مجلس النواب الأميركي يقرّ قانون إسكان يتضمن حظرًا مؤقتًا للعملات الرقمية للبنوك المركزية حتى 2030
أقرّ مجلس النواب الأميركي تشريعًا واسعًا بشأن الإسكان يتضمن بندًا يحظر مؤقتًا إصدار العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs)، في خطوة تُعد مكسبًا بارزًا للمشرّعين الساعين إلى تقييد دور البنك المركزي في "النقود المُرمّزة". ومن المنتظر أن يُحال المشروع إلى الرئيس دونالد ترامب، الذي يُتوقع أن يوقّعه ليصبح قانونًا.
وبحسب سجل التصويت الرسمي، مرّر النواب "قانون الطريق إلى الإسكان للقرن الحادي والعشرين" (21st Century ROAD to Housing Act) بفارق كبير بلغ 358 صوتًا مقابل 32 يوم الثلاثاء، بعد تصويت مماثل في مجلس الشيوخ في اليوم السابق. ورغم أن التشريع يركّز أساسًا على معالجة أزمة القدرة على تحمّل تكاليف السكن، فإن بند العملات الرقمية للبنوك المركزية، إلى جانب الاستثناء الخاص بالعملات المستقرة، بات الأكثر متابعة لدى قطاعَي العملات المشفّرة والخدمات المالية.
أبرز ما ورد في التشريع
- يقيّد القانون مجلس الاحتياطي الفيدرالي من إصدار أو إنشاء عملة رقمية للبنك المركزي، أو أي أصل رقمي "مماثل إلى حد كبير"، حتى 31 ديسمبر 2030.
- الحظر ليس شاملاً لكل أنشطة الأصول المشفّرة؛ إذ يتضمن استثناءً لبعض العملات المستقرة المقوّمة بالدولار والمُوصوفة بأنها "مفتوحة، وغير مقيدة بإذن، وخاصّة".
- توصّل قادة الكونغرس إلى اتفاق على الصيغة النهائية بعد خلافات سابقة، ما يشير إلى أن لغة حظر CBDC كانت محل تفاوض لكنها بقيت ضمن النص.
- ينتظر التشريع الإقرار النهائي من الرئيس، ما قد يؤثر في خطط الامتثال لدى المؤسسات المالية وشركات الكريبتو خلال بقية عقد العشرينيات.
حظر مؤقت حتى نهاية 2030
ينص بند CBDC على منع الاحتياطي الفيدرالي، "بشكل مباشر أو غير مباشر"، من إصدار أو إنشاء عملة رقمية للبنك المركزي أو أي أصل رقمي "مماثل إلى حد كبير" حتى 31 ديسمبر 2030. ويهدف القيد، رغم كونه محددًا بمدة زمنية، إلى كبح التجارب أو الإطلاق المحتمل لأموال بنك مركزي مُرمّزة خلال ما تبقى من العقد.
عمليًا، قد ينعكس ذلك على خطط المؤسسات بعدة طرق. فالبنوك والوسطاء الماليون الخاضعون للرقابة عادةً ما يحتاجون إلى إشارات تنظيمية واضحة عند تطوير المنتجات وإدارة المخاطر. وتقييد قدرة الاحتياطي الفيدرالي على المضي في مبادرة CBDC عبر الإصدار أو الإنشاء المباشر يهدف إلى تقليص الضبابية لدى الشركات التي ترى في CBDC تحولًا نحو بنية تسوية مركزية التحكم.
في المقابل، قد تفتح عبارة "مماثل إلى حد كبير" باب تساؤلات تفسيرية حول نطاق الأنشطة المحظورة. وقد تضطر الجهات الخاضعة للإشراف إلى تقييم ليس فقط المقترحات الصريحة لعملة رقمية للبنك المركزي، بل أيضًا أي منتجات أصول رقمية ذات صلة يمكن اعتبارها "شبيهة" بـ CBDC. هذا يرفع الطلب على أعمال الامتثال حتى دون إطلاق عملة رقمية فعلية.
استثناء العملات المستقرة يضيّق نطاق القيود
يتضمن القانون استثناءً يسمح بوجود "عملة مقومة بالدولار" ضمن فئة العملات المستقرة المشفّرة، على أن تكون "مفتوحة، وغير مقيدة بإذن، وخاصّة". وتوحي هذه الصياغة برغبة المشرّع في تجنب حظر وظيفة العملات المستقرة بالكامل، مع الإبقاء على القيود المفروضة على إصدار البنك المركزي لشكل مُرمّز من العملة الورقية.
من زاوية السياسات العامة، يمكن قراءة الاستثناء على أنه محاولة للفصل بين سوق العملات المستقرة—خاصة الرموز المرتبطة بالدولار الصادرة من القطاع الخاص—وبين العملات الرقمية الصادرة عن البنك المركزي. وبالنسبة لفرق الامتثال، يوضح ذلك أن التركيز ينصب على دور الاحتياطي الفيدرالي، وليس على حظر شامل لإصدار العملات المستقرة أو استخدامها.
