BlackRock ลดเกณฑ์ขั้นต่ำแปลงบิตคอยน์เป็นหุ้น ETF IBIT เหลือ 1 ล้านดอลลาร์

CoinDesk รายงานว่า BlackRock ปรับลดวงเงินขั้นต่ำสำหรับการนำบิตคอยน์ (Bitcoin) มาแปลงเป็นหน่วยของสปอตบิตคอยน์ ETF ชื่อ IBIT จาก 25 ล้านดอลลาร์ เหลือ 1 ล้านดอลลาร์ Bloomberg อ้างคำกล่าวของ Robbie Mitchnick หัวหน้าฝ่ายสินทรัพย์ดิจิทัลของ BlackRock ระบุว่า การปรับเกณฑ์ดังกล่าวเริ่มมีผลตั้งแต่เดือนกรกฎาคม เพื่อเปิดทางให้กลุ่มลูกค้ามั่งคั่งและสถาบันเข้าถึงบริการแปลงสินทรัพย์ได้มากขึ้น โดยไม่กระทบต่อผู้ลงทุนทั่วไปที่ซื้อขาย IBIT ผ่านบัญชีโบรกเกอร์ได้ตามปกติ เกณฑ์ใหม่นี้ใช้กับขั้นตอน "แปลงบิตคอยน์สปอตเป็นหุ้น ETF" เท่านั้น ไม่ใช่จำนวนขั้นต่ำในการซื้อ ETF ในตลาดรอง ทั้งนี้ IBIT มียอดธุรกรรมการแปลงสะสมรวมมากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ Mitchnick ระบุว่าปริมาณธุรกรรมแปลงบิตคอยน์ที่ IBIT ดำเนินการแล้วทะลุ 5 พันล้านดอลลาร์ โดยรายงานชี้ว่า ตัวเลขดังกล่าวอยู่ราว 3 พันล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคมปีก่อน สะท้อนความต้องการที่ยังขยายตัว รายงานระบุว่า Bitwise ปรับแนวทางในทิศทางใกล้เคียงกัน โดยลดวงเงินขั้นต่ำสำหรับการแปลงจาก 100 ล้านดอลลาร์ เหลือ 3 ล้านดอลลาร์ ความเคลื่อนไหวของทั้งสองค่ายสะท้อนแนวโน้มเดียวกัน คือการลดอุปสรรคเชิงปฏิบัติการให้ผู้ถือครองรายใหญ่เข้าสู่โครงสร้าง ETF ได้ง่ายขึ้น สรุปตัวเลขสำคัญ - เกณฑ์ BlackRock: ลดจาก 25 ล้านดอลลาร์ เหลือ 1 ล้านดอลลาร์ - เกณฑ์ Bitwise: ลดจาก 100 ล้านดอลลาร์ เหลือ 3 ล้านดอลลาร์ - มูลค่าการแปลงสะสมของ IBIT: มากกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ ความยืดหยุ่นของการแปลงเพิ่มขึ้นหลังเปิด "การสร้าง-ไถ่ถอนแบบส่งมอบสินทรัพย์จริง" สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐ (SEC) อนุมัติการสร้างและไถ่ถอนหน่วยลงทุนแบบส่งมอบสินทรัพย์จริง (physical subscription and redemption) สำหรับสปอตคริปโต ETF ในเดือนกรกฎาคม 2025 ก่อนหน้านี้กฎที่ได้รับอนุมัติให้กองทุนใช้กระบวนการ "เงินสด" เป็นหลัก ภายใต้กลไกใหม่นี้ ผู้ร่วมรายการที่ได้รับอนุญาต (authorized participants) สามารถดำเนินการสร้างและไถ่ถอนหน่วย ETF ได้โดยตรง อย่างไรก็ดี สำหรับผู้ถือบิตคอยน์ส่วนใหญ่ การแปลงเป็นหุ้น ETF โดยทั่วไปยังต้องอาศัยการจัดการผ่านโบรกเกอร์ โต๊ะซื้อขาย หรือคนกลางที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์ เนื่องจากผู้ถือทั่วไปไม่สามารถสร้างชุดหน่วย (basket shares) ของ IBIT ได้โดยตรง การลดเกณฑ์ขั้นต่ำจึงเท่ากับขยายบริการที่เดิมจำกัดอยู่กับลูกค้าขนาดใหญ่มาก ไปสู่กลุ่มสถาบันและนักลงทุนมั่งคั่งวงกว้างขึ้น โดยไม่เปลี่ยนกติกาการซื้อขาย ETF ในสาระสำคัญ ภาษีและการดูแลทรัพย์สินยังเป็นปัจจัยชี้ขาด รายงานยังระบุว่า ผลกระทบด้านภาษีจากการแปลงบิตคอยน์เป็นหุ้น ETF ยังไม่มีข้อสรุปที่เป็นมาตรฐานเดียวกัน การพิจารณาขึ้นอยู่กับสถานะของผู้ลงทุน คนกลางที่เกี่ยวข้อง เขตอำนาจศาล และโครงสร้างทางกฎหมายของธุรกรรม ในช่วงที่ SEC อนุมัติการไถ่ถอนแบบส่งมอบสินทรัพย์จริง หน่วยงานมุ่งเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงานของกองทุน ไม่ได้จัดทำกรอบสิทธิประโยชน์ทางภาษีเฉพาะให้ผู้ลงทุน โดยมองว่าแนวทางนี้ช่วยลดต้นทุนให้ผู้ออกกองทุน ผู้ร่วมรายการที่ได้รับอนุญาต และผู้ถือหน่วย Mitchnick ยังกล่าวว่า ผู้ถือบางส่วนเมื่อเห็นเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยที่เกี่ยวข้องกับคริปโต เช่น การแฮ็กและการลักพาตัว เริ่มประเมินความเสี่ยงของการเก็บสินทรัพย์เอง (self-custody) ใหม่ และพิจารณาย้ายบางส่วนหรือทั้งหมดไปยังผลิตภัณฑ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล โดยรวมแล้ว การลดข้อจำกัดอาจกระตุ้นให้ผู้ถือรายใหญ่พิจารณานำบิตคอยน์เข้าสู่โครงสร้าง ETF มากขึ้น แต่ระดับการนำไปใช้จริงยังขึ้นอยู่กับความพร้อมของคนกลาง ต้นทุนธุรกรรม แนวทางภาษี และการชั่งน้ำหนักระหว่างการถือบิตคอยน์โดยตรงกับการลงทุนผ่านผลิตภัณฑ์ที่อยู่ภายใต้การกำกับดูแล