Beige Book della Fed: economia USA in crescita contenuta, inflazione senza consenso, mercato del lavoro stabile

Il Beige Book diffuso mercoledì dalla Federal Reserve offre un moderato sostegno al recente orientamento più restrittivo della banca centrale. Nelle ultime settimane l'attività economica negli Stati Uniti è aumentata in misura da modesta a moderata, mentre l'occupazione è rimasta sostanzialmente invariata o ha mostrato variazioni limitate nella maggior parte delle aree. Tra fine maggio e giugno, l'economia ha segnato un lieve miglioramento: 11 dei 12 distretti della Fed hanno riportato una crescita da lieve a moderata, mentre il distretto di San Francisco non ha registrato cambiamenti. Il ritmo risulta leggermente migliore rispetto al rapporto di giugno, quando l'espansione era segnalata in 10 distretti, l'attività era piatta in uno e in calo in uno. I prezzi complessivi sono aumentati a un passo moderato: nove aree hanno indicato rialzi modesti, due rialzi marcati e una rialzi lievi. Rispetto al periodo precedente, la dinamica dei prezzi in tutte le regioni è rimasta invariata o ha rallentato. Secondo la Fed, alcuni interlocutori aziendali collegano gli aumenti dei costi al conflitto in Medio Oriente, altri a fattori legati ai dazi. I prezzi al consumo hanno continuato a salire e in alcune aree le imprese segnalano una maggiore sensibilità dei clienti ai rincari. Il rapporto si basa su informazioni raccolte dalle 12 Federal Reserve Bank regionali prima del 6 luglio ed è stato redatto dalla Federal Reserve Bank di Chicago. Inflazione: scenario diviso, variabile chiave l'energia Diverse esponenti della Fed hanno espresso preoccupazione per l'inflazione elevata e avvertito che potrebbero rendersi necessari rialzi dei tassi nel corso dell'anno. Più di recente, il presidente della Fed Walsh e il presidente della Fed di New York Williams hanno adottato toni più misurati sulle prospettive. Il Beige Book segnala che le valutazioni divergenti sull'inflazione riflettono la maggiore volatilità dei prezzi energetici legata alla situazione in Medio Oriente. Le attese sull'andamento dei prezzi nei prossimi mesi variano tra distretti: alcuni contatti prevedono un'inflazione stabile sui livelli attuali, altri un lieve rallentamento, in parte per il calo dei prezzi dei carburanti. A giugno, i tassi d'inflazione mensili sono diminuiti con l'attenuazione dei prezzi della benzina. Un accordo di pace temporaneo tra Stati Uniti e Iran aveva offerto un breve sollievo alle famiglie americane, ma la ripresa delle ostilità ha riportato il petrolio al rialzo. Nel complesso, i contatti si attendono che l'economia continui a espandersi nei prossimi mesi, anche se diversi distretti indicano un'incertezza maggiore sulle prospettive dei costi dei carburanti. Mercato del lavoro: tenuta solida, salari in aumento per i profili qualificati Sul fronte del lavoro, il rapporto descrive una crescita dell'occupazione e delle retribuzioni tra modesta e moderata, con aumenti salariali in alcune aree legati alla competizione per i lavoratori specializzati. L'occupazione è aumentata: cinque regioni hanno registrato un incremento lieve o moderato, oppure una crescita stabile; sette hanno segnalato poche variazioni. Nel rapporto precedente solo una regione mostrava una crescita dell'occupazione da lieve a moderata o stabile. Gli organici sono saliti in più settori, tra cui manifattura, costruzioni e retail. Le difficoltà nel reperire personale qualificato restano diffuse, soprattutto tecnici e lavoratori specializzati. La crescita dei salari è stata modesta nella maggior parte delle aree, con due regioni che indicano incrementi molto contenuti. Una parte dei rialzi retributivi è attribuita all'inasprimento della concorrenza per i profili più richiesti. Quadro regionale Boston: le aziende manifatturiere segnalano un aumento modesto dell'occupazione; retail e ospitalità indicano assunzioni stagionali superiori all'estate scorsa. Nel terziario, l'occupazione complessiva è stabile, anche se una società ha effettuato una riduzione limitata di personale impiegatizio grazie a guadagni di efficienza legati all'IA. New York: il turismo a New York City resta robusto, sostenuto dai visitatori della Coppa del Mondo FIFA. Aumentano tassi di occupazione e tariffe alberghiere; diversi ristoranti e bar riportano vendite forti per la domanda legata alla visione degli eventi. Ripresa anche dei passeggeri sui voli internazionali, deboli a inizio primavera. Philadelphia: gli interpellati segnalano una crescita ancora sostenuta delle attività legate a data center, intelligenza artificiale e manifattura per la difesa. Cleveland: gli sviluppatori immobiliari indicano una domanda in aumento per l'edilizia a prezzi accessibili, con domanda ancora forte anche per le abitazioni di lusso. Richmond: il traffico commerciale portuale è tornato su un ritmo di crescita moderato dopo i rallentamenti dei cicli precedenti. Atlanta: la domanda di trasporto merci cresce in modo modesto. I vettori segnalano un miglioramento graduale delle condizioni di settore, mentre l'eccesso di capacità accumulato durante la pandemia viene assorbito. I volumi superano i livelli di un anno fa per la prima volta dal 2021. Chicago: secondo i rispondenti, l'aumento delle promozioni nel retail ha sostenuto la spesa dei consumatori, anche perché Amazon Prime Day e iniziative analoghe di altri operatori sono state anticipate a giugno rispetto alla consueta collocazione di luglio. St. Louis: le aziende si aspettano in generale di continuare a trasferire ai consumatori l'aumento dei costi nei prossimi mesi. Minneapolis: alcuni interpellati riferiscono che il rincaro della benzina ha frenato la spesa complessiva. Cresce anche il ricorso alle carte di credito al posto di contanti e carte di debito; le commissioni sulle carte comprimono ulteriormente i margini, con un impatto più pesante sulle piccole imprese. Kansas City: i datori di lavoro dicono di essere disponibili a formare candidati privi di competenze tecniche, ma trovano più difficile assumere chi non possiede soft skill come comunicazione e collaborazione. Dallas: le società di risorse umane segnalano un aumento diffuso della domanda di assunzioni tra settori e livelli di competenza. Un rispondente indica che giugno è stato il mese migliore dai tempi pre-pandemia. San Francisco: i consumatori più attenti ai prezzi continuano a orientarsi su alternative più economiche. Un contatto nella California meridionale riferisce che chi acquista in negozio non solo riduce gli articoli più costosi, ma compra anche una quantità complessiva inferiore di prodotti.