที่ให้ความสำคัญกับธรรมาภิบาลและการบริหารความเสี่ยง