Market Analysis

過去1時間で暗号資産市場のロングポジションが大規模に清算され、総額は$477Mに達した。ビットコイン（BTC）は約5日間で約+30%上昇して$79,500まで上げた後、急反転して$77,000付近まで押し戻された。今回の下落で暗号資産全体の清算は合計$547Mとなり、BTC関連の契約が大半を占めた。反落前のBTCは、2024年11月以来で最も「買われ過ぎ」の水準にあった。

8月20日、暗号資産市場が急伸し、ビットコインは6月以来初めて69,000ドルを上回り、24時間で約8%上昇して一時70,000ドル近辺まで上げた。イーサリアムは18%高で2,250ドル超となり、XRPとソラナはいずれも10%超上昇した。米財務省の政策転換と大規模なショートの清算を背景に、暗号資産の時価総額は24時間で7.8%増の2.45兆ドルに拡大した。

米国のソラナ現物ETFは8月18日に日次純流入158万ドルを記録し、累計の純流入は11.6億ドルに達した。総純資産は9.2357億ドルで、当日の関連ETFの総取引額は3013万ドルだった。市場ではSOLが100ドルの重要水準を上抜けられるかに注目が集まり、295ドルや400ドルを視野に入れる強気予想も出ている。

JPMorgan ChaseとMorgan Stanleyは、ビットコイン採掘企業のRiot Platformsに対する目標株価をそれぞれ引き上げ、いずれも「Overweight（増持）」を維持した。背景には、Riotが8月11日にAI企業Anthropicと締結した20年・総額90億ドルの計算リソース契約があり、同社は20年間で91億ドルの収益を見込んでいる。契約は2回の更新が行われた場合、収益は約161億ドルに増える可能性がある。この合意は、ビットコインマイナーがAIインフラへ軸足を移す動きを加速させていることを示すものと受け止められている。

ビットコイン財務企業のStrategyは先週、MSTR株の追加発行で$333.7 millionを調達したが、ビットコイン（BTC）は購入しなかった。資金の約40%をSTRC優先株の買い戻しに、16%をSTRCの配当に充て、残りは現金として保有した。BTCの買い増しがないのは4週連続で、2026年6月21日以降の保有BTCは6,916枚減っている。直近のBTC購入を公表して以降、MSTR株は16%下落し、STRCは$95を下回って取引されている。

8月10日〜14日にかけて、ブラックロックの現物ビットコインおよびイーサリアムETFは合計で9140万ドルの純流出となった。内訳はiShares Bitcoin Trust（IBIT）が7890万ドルの純流出、ETHAとETHBが合計1250万ドルの純流出。IBITは8月10日、12日、13日、14日にそれぞれ5360万ドル、1430万ドル、570万ドル、5550万ドルの資金流出が記録され、機関投資家の資金が連日引き揚げられている状況が示された。

ETHのオンチェーン指標URPDでは、$2,700-$2,800の価格帯に保有コストが集中し、3本の「チップ」柱の合計は約1300万ETHで流通量の10%超を占める。これらの保有分は約40%の含み損を抱える一方、移動はほとんど見られない。Glassnodeのアカウントモデルに基づく推計では、この集中の主体はBitMineに関連する可能性がある。1月の密集出来高帯やオンチェーンのステーキングも堆積要因となり、価格が当該コスト帯へ戻った場合は上値の抵抗になり得る。

シカゴ・オプション取引所（Cboe）は、ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）を対象とする米国初の3倍レバレッジ型上場投資信託（ETF）の提供を目指し、米証券取引委員会（SEC）に申請した。商品はBTCとETHの1日あたりの3倍の値動きを追跡し、レバレッジによる暗号資産へのエクスポージャーを投資家に提供する。潜在的なリターンを増幅し得る一方で、リスクも高まる。承認されれば、米国市場の暗号資産デリバティブの選択肢が広がり、プロ投資家のヘッジや投機の手段となる可能性がある。

先週、ビットコイン現物ETFは約3.9億ドルの純流出となった一方、イーサリアム現物ETFは670万ドルの純流入を記録した。資金フローは短期的にイーサリアムへの選好が強まっていることを示している。予測市場のデータでは、イーサリアムが年末までに2,250ドルまで上昇する確率は56%とされている。

Securitizeの第2四半期データでは、トークン化資産の平均運用残高（AUM）が$4.3 billionとなり、前年同期比16%増加した一方、総取引量は147%増の$5.3 billionに拡大した。同社の売上高は5%減の$14.4 millionに落ち込み、純損失は$21.7 millionとなった。伸びは主に、BlackRockのBUIDLおよびBUIDL-Iファンドの申込・償還と、$250 millionの「Securitize Tokenized AAA CLO Fund」への申込が押し上げた。BUIDL保有者はUniswapXのRFQを通じてUSDCへ交換できるが、ホワイトリスト化されたマーケットメーカー経由に限られ、参加には制限がある。