BlackRock ชี้ตลาดพันธบัตรญี่ปุ่นส่งสัญญาณโลกเข้าสู่ยุครีเซ็ตดอกเบี้ย
สรุปภาพรวมตลาดด้วย AI
BlackRock มองว่าการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทน JGB อายุ 10 ปีของญี่ปุ่น (ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ) และการปรับขึ้นของอัตราล่วงหน้าระยะยาว เป็นหลักฐานของระบอบ "สูงเป็นเวลานาน" ในระดับโลก การอ่อนค่าของเงินเยนลงสู่ระดับอ่อนที่สุดนับตั้งแต่ทศวรรษ 1980 ตอกย้ำความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้นเมื่อเทียบกับสหรัฐฯ และเพิ่มแรงกดดันต่อเส้นทางการทำให้นโยบายกลับสู่ภาวะปกติของ BOJ การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวทำให้ภาวะการเงินโลกตึงตัวขึ้น และเพิ่มความเสี่ยงด้าน Duration ทั่วทั้งตราสารหนี้
ระดับผลกระทบ
● สูง
สินทรัพย์ที่ได้รับผลกระทบ
NCFXUSD2JPY/USDT-0.16%
ข้อมูลเชิงลึกจาก AI · NCFXUSD2JPY/USDTข้อมูลเชิงลึกจาก AI
▼ ขาลง
เทรดตอนนี้
⚠️ ข้อความเชิงลึกนี้สร้างขึ้นโดย AI โดยอ้างอิงจากเนื้อหาข่าวเพื่อใช้เป็นข้อมูลอ้างอิงเท่านั้น ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุนหรือสะท้อนทัศนะของ BingX การลงทุนมีความเสี่ยง โปรดซื้อขายด้วยความระมัดระวัง
ญี่ปุ่นเคยถูกมองว่าเป็นสัญลักษณ์ของยุคดอกเบี้ยต่ำติดดินมาเนิ่นนาน ภาวะเงินฝืดยืดเยื้อทำให้คำว่า "ผลตอบแทน" ดูแทบไม่สำคัญนัก แต่ BlackRock ระบุว่ายุคนั้นได้ปิดฉากลงอย่างชัดเจนแล้ว
ในบทวิเคราะห์ตลาดประจำสัปดาห์ลงวันที่ 13 กรกฎาคม 2026 ผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลกชี้ว่า ตลาดพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) เป็นหลักฐานยืนยันว่า "การรีเซ็ตอัตราดอกเบี้ยโลก" ไม่ใช่แค่คำพูดเชิงธีมอีกต่อไป แต่กำลังกลายเป็นความจริงใหม่ของตลาดการเงิน
ตัวเลขสะท้อนการเปลี่ยนผ่าน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นอายุ 10 ปี ปรับขึ้นสู่ช่วง 2.78% ถึง 2.88% ในช่วงกลางเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่เดือนกันยายน 1996 ขณะเดียวกัน อัตราฟอร์เวิร์ดของ JGB ระยะยาวกำลังขยับเข้าใกล้ 5% เป็นครั้งแรกในรอบหลายปี
อีกด้านหนึ่ง เงินเยนอ่อนค่าลงแตะระดับที่ไม่เคยเกิดขึ้นนับตั้งแต่ปี 1986 BlackRock มองว่าปัจจัยกดดันหลักมาจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (US Treasury) ที่ปรับสูงขึ้น หนุนค่าเงินดอลลาร์ และเพิ่มแรงกดดันต่อความพยายามของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ในการเดินหน้าปรับนโยบายการเงินสู่ภาวะปกติ
ในภาพรวมตลาดตราสารหนี้โลกกว่า 80% ของสินทรัพย์ตราสารหนี้หลักให้ผลตอบแทนสูงกว่า 4% ขณะที่เมื่อ 5 ปีก่อน ตัวเลขดังกล่าวอยู่ที่เพียง 6%
BlackRock อธิบายว่าแรงขาย JGB เกิดจากทั้งปัจจัยภายนอกและภายในประเทศ ฝั่งต่างประเทศคือความคาดหวังต่อนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ตลอด 6 เดือนที่ผ่านมา ซึ่งส่งผลต่อกรอบเวลาการปรับนโยบายของ BOJ อย่างมีนัยสำคัญ ส่วนปัจจัยภายในประเทศก็เด่นชัดไม่แพ้กัน โดยความคาดหวังเงินเฟ้อในญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น และความกังวลด้านการคลังเริ่มหนักขึ้น
ญี่ปุ่นมีสัดส่วนหนี้ภาครัฐต่อ GDP สูงติดอันดับโลกมาโดยตลอด ซึ่งเคยบริหารจัดการได้ในช่วงที่ต้นทุนการกู้ยืมแทบเป็นศูนย์ แต่ BlackRock ระบุว่ารอบนี้คือ "การเปลี่ยนระบอบ" ของตลาดอย่างแท้จริง ไม่ใช่ความผันผวนชั่วคราว พร้อมมองว่าญี่ปุ่นกำลังปรับเข้าสู่แนวทางเดียวกับประเทศพัฒนาแล้วอื่น ๆ ที่สมมติฐาน "ดอกเบี้ยสูงนาน" กลายเป็นฐานหลักมากกว่าข้อยกเว้น
สำหรับมุมมองการลงทุน BlackRock ให้น้ำหนักหุ้นญี่ปุ่นมากกว่าพันธบัตรรัฐบาล โดยคาดว่า BOJ จะยังเดินหน้าการปรับนโยบายสู่ภาวะปกติ ขณะเดียวกัน เมื่อสินทรัพย์ตราสารหนี้มากกว่า 80% ให้ผลตอบแทนเกิน 4% นักลงทุนมีทางเลือกในการสร้างกระแสรายได้ที่ยั่งยืนได้จริงเป็นครั้งแรกในรอบหลายปี
