トランプ大統領は米国の金利を"世界で最も低い水準"にすべきだと訴えた。発言は9月13日、アイルランド西部ドゥーンベッグで開かれたアイリッシュ・オープンの場で行われ、9月15日に始まる米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策会合を2日後に控えたタイミングとなった。 現在のフェデラルファンド（FF）金利は誘導目標レンジで3.50％〜3.75％。トランプ氏は1％、あるいはそれ以下までの引き下げを求めており、実現すれば現水準から250bp超の大幅な低下となる。 同氏の主張は、高金利が各国との競争上の不利を招くこと、総額が39兆ドルを超えるとされる米国債務の利払い負担を押し上げること、景気成長の重荷になることの3点に集約される。 一方で市場環境は利下げ期待を後退させている。インフレ圧力はなお強く、原油高が進行。雇用指標も堅調だ。こうした状況を受け、市場参加者の間では、トランプ氏が2026年に自ら任命したFRB議長ケビン・ウォーシュ氏が利下げではなく利上げに動く可能性も意識されている。 トランプ氏はゴルフ場での発言にとどまらず、SNSで"利下げしなければ、赤字を抱える相手国との取引を止める"と投稿し、通商をてこに圧力をかける姿勢も示した。ホワイトハウスのケビン・ハセット経済顧問は、景気・物価情勢次第では利上げも受け入れ得るとの見方を示し、論調をやや和らげた。 9月15〜16日のFRB会合は、経済面の重要性に加えて政治的な注目度も高まっている。投資家は大きく2つのシナリオを織り込む局面だ。政策金利が据え置き、あるいは利下げとなれば、借入コストの低下を通じて企業投資や個人消費、リスク選好が支えられ、株式市場の追い風となり得る。とりわけ成長株や金利敏感セクター（テクノロジー、不動産など）の恩恵が見込まれる。 逆にウォーシュ氏が利上げに踏み切れば、住宅ローンから企業の信用枠まで広く資金調達コストが上昇し、株式バリュエーションには下押し圧力がかかりやすい。将来利益の期待に基づき評価される銘柄ほど、割引率の上昇局面では株価が圧縮される傾向がある。 現行のFF金利レンジ（3.50％〜3.75％）自体、前任のFRB体制下で景気下支えを目的に進められた一連の利下げを反映した水準だ。ここで方針を反転させれば、FRBが景気減速よりもインフレをより重大な脅威とみなしていることを明確に示すシグナルとなる。

Wu Blockchainによると、ホワイトハウスのデジタル資産諮問評議会（Digital Asset Advisory Council）事務局長のパトリック・J・ウィット氏（@patrickjwitt）と、スコット・ベッセント米財務長官は、9月15日に予定されるCLARITY法案の上院における主要な手続き採決について、与野党双方に支持を呼びかけた。採決が否決された場合、ブロックチェーンおよびデジタル資産分野で米国が現在維持している世界的な主導的地位が大きく損なわれる恐れがあるとしている。

【速報】デーブ・マコーミック上院議員は、「火曜日、上院はCLARITY法案を前進させるための採決を行うべきだ。可決を」と述べた。

注目：米上院民主党は、火曜日に予定される重要な手続き上の採決を前に、今夜、CLARITY法案について協議する。

米上院のチャック・シューマー民主党院内総務（少数党リーダー）は9月13日（日）、民主党議員団の会合を開き、暗号資産（デジタル資産）規制の包括法案「デジタル資産市場明確化法（CLARITY Act）」への党の対応を詰めた。9月15日に予定される同法案の手続き採決を前に、民主党側は採決入りの前提として修正要望をなお抱えている。 対立の核心は、政府関係者が規制づくりに関与する立場を利用して暗号資産ブームで私腹を肥やすことを防ぐ倫理条項だ。民主党は、ドナルド・トランプ前大統領の暗号資産関連収入が2025年に14億ドル超に達したと報じられている点を引き合いに、歯止めの必要性を訴えている。 ■修正は"100項目超"、なお残る争点 9月10日には、数カ月にわたる交渉で民主党が求めてきた変更を100項目以上取り込んだ改訂案が回覧された。争点は大きく2つ。1つ目は倫理条項で、現職および元政府高官が暗号資産事業から利益を得ることへの明確な制限を民主党が求めている。2つ目はステーブルコインの利回り（イールド）に関する規制設計だ。地域銀行（コミュニティバンク）がステーブルコイン商品を提供する際、法案の枠組みが小規模金融機関に不利に働きかねないとして意見が割れている。 交渉には民主党上院議員約12人が直接関与してきた。シューマー氏が週末に会合を設定したのは、月曜の手続き採決で各議員が立場を明確にせざるを得なくなる前に、党内の交渉方針を一本化する狙いがある。 ■トランプ氏の暗号資産収入が影を落とす トランプ氏は会合の前日となる9月12日、助言者らと面会し、提案されている倫理規定について協議した。条項が同氏の金銭的利害に直接影響し得ることを示唆しており、最終文言は政治的意味合いに加え、前大統領にとって個人的な利害にも直結する可能性がある。 ■手続き採決の意味 9月15日の採決は法案そのものの可決・否決ではない。最終採決に進むための手続き上のステップで、審議入り（最終採決へ進めるか）を問う性格が強い。拮抗する上院情勢では、民主党の数人規模の動きが、CLARITY法案の前進、停滞、追加修正のための差し戻しを左右し得る。 ■市場への示唆と今後 市場参加者にとっては、特にステーブルコイン条項の行方が注目点となる。最終法案が地域銀行によるステーブルコインの利回り商品提供を制限する内容となれば、ステーブルコイン関連の取引・サービスが大手機関に集中し、急拡大してきた分野で競争やイノベーションが弱まる可能性がある。

