บิตคอยน์หลุด 80,000 ดอลลาร์ หลังยีลด์พันธบัตรสหรัฐปรับลง

บิตคอยน์ร่วงหลุดระดับ 80,000 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 25 สิงหาคม หลังแตะจุดสูงสุดระหว่างวันชั่วคราวที่ 81,237 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม การย่อตัวครั้งนี้เกิดขึ้นพร้อมกับแรงขายในทองคำที่ถอยจากจุดสูงสุดรอบ 3 เดือนใกล้ 4,677 ดอลลาร์ต่อออนซ์ หลังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับลดลง ส่งสัญญาณที่หลากหลายต่อผู้ลงทุนที่กำลังจัดพอร์ตในสินทรัพย์ที่มีความขาดแคลน แม้มีแรงสะดุดระหว่างวัน บิตคอยน์ยังคงบวกประมาณ 28% ในเดือนนี้ ส่งให้เดือนสิงหาคม 2026 กลายเป็นผลงานรายเดือนที่ดีที่สุดนับตั้งแต่พฤศจิกายน 2024 ปัจจัยกดดันยีลด์: เกมซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลัง แรงขับเคลื่อนสำคัญของการปรับลงของยีลด์เริ่มจากวันที่ 19 สิงหาคม เมื่อกระทรวงการคลังสหรัฐระบุว่าจะเพิ่มวงเงินซื้อคืนพันธบัตรอายุยาวเพื่อพยุงสภาพคล่องอย่างน้อยเป็น 2 เท่า จาก 2 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง เป็นขั้นต่ำ 4 พันล้านดอลลาร์ต่อครั้ง โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 9 กันยายน หลังข่าวดังกล่าว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปี ปรับลงมาเคลื่อนไหวใกล้ 4.71–4.72% ซึ่งแม้ลดลงไม่มากแต่มีนัยต่อทิศทางตลาด ส่งผลให้ดอลลาร์อ่อนค่า และหนุนราคาบิตคอยน์กับทองคำในช่วงแรก ภาพรวมฐานะการคลังทำให้มาตรการนี้มีน้ำหนักมากกว่าการบริหารสภาพคล่องตามปกติ หนี้สาธารณะสหรัฐขณะนี้เกิน 40 ล้านล้านดอลลาร์แล้ว การขยายโครงการซื้อคืนจึงสะท้อนทั้งมิติการดูแลสภาพคล่องและการสร้างความเชื่อมั่น โดยส่งสัญญาณว่ารัฐบาลพร้อมเข้าจัดการเมื่อส่วนปลายของเส้นอัตราผลตอบแทนผันผวน เงินไหลเข้า ETF และแรงซื้อจากสถาบัน กองทุน Spot Bitcoin ETF มีเงินไหลเข้าสะสมเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์ในช่วงไม่กี่วันล่าสุด จังหวะเดียวกับการล้างสถานะชอร์ตจำนวนมากในตลาดอนุพันธ์คริปโต กลไกนี้มีผลต่อราคาเพราะเกิดวงจรเร่งตัว เมื่อผู้ขายชอร์ตถูกบังคับปิดสถานะ ต้องกลับมาซื้อบิตคอยน์เพื่อปิดสัญญา ซึ่งดันราคาให้สูงขึ้นและบีบให้ชอร์ตรายอื่นทยอยปิดตาม บิตคอยน์เริ่มเคลื่อนไหวคล้ายสินทรัพย์แข็งมากขึ้น แทนการเป็นเพียงตัวแทนหุ้นเทคโนโลยี โดยความสัมพันธ์กับทองคำปรับสูงขึ้น อีกปัจจัยหนุนคือท่าทีล่าสุดของประธานาธิบดีทรัมป์ที่ผลักดันให้มีนิยามกำกับดูแลสินทรัพย์ดิจิทัลที่ชัดเจนขึ้น ซึ่งเอื้อต่อบรรยากาศการลงทุนและสะท้อนเป็นกระแสเงินไหลเข้า ยังห่างจุดสูงสุดแค่ไหน สถิติสูงสุดตลอดกาลของบิตคอยน์อยู่ราว 126,000 ดอลลาร์ ทำไว้ในเดือนตุลาคม 2025 ขณะที่ระดับปัจจุบันแถว 80,300 ดอลลาร์ ยังต่ำกว่าสถิติดังกล่าวประมาณ 36% ความยั่งยืนของการปรับขึ้นรอบนี้จะขึ้นอยู่มากกับผลลัพธ์หลังโครงการซื้อคืนที่ขยายวงเงินเริ่มดำเนินการอย่างเป็นทางการในวันที่ 9 กันยายน หากการซื้อคืนช่วยกดอัตราผลตอบแทนระยะยาวและทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าต่อ เงื่อนไขที่หนุนการพุ่งขึ้นในเดือนสิงหาคมมีแนวโน้มจะยังอยู่ อีกตัวแปรสำคัญคือดัชนีดอลลาร์ ซึ่งปรับลงต่อเนื่องไปพร้อมกับยีลด์ ในมุมภาพรวม กระทรวงการคลังใช้การซื้อคืนเพื่อผ่อนคลายภาวะการเงิน ขณะที่เฟดยังรักษาจุดยืนระมัดระวัง ความตึงเครียดของนโยบายสองด้านนี้เป็นประเด็นที่ตลาดจะกดดันให้เกิดข้อสรุปในที่สุด