تراجع تضخم أسعار المنتجين في الولايات المتحدة إلى 5.5% في يونيو وبيتكوين تحافظ على التداول فوق 65 ألف دولار

سجّلت أسعار المنتجين في الولايات المتحدة تراجعاً بنسبة 0.3% خلال يونيو، في قراءة خالفت توقعات استمرار الزخم الصعودي. وعلى أساس سنوي، بلغ مؤشر أسعار المنتجين 5.5%، أقل بوضوح من تقديرات الاقتصاديين عند 6.2%، ومتراجعاً من 6.0% في مايو. وفي أعقاب صدور البيانات مباشرة، حافظت بيتكوين على تماسكها فوق مستوى 65,000 دولار. أرقام التقرير وما تعنيه أصدر مكتب إحصاءات العمل بيانات مؤشر أسعار المنتجين في 15 يوليو، وجاءت تفاصيلها معبّرة. فقد انخفضت أسعار السلع 1.4% على أساس شهري، متأثرة بهبوط حاد في قطاع الطاقة. وتراجعت أسعار الطاقة 6.4%، فيما قادت أسعار البنزين المشهد بانخفاض بلغ 12.0% خلال شهر واحد. في المقابل، ارتفعت أسعار الخدمات 0.2%. أما مؤشر "الطلب النهائي الأساسي"، الذي يستبعد الفئات الأكثر تقلباً مثل الغذاء والطاقة وخدمات التجارة، فزاد 0.1% على أساس شهري. وعلى أساس سنوي، استقر مؤشر أسعار المنتجين الأساسي عند 5.1%. وتأتي هذه القراءة بعد بيانات أضعف نسبياً لمؤشر أسعار المستهلكين. وعادةً ما ينعكس تباطؤ الأسعار على مستوى المنتجين لاحقاً على ما يدفعه المستهلكون عند نقاط البيع. الصورة الأوسع للتضخم رغم الانخفاض، تبقى قراءة 5.5% السنوية أعلى بكثير من المستويات التي سبقت الجائحة، حين كانت وتيرة تضخم أسعار المنتجين أقرب إلى 1%–2%. وفي ذروته عام 2022، تجاوز نمو مؤشر أسعار المنتجين 10%. ويُعد التراجع من تلك المستويات إلى 5.5% تقدماً ملموساً في مسار الاحتياطي الفيدرالي لكبح التضخم عبر التشديد النقدي. ويترك هبوط أسعار البنزين الشهري بنسبة 12.0% أثراً واسعاً على الاقتصاد، إذ يقلّص تكاليف النقل على الشركات ويتيح مساحة أكبر للإنفاق الاستهلاكي في بنود أخرى. دلالات ذلك على العملات المشفرة وأصول المخاطر تماسك بيتكوين فوق 65,000 دولار عقب بيانات مؤشر أسعار المنتجين الأبرد يعكس سوقاً استوعبت العلاقة بين بيانات التضخم وتوقعات السياسة النقدية. فالقراءات الأضعف للتضخم ترفع احتمالات خفض الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي، ما يقلل جاذبية الاحتفاظ بالنقد والسندات ويدفع جزءاً من السيولة نحو الأصول ذات العائد المحتمل الأعلى، بما في ذلك العملات المشفرة. في الوقت نفسه، يشير مستوى 5.5% السنوي إلى أن تكاليف المدخلات لا تزال ترتفع بوتيرة تتجاوز نطاق راحة الاحتياطي الفيدرالي. كما أن أسعار الطاقة معروفة بتقلبها، وقد يؤدي أي اضطراب في الإمدادات أو صدمة جيوسياسية إلى قلب اتجاه تراجع البنزين سريعاً. ومن المهم أيضاً متابعة الفجوة بين انكماش أسعار السلع وارتفاع أسعار الخدمات. وإذا واصلت الخدمات الصعود مقابل تراجع السلع، فقد يرى الفيدرالي أن الصورة العامة أكثر تبايناً مما توحي به القراءة الرئيسية. وسيكون لدى مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بيانات كل من مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار المنتجين أثناء التحضير لاجتماع السياسة النقدية المقبل.