全米の州銀行協会77団体が、デジタル資産を巡るCLARITY法案の修正を求める書簡を提出し、"残高連動型"のステーブルコイン報酬の禁止を要請したと報じられた。要望は広範な禁止ではなく、特定の仕組みに的を絞ったものだ。 書簡が問題視する"残高連動型報酬"とは、保有するステーブルコイン残高の多寡に応じて利用者に報酬を支払う設計を指す。預金残高に対する利息に近い性格を持つ点が、銀行側の関心を集める背景にある。 一方で、現時点の報道では、具体的な条文案や、どの種類の報酬が対象となるかの厳密な法的定義は示されていない。結果として、仮に禁止が実現した場合に、どの発行体、商品、プラットフォームまで影響が及ぶのかは不明確なままだ。確認できるのは、銀行協会側が"残高連動"に限定して線引きを行い、ステーブルコインのインセンティブ全般を一律に禁じるよう求めているわけではない、という点である。 今回の動きはあくまで"修正要請"であり、禁止措置が採用された、採決日程に乗った、法案に書き込まれたといった事実は確認されていない。修正案本文、立法スケジュール、施行日も示されておらず、業界団体が法案の着地点に影響を与えようとする段階にとどまる。 CLARITY法案自体も流動的だ。報道によれば、上院共和党はDeFiや予測市場への対応を目的に法案を改訂してきた経緯があり、民主党側も垂直統合に関する条項を提起している。報酬禁止は、改訂が重ねられる法案の中で新たな争点になり得る。 ステーブルコインを"保有するだけ"で利回りが得られる設計が広がれば、銀行が依拠する預金と競合し得る。こうした緊張関係が、銀行業界がステーブルコイン政策を注視し続ける理由の一つとされ、例えばBlockによるステーブルコインのカストディを見据えたナショナル・トラスト・バンク申請といった動きとも問題意識が重なる。 要請を法案に取り込むかどうかは、今後の立法過程に委ねられる。現時点で、77団体の要望に対するCLARITY法案作成側の回答は伝えられていない。 参考：MiCAにおける2026年のステーブルコイン規制（ART、EMT、準備資産、償還） 免責事項：本記事は情報提供を目的とし、金融・投資助言を構成するものではありません。暗号資産およびデジタル資産市場には大きなリスクが伴います。意思決定にあたっては必ずご自身で調査してください。

Odaily Planet Dailyによると、米上院のチャック・シューマー院内総務は日曜夜、上院民主党議員団を招集し、共和党上院議員が木曜日に流出させたCLARITY法案の新たな条文について協議する。流出文書には、民主党側が提案したとされる100件超の修正案が盛り込まれているという。 上院は火曜日、同法案の審議入りに向けた討議終結（クロージャー）手続きに進むか、法案を断念するかを採決する見通し。民主党内では倫理条項を巡って見解が割れており、コミュニティバンクはステーブルコインの利回り規制に反発している。民主党議員の多くは反対票を投じるとみられる。 金曜日には、ドナルド・トランプ米大統領が顧問らと倫理条項の修正文言を協議した。民主党は、公職者に対し保有する暗号資産の売却を求めている。 火曜日に審議入りするには、共和党53人が全員賛成する前提でも民主党議員少なくとも7人の支持が必要となる。共和党内でも、現行のステーブルコイン利回り条項に反対する議員がいるという。（Bitcoin.com News）

米上院民主党は、火曜日に予定される「Clarity Act」の重要な採決を前に、対応方針の協議を進めている。

チャック・シューマー上院院内総務は、上院民主党会派に対し、CLARITY法案の今後の扱いを協議し方針を決めるよう呼びかけた。