مع ذلك، قد تتطلب أوصاف "مفتوحة، وغير مقيدة بإذن، وخاصّة" مزيدًا من التفسير تبعًا لكيفية تعامل الجهات الرقابية مع معايير الوصول والحوكمة وخصوصية المعاملات. وتحتاج الشركات الخاضعة للتنظيم عادةً إلى ضوابط تتعلق بالشفافية وحفظ السجلات وتقارير الإشراف؛ وقد تفرض الأنظمة "الخاصّة" مراجعات قانونية وتشغيلية إضافية لضمان عدم تقويض قابلية التدقيق أو التزامات مكافحة غسل الأموال.
زخم تشريعي ومسار التحول إلى قانون
تعكس سرعة تمرير التشريع اتفاقًا في اللحظات الأخيرة بين قيادات مجلسَي النواب والشيوخ حول حزمة الإسكان. ووفقًا لتقرير Cointelegraph، جاء تصويت مجلس النواب بعد تصويت سابق في مجلس الشيوخ، مع الإبقاء على لغة حظر CBDC خلال المفاوضات وحفظها من مسودات سابقة.
وأشاد رئيس لجنة المصارف في مجلس الشيوخ تيم سكوت بالنتيجة، واعتبرها مكسبًا للأسر، مع التأكيد على أن الكونغرس حقق هدفًا سياسيًا طال انتظاره. وكان مشرعون جمهوريون قد سعوا لسنوات إلى تضمين حظر CBDC في تشريعات مستقلة لم تصل إلى مرحلة الإقرار النهائي.
ومن أبرز السوابق مشروع النائب توم إيمر "قانون مكافحة دولة المراقبة عبر CBDC" (Anti-CBDC Surveillance State Act)، الذي قُدم في يونيو 2025 ومرّره مجلس النواب في يوليو، لكنه لم يتقدم في مجلس الشيوخ. ويعكس قانون الإسكان مسارًا تشريعيًا مختلفًا عبر إدراج القيد ضمن مشروع ذي أولوية، بما يشير إلى استخدام "تشريعات مركبة" لتحقيق أهداف سياسة الأصول الرقمية عندما تتعثر المشاريع المستقلة.
تداعيات تنظيمية وامتثال أوسع
بالنسبة للجهات الخاضعة للرقابة، تكمن أهمية القانون فورًا في الإشارة التي يرسلها بشأن الحدود التي يرسمها الكونغرس لأموال البنك المركزي الرقمية. ورغم أن القيد يستهدف الاحتياطي الفيدرالي مباشرةً، فإن وجوده قد يؤثر في كيفية قراءة الجهات الرقابية الأخرى للبيئة السياسية التي تُشرف ضمنها على المدفوعات والأصول المُرمّزة والعملات المستقرة.
وتواجه المؤسسات أيضًا واقعًا متعدد الولايات القضائية. ففي حين أن الإجراء أميركي داخلي، يجب على الشركات ذات العمليات العالمية الاستمرار في التخطيط لأطر خارجية مثل نظام الاتحاد الأوروبي "الأسواق في الأصول المشفّرة" (MiCA). وتفاوت النهج—خاصة في تصنيف الرموز ومتطلبات المُصدرين وقواعد العملات المستقرة—يعني أن حظر CBDC في الولايات المتحدة قد لا ينسجم مع المتطلبات الأوروبية المتعلقة بإدارة الاحتياطيات والترخيص والإفصاحات المستمرة.
أما على صعيد الإنفاذ والمخاطر، فلا يحل التشريع محل متطلبات AML/KYC القائمة أو قواعد حماية المستهلك الخاصة بالعملات المشفّرة والوسطاء الماليين. بل يغيّر بُعدًا واحدًا من خريطة السياسات: قدرة الاحتياطي الفيدرالي على إصدار أو إنشاء أصل رقمي شبيه بـ CBDC. لذلك تبقى برامج الامتثال معنية بالعناية الواجبة بالأطراف المقابلة، ومراقبة المعاملات، وفحص العقوبات، وحفظ السجلات، مع متابعة أي إرشادات تنظيمية جديدة قد توضح كيفية التعامل مع معيار "مماثل إلى حد كبير".
ما الذي يجب متابعته
المحطة التالية هي موافقة الرئيس. وبعد تحول المشروع إلى قانون، سيتركز اهتمام السوق والجهات الخاضعة للإشراف على توضيح معيار "مماثل إلى حد كبير"، وعلى تفسير أوصاف الاستثناء الخاص بالعملات المستقرة، إضافة إلى أي توجيهات لاحقة من الجهات الرقابية.
ويبقى التساؤل الأطول أمدًا مرتبطًا بكيفية تفاعل هذه القيود مع جهود تشريعية مستقبلية لتنظيم هيكل سوق الكريبتو في الولايات المتحدة، وهي ملفات لا يزال الكونغرس يناقشها، وتشمل قواعد التداول والحفظ وسلوكيات السوق.
