ترامب يقر الصياغة النهائية لمشروع قانون تنظيم سوق الأصول المشفرة

يستعد الرئيس دونالد ترامب للموافقة على الصياغة النهائية لمشروع قانون تنظيم هيكل سوق الأصول المشفرة وإصدار نصه، في خطوة قد تعيد رسم ملامح الرقابة على الأصول الرقمية في الولايات المتحدة. المشروع المعروف باسم "قانون وضوح سوق الأصول الرقمية" (Digital Asset Market Clarity Act) أو "قانون CLARITY"، ظل يتنقل في أروقة الكونغرس لأكثر من عام، وتوقيع ترامب على اللغة النهائية يمثل نقطة تحول حاسمة. يركز القانون على سؤال جوهري: أي جهة اتحادية تتولى فعلياً الإشراف على قطاع الكريبتو؟ ويعني ذلك عملياً ترسيم الحدود بين هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية (SEC) وهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)، بعد سنوات من شد وجذب حول الاختصاص القضائي للأصول الرقمية. وبموجب "قانون CLARITY" ستؤول صلاحيات الإشراف على "السلع الرقمية" إلى CFTC، مع حصر دور SEC في الأصول التي تشبه الأوراق المالية من حيث الطبيعة والسلوك. مسار تشريعي طويل أقر مجلس النواب مشروع القانون في يوليو 2025 بأغلبية 294 مقابل 134، في نتيجة لافتة من حيث التوافق الحزبي شملت تصويت 78 ديمقراطياً لصالحه. وفي مايو 2026، دفعت لجنة الشؤون المصرفية في مجلس الشيوخ المشروع قدماً بتصويت 15 مقابل 9. إلا أن التشريع بقي منذ ذلك الحين مدرجاً على جدول مجلس الشيوخ التشريعي تحت "Calendar No. 423"، مع توقفه بسبب الخلاف على بنود تتعلق بالأخلاقيات. جدل الأخلاقيات مرتبط مباشرة بمحفظة ترامب الشخصية من الأصول المشفرة. وتفيد تقارير بأن مكاسبه من قطاع الأصول الرقمية تجاوزت 2 مليار دولار في 2025، إلى حد كبير عبر ارتباطه بـ World Liberty Financial ورمزها $WLFI. ويركز الديمقراطيون على شبهة تضارب المصالح: هل ينبغي لرئيس قد يستفيد بشكل كبير من تشريعات داعمة للكريبتو أن يكون طرفاً مؤثراً في صياغة تلك التشريعات؟ كان ترامب قد توقع في وقت سابق تمرير القانون بحلول 4 يوليو 2026، إلا أن الموعد انقضى دون إقرار. وجاء لقاؤه مع أعضاء مجلس الشيوخ في 16 يوليو لمحاولة حسم النقاط العالقة، خاصة البنود التي تنظم حيازات المسؤولين من الأصول الرقمية. ماذا يغير القانون فعلياً؟ يبني "قانون CLARITY" على أساس تنظيمي سبق أن تم وضعه خلال ولاية ترامب. فقد تم توقيع "قانون GENIUS"، الذي ركز على العملات المستقرة، ليصبح قانوناً في 2025. أما مشروع هيكل السوق الحالي فيتجاوز ذلك بكثير، إذ يسعى لوضع إطار شامل لمنظومة الأصول الرقمية بأكملها. وتتمثل الآلية الرئيسية في إعادة تعريف "السلعة الرقمية" لتندرج ضمن نطاق اختصاص CFTC. ولا يسمي المشروع رموزاً أو مشاريع بعينها، بل يعتمد تصنيفات تعريفية واسعة، بما يترك للسوق عملية التوزع ضمن السلال التنظيمية المناسبة. الدلالات بالنسبة للمستثمرين يعد الغموض التنظيمي أحد أبرز العوائق التي أبقت رؤوس الأموال المؤسسية على الهامش. إقرار قانون نهائي لهيكل السوق قد يفتح الباب أمام موجة مشاركة مؤسسية، إذ تتيح القواعد الواضحة لإدارات الالتزام بناء أطر عمل عملية، وتمكن أمناء الحفظ من توسيع خدماتهم، وتسمح لمديري الأصول بالتخصيص دون خشية إجراءات إنفاذ مفاجئة. ومع ذلك، لن يتبدد الجدل الأخلاقي بسهولة. حتى مع إصدار ترامب للنص النهائي، لا يزال تمرير القانون في مجلس الشيوخ غير مضمون. إذ تمنح مخاوف تضارب المصالح بعض أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين مبرراً سياسياً للتأخير أو لطلب تعديلات. وأي تعديل على مستوى مجلس الشيوخ قد يعيد المشروع إلى مجلس النواب، ما يعني إعادة تشغيل أجزاء من المسار التشريعي. وفي وقت طبقت فيه دول عدة بالفعل أطر عمل شاملة للأصول الرقمية، بدأت المشاريع الأميركية بشكل متزايد في البحث عن يقين تنظيمي خارج البلاد. وكل شهر يتعطل فيه "قانون CLARITY" يعني شهراً إضافياً تتراجع فيه الولايات المتحدة في السباق العالمي لتحديد قواعد تنظيم الأصول الرقمية.