บิตคอยน์หลุดต่ำกว่า 80,000 ดอลลาร์ หลังแผนซื้อคืนพันธบัตร 950,000 ล้านดอลลาร์ของกระทรวงการคลังสหรัฐถูกวิจารณ์หนัก

บิตคอยน์ (BTC) แตะระดับ 80,000 ดอลลาร์ในวันจันทร์ ก่อนถูกขายทำกำไรและย่อลงอย่างรวดเร็ว โดยล่าสุดซื้อขายใกล้ 78,835 ดอลลาร์ ณ เวลารายงาน ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเกิดขึ้นท่ามกลางเสียงคัดค้านต่อแนวคิดของกระทรวงการคลังสหรัฐที่อาจนำเงินในบัญชี Treasury General Account (TGA) มาใช้สนับสนุนการซื้อคืนพันธบัตรรัฐบาลวงเงินใหญ่ขึ้น TGA คือบัญชีเงินสดของรัฐบาลกลางที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ซึ่งรับเงินจากรายได้ภาษีเป็นหลัก รายงานระบุว่ารัฐมนตรีคลัง Scott Bessent ปล่อยให้ยอดเงินสะสมเพิ่มขึ้นจนใกล้ 950,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ตัวเลขทางการล่าสุดจากรายงานกระแสเงินสดรายวันของกระทรวงการคลังระบุว่า ณ วันที่ 20 สิงหาคม ยอดคงเหลืออยู่ที่ 935.1 พันล้านดอลลาร์ CNBC อ้างอิงเจ้าหน้าที่กระทรวงการคลังระดับสูง 2 รายว่า กำลังพิจารณานำเงินจาก TGA มาใช้เป็นแหล่งทุนสำหรับโครงการซื้อคืนพันธบัตร โดยกระทรวงการคลังได้เพิ่มขนาดการซื้อคืนเมื่อวันที่ 19 สิงหาคม การดำเนินการฝั่งอายุกลาง-ยาว (long-end) ถูกปรับจาก 2 พันล้านดอลลาร์ เป็นอย่างน้อย 4 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง และรอบแรกมีกำหนดในวันที่ 9 กันยายนตามประกาศของหน่วยงาน นักลงทุนบางส่วนมองว่าโครงสร้างดังกล่าวช่วยเพิ่มสภาพคล่อง เพราะการใช้เงินสดจาก TGA ไม่ได้ทำให้ขนาดงบดุลของ Fed ขยายตัว แต่เป็นการย้ายเงินเข้าสู่เงินสำรองของธนาคาร ซึ่งตลาดตีความเป็นสภาพคล่อง และสภาพคล่องเป็นปัจจัยหนุนราคาบิตคอยน์ตลอดทั้งเดือน อย่างไรก็ดี ตลาดพันธบัตรเคยสะท้อนข่าวลักษณะนี้มาแล้วและแรงส่งไม่ยืนยาว ข้อมูลอัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังชี้ว่า ผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีขึ้นไปแตะ 5.31% เมื่อวันที่ 17 สิงหาคม สูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ก่อนลดลงสู่ 5.19% ภายในสองวันหลังมีข่าวซื้อคืน แต่กลับดีดขึ้นมาอยู่ที่ 5.27% ในวันที่ 21 สิงหาคม เท่ากับแรงบวกหายไปภายในสองเซสชัน วันจันทร์เกิดการย่อลงอีกระลอก โดยผลตอบแทน 30 ปีลดลงมาที่ 5.21% และพันธบัตรอายุ 10 ปีอยู่ที่ 4.69% บิตคอยน์เคลื่อนไหวตามจังหวะดังกล่าวขึ้นไปทดสอบ 80,000 ดอลลาร์ ก่อนอ่อนตัวลงอีกครั้ง ฝ่ายวิจารณ์ระบุว่าแรงหนุนอาจไม่ยั่งยืน Bessent เรียกแนวทางนี้ว่า "Treasury Twist" ซึ่งคล้าย Operation Twist ในปี 1961 ที่พยายามกดอัตราดอกเบี้ยระยะยาวลง ขณะที่ Citadel Securities มองว่าเป็น "การกดทับทางการเงิน" (financial repression) และเตือนว่าอาจทำให้เงินดอลลาร์อ่อนค่าและเพิ่มความเสี่ยงเงินเฟ้อ โดยปัญหาขาดดุลที่อยู่เบื้องหลังการพุ่งขึ้นของผลตอบแทนยังไม่ได้รับการแก้ไข Peter Schiff หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Euro Pacific Asset Management ระบุว่าแผนดังกล่าวจะทำให้อายุเฉลี่ยหนี้สาธารณะสั้นลง เพิ่มความเสี่ยงต่อการปรับขึ้นของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น และอาจนำไปสู่มาตรการอัดฉีดสภาพคล่องขนาดใหญ่ (QE) กับเงินเฟ้อที่ควบคุมยาก Benjamin Chabot อดีตนักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารกลางสหรัฐสาขาชิคาโก ชี้ว่าประเด็นสำคัญอาจไม่ใช่การใช้ TGA ซื้อพันธบัตรโดยตรง เพราะเงินใน TGA ส่วนใหญ่มีภาระผูกพันอยู่แล้ว แต่คือวิธีที่กระทรวงการคลังจะเติมเงินกลับเข้าสู่ TGA หลังการซื้อคืน ด้าน Tom Lee จาก Fundstrat มองตรงข้าม โดยเชื่อว่าการปรับท่าทีนี้เป็นบวกต่อสินทรัพย์ระยะยาว (long duration) รวมถึงคริปโท เขาระบุว่าสินทรัพย์ประเภทนี้ครอบคลุมหุ้น คริปโท ทองคำ และอสังหาริมทรัพย์ จนถึงขณะนี้ กระทรวงการคลังยังไม่ได้ใช้เงินจากบัญชีดังกล่าวจริง วันที่ 9 กันยายนจะเป็นจุดที่ตลาดได้เห็นตัวเลขการดำเนินการชัดเจนมากขึ้น