Micron e MUU: si rafforza la tesi del cambiamento strutturale
Riepilogo di mercato AI
I risultati del Q4 dell'esercizio fiscale 2026 di Micron indicano forti aumenti dei prezzi di DRAM/NAND e un'espansione dei margini in un contesto di offerta limitata, rafforzando una lettura costruttiva nel breve termine per il ciclo della memoria e la domanda di server AI. L'accelerazione degli Strategic Customer Agreements di lungo periodo (incluse fasce di prezzo e depositi in contanti da parte dei clienti) migliora la visibilità dei ricavi, con >35% dei ricavi 2030 previsti di fatto già pre-assicurato. Il principale fattore di variabilità rimane il capex AI post-2028 e l'intrinseca ciclicità dei semiconduttori.
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I risultati del Q4 FY26 di Micron Technology indicano un forte aumento dei prezzi di DRAM e NAND, con margini in forte crescita in un contesto di domanda e offerta tese. Oltre il 35% dei ricavi stimati per il 2030 risulta già bloccato tramite accordi di lungo termine, che includono bande di prezzo e consistenti depositi di cassa da parte dei clienti, estendendo in modo significativo la visibilità sui ricavi. Nonostante un P/E forward che scende fino a 5,5x per il 2028, resta centrale monitorare l’andamento della spesa in conto capitale per l’AI e i rischi di ciclicità dopo il 2028.
