CIMG Inc. ปิดดีลขายหุ้น 13.5 ล้านดอลลาร์ รับชำระทั้งก้อนเป็นบิตคอยน์ 207.7 BTC

CIMG Inc. บริษัทจดทะเบียนใน Nasdaq ภายใต้สัญลักษณ์ IMG ปิดดีลเสนอขายหุ้นที่ผู้ลงทุนไม่ได้จ่ายเป็นดอลลาร์สหรัฐ แต่ชำระด้วยบิตคอยน์รวมราว 207.7 BTC โดยธุรกรรมปิดเมื่อวันที่ 22 มิถุนายน ระดมทุนได้ประมาณ 13.5 ล้านดอลลาร์ จากการขาย 900 ล้านยูนิต ในราคา 0.015 ดอลลาร์ต่อยูนิต แต่ละยูนิตประกอบด้วยหุ้นสามัญ 1 หุ้น และวอร์แรนต์อายุ 2 ปี ดีลครั้งนี้ทำกับผู้ลงทุนที่อยู่นอกสหรัฐเป็นหลัก โดยใช้สมมติฐานราคาบิตคอยน์ 65,000 ดอลลาร์ต่อเหรียญเพื่อประเมินมูลค่าการชำระ แนวทางของ CIMG แตกต่างจากบริษัทที่สะสมคริปโตผ่านการซื้อในตลาดทั่วไป เพราะบริษัทเลือก "รับบิตคอยน์เป็นค่าตอบแทนโดยตรงเพื่อแลกหุ้น" ทำให้ความสัมพันธ์ระหว่างบริษัทมหาชนกับสินทรัพย์ดิจิทัลเปลี่ยนไปโดยสิ้นเชิง การปิดดีลล่าสุดเป็นส่วนหนึ่งของสัญญาซื้อขายหลักทรัพย์ (Securities Purchase Agreement) วงเงินรวมอาจสูงสุดถึง 650 ล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่จะอ้างอิงการชำระเป็นบิตคอยน์ ทั้งนี้ยังขึ้นกับการอนุมัติออกหุ้นเพิ่มเติมและการปิดดีลในอนาคต กลยุทธ์สะสมบิตคอยน์ของบริษัทไม่ได้เพิ่งเริ่ม โดยในเดือนกันยายน 2025 CIMG ระดมทุนแบบไพรเวตเพลสเมนต์ 55 ล้านดอลลาร์ ผ่านการขายหุ้น 220 ล้านหุ้น แลกกับบิตคอยน์ 500 BTC ซึ่งเป็นจุดเริ่มต้นภาพลักษณ์บริษัทมหาชนสายสะสมบิตคอยน์ ต่อมาในเดือนธันวาคม 2025 บริษัทมีบิตคอยน์รวม 730 BTC คิดเป็นมูลค่าราว 46 ล้านดอลลาร์ ณ เวลานั้น การรับเพิ่มอีก 207.7 BTC ในรอบล่าสุดทำให้ตัวเลขดังกล่าวสูงขึ้นอีก แม้ยอดถือครองปัจจุบันจะขึ้นกับว่ามีการนำเหรียญออกจากงบดุลไปใช้เพื่อการดำเนินงานระหว่างทางหรือไม่ ราคา 0.015 ดอลลาร์ต่อยูนิตสะท้อนสถานะหุ้นไมโครแคปที่จำนวนหุ้นสามารถขยายสู่ระดับหลายพันล้านหน่วยได้ง่าย ขณะที่วอร์แรนต์ในแต่ละยูนิตเพิ่มมิติของการเก็งกำไร เพราะวอร์แรนต์อายุ 2 ปีของบริษัทที่เดินหน้าสะสมบิตคอยน์ ทำให้ผู้ถือมีโอกาสได้ผลตอบแทนแบบมีเลเวอเรจจากทั้งความสามารถในการดำเนินกลยุทธ์ของบริษัทและทิศทางราคาบิตคอยน์ ราคาสมมติ 65,000 ดอลลาร์ต่อ BTC ที่ใช้ในดีลนี้ทำหน้าที่เป็น "อัตราแลกเปลี่ยนเฉพาะกิจ" ระหว่างหุ้นกับบิตคอยน์สำหรับการปิดดีลรอบดังกล่าว โมเดลของ CIMG อยู่กึ่งกลางระหว่างยุทธศาสตร์บิตคอยน์ในคลังขององค์กรและการระดมทุนทางเลือก แนวทางบริหารคลังที่ได้รับความนิยมก่อนหน้าอย่าง MicroStrategy ซึ่งปัจจุบันใช้ชื่อ Strategy เปลี่ยนงบดุลให้คล้ายกองทุนบิตคอยน์แบบใช้เลเวอเรจ ส่วน CIMG เลือกตัดขั้นตอนเงินเฟียตออกไป ผู้ลงทุนต่างประเทศส่งมอบบิตคอยน์ และบริษัทส่งมอบหุ้นโดยตรง สำหรับผู้ลงทุนที่อยู่นอกสหรัฐ โครงสร้างนี้ช่วยนำบิตคอยน์ที่ถืออยู่ไปลงทุนในหุ้นจดทะเบียน Nasdaq ได้โดยไม่ต้องแปลงเป็นดอลลาร์ ซึ่งในบางเขตอำนาจศาลอาจก่อให้เกิดเหตุการณ์ทางภาษีหรือแรงเสียดทานด้านกฎเกณฑ์ ขณะเดียวกันบริษัทสามารถเพิ่มบิตคอยน์เข้าคลังได้ทันทีโดยไม่สร้างแรงกระเพื่อมจากการซื้อในตลาดเปิด อย่างไรก็ดี วงเงินสูงสุด 650 ล้านดอลลาร์ภายใต้สัญญาหลักจำเป็นต้องมีการอนุมัติออกหุ้นเพิ่มเติมอย่างมีนัย ซึ่งหมายถึงมติผู้ถือหุ้นและความเสี่ยงการลดสัดส่วน (dilution) และเฉพาะดีลที่ปิดล่าสุดก็มีวอร์แรนต์ใหม่คงค้างถึง 900 ล้านหน่วย เมื่อรวมกับวอร์แรนต์จากรอบก่อนหน้า โอกาสเกิดการลดสัดส่วนจึงมีมาก หากบิตคอยน์ปรับขึ้นและวอร์แรนต์เข้าสถานะใช้สิทธิได้ จำนวนหุ้นอาจพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ CIMG เป็นบริษัทไมโครแคปที่ราคาหุ้นอยู่ในระดับเศษเสี้ยวของหนึ่งเซนต์ มูลค่าการถือครองบิตคอยน์จึงเป็นแกนสำคัญของเรื่องราวการลงทุน หากราคาบิตคอยน์ปรับลงแรง งบดุลจะถูกกระทบโดยตรง และเมื่อเทียบกับผู้เล่นรายใหญ่ที่ทำกลยุทธ์คลังบิตคอยน์ บริษัทมีรายได้จากการดำเนินงานรองรับความผันผวนน้อยกว